Fed klaar met renteverhogingen ● beleggers reageren enthousiast ● rentes zakken in

Op de financiële markten lijkt de wind wat te gaan liggen. Er zijn nog steeds zorgen over de ontwikkelingen in het Midden-Oosten, maar de sterkste tegenwind is gaan liggen nu centrale banken stoppen met het dichtdraaien van de geldkraan.

Fed laat rente opnieuw ongemoeid

Gisteren heeft de belangrijkste centrale bank van de wereld, de Amerikaanse Fed, besloten om, na de sterkste rentestijging in veertig jaar, de beleidsrente opnieuw ongewijzigd te laten in een bandbreedte van 5,25-5,5%. Dat was geheel in lijn met de verwachting van analisten. De laatste verhoging was in juli. Voorzitter Jerome Powell lichtte in een aansluitende persconferentie toe dat de Fed nu eerst de gevolgen van de hogere rentes op de economie wil afwachten. Bovendien heeft de recente stijging van de kapitaalmarktrentes het werk van de Fed deels overgenomen. Hierdoor zijn de financiële condities al zo sterk verkrapt, dat verdere renteverhogingen niet meer nodig zijn. Al wilde Powell dit nog niet helemaal uitsluiten. Wij denken dat zowel de Fed, de ECB als de Bank of England wel klaar zijn met het verhogen van de rente. En dit betekent nogal wat voor financiële markten.

Beleggers blij met pauze Fed

Na ruim twee jaar van oplopende prijzen van geld (lees: hogere rentes), zijn we op een keerpunt aangekomen. De dalende inflatietrend zet naar verwachting door en zet daarmee de weg naar lagere rentes open. Dat is niet alleen goed nieuws voor obligatiebeleggers, maar ook voor meer risicovolle beleggingscategorieën waaronder aandelen. De reactie van beleggers op Wall Street op het besluit van de Fed om weer op de pauzeknop te drukken, werd met gejuich ontvangen. De rentes op Amerikaanse staatsobligaties zakten als een baksteen en aandelenkoersen veerden op.

Rentes zakken in elkaar

De daling van de rentes werd versterkt door een bericht dat het Amerikaanse ministerie van Financiën iets minder nieuw schuldpapier gaat uitgeven dan analisten hadden verwacht. De tweejaarsrente daalde met 14 basispunten naar 4,94%, ruim een kwart procent minder dan twee weken geleden. De tienjaarsrente daalde met maar liefst 20 basispunten naar 4,73%, ook ruim 25 basispunten lager dan twee weken gelden. Hier zal wel weer even een tegenreactie op komen, maar voor ons is duidelijk dat de piek in de rentes achter ons ligt. Op de termijnmarkt prijzen beleggers een eerste renteverlaging nu voor juni volgend jaar in. Volgens de economen van ING komt die mogelijk al in het eerst kwartaal van 2024.

Wall Street omhoog met techaandelen aan kop

Hoewel de rentepauze al werd verwacht, reageerden aandelenbeleggers opgelucht. Zij zetten de beurzen in New York hoger. De S&P 500-index boekte, onder aanvoering van techaandelen, een winst van ruim 1%. Alleen olieaandelen (-0,3%) en aandelen uit de sector dagelijkse consumentengoederen (-0,1%) eindigden met kleine verliezen. De Nasdaq sloot 1,6% hoger en de Dow Jones-index pluste 0,7%. Een tegenvallende ISM-inkoopmanagersindex van de productiesector (46,7 tegenover 49 punten verwacht) en een onverwachte stijging van het aantal openstaande vacatures, hadden weinig invloed op het positieve sentiment op Wall Street. De dollar sloot vrijwel onveranderd op $1,054 tegenover de euro.

Windenergiebedrijf Orsted (-25,7%) onderuit

In aanloop naar het rentebesluit van de Fed was de stemming op de Europese aandelenbeurzen ook al prima. Met uitzondering van de Noorse beurs, die last had van een licht lagere olieprijs, eindigden alle grote Europese beurzen in de plus. De Stoxx Europe 600-index steeg met 0,7% naar het hoogste niveau in bijna twee weken. Negatieve uitschieter was Orsted (-25,7%), de Deense bouwer van windparken, na een forse afschrijving van $4 miljard op een geannuleerd project in de VS. Bedrijven die actief zijn in windenergie hebben de wind vol tegen door de hoge rentes en opgelopen kosten. In afwachting van het rentebesluit van de Fed daalde de Duitse tienjaarsrente met 4 basispunten naar 2,76%. Die kan vandaag nog wel wat verder dalen.

Krijgen we een eindejaarsrally?

Gisteravond presenteerde chipmaker Qualcomm prima kwartaalcijfers en vooruitzichten. Mede hierdoor noteert de future op de Nasdaq vanmorgen 0,4% hoger. Ook de S&P 500-index zal vanmiddag naar verwachting hoger van start gaan. De stemming op de meeste Aziatische beurzen is vanochtend positief, na de winsten op Wall Street gisteravond en de verwachting dat de beleidsrentes niet meer verhoogd zullen worden. Is dit het begin van een ouderwetse eindejaarsrally? Als de inflatiecijfers in de komende weken niet tegenvallen, macro-economische cijfers niet wijzen op een sterke groeivertraging, de rentes wat stabiliseren en de situatie in het Midden-Oosten niet escaleert, zou dat zomaar kunnen. Veel beleggers zijn zeer defensief gepositioneerd en het vooruitzicht van wat lagere rentes kan de waarderingen omhoog stuwen, zolang de winstcijfers van bedrijven niet tegenvallen.

Agenda van vandaag

• Inkoopmanagersindices eurozone
• Uitkeringsaanvragen VS
• Rentebesluit Bank of England (geen aanpassing verwacht)
• Kwartaalcijfers van onder andere Adecco, ING Group, Shell, BT Group, Moderna, Eli Lilly, Starbucks, Apple en Booking Holdings.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.