Grondoffensief Gaza blijft uit ● olieprijs en rentes dalen wat ● 79% S&P-bedrijven overtreft winstverwachting

Volgens berichten op de financiële nieuwsdienst Bloomberg is een 'worstcase-scenario' in Israël, met een massale grondaanval, dit weekend uitgebleven. In reactie daarop staan de olie- en goudprijs vanmorgen weer wat lager.

Aziatische beurzen noteren vanmorgen hoger

Ondanks de verliezen van vrijdag op de Europese beurzen en Wall Street zie ik vanmorgen vooral veel groene koersen oplichten op de Aziatische beurzen. De beurs van Shanghai (+0,2%) koerst voor de vijfde opeenvolgende handelsdag hoger, net als de Chinese CSI 300 index (+0,7%). Na macrocijfers die wijzen op stabilisatie tot het aantrekken van de Chinese economie, zijn koopjesjagers op zoek naar kansen op de Chinese beurzen die dit jaar tot nu toe flink zijn achtergebleven. De Hang Seng-index kruipt van een lagere opening langzaam omhoog en noteert op het moment van schrijven nog slechts een min van 0,3%. De Kospi-index staat in Seoel op een winst van 0,5% en ook de beurs van India noteert hoger. De Japanse beurzen koersen vanmorgen rond de 1% lager.

De futures op de Amerikaanse aandelenindices noteren op het moment van schrijven rond de 0,4% hoger en wijzen op een hogere opening van Wall Street op de eerste handelsdag van de nieuwe week. Ook de Europese aandelenbeurzen zullen naar verwachting licht hoger openen.

Kwartaalcijfers worden zeer wisselend ontvangen

Wisselend ontvangen kwartaalcijfers en zorgen over de situatie in het Midden-Oosten overheersten vrijdag de stemming op de Europese beurzen. Onder andere een verrassende winstwaarschuwing van de Franse medicijnproducent Sanofi (-19%) drukte de stemming op de beurs in Parijs en trok sectorgenoten en andere Europese beurzen mee omlaag. Een negatieve stemming na de opening op Wall Street verhinderde een herstel op de Europese beurzen richting het luiden van de slotbel. De Stoxx Europe 600-index ging met een verlies van 0,8% het weekend in. Aandelen uit de sector gezondheidszorg (-2,6%) leden onder het koersverlies bij Sanofi. Beursgenoteerde vastgoedaandelen (+1,1%) voerden de lijst met winnaars aan, gesteund door lagere rentes. De Duitse tienjaarsrente daalde vrijdag met 3 basispunten naar 2,83%, ondanks een 3% hogere olieprijs, en is daarmee in een volatiele week per saldo 6 basispunten gedaald. Dat zou gunstig moeten zijn voor de aandelenbeurzen.

De Stoxx Europe 600-index leverde in de afgelopen week echter bijna 1% in, na vooral tegenvallende kwartaalcijfers en vooruitzichten, en noteert nog slechts 1% hoger dan eind vorig jaar. Van de 208 bedrijven uit de Stoxx Europe 600-index die tot nu toe kwartaalcijfers presenteerden, heeft iets meer dan 50% de winstverwachting van analisten met gemiddeld 1,6% overtroffen. Dat is niet echt een hele overtuigende score tot nu toe. Gemiddeld zijn de winsten met ruim 10% gedaald in vergelijking met het derde kwartaal van vorig jaar. Dat was al verwacht maar vooral de magere vooruitzichten maken beleggers kopschuw voor Europese aandelen, die wij al een tijdje onderwegen in onze beleggingsstrategieën.

Kwartaalcijfers in de VS een stuk florissanter

Tot nu toe verloopt het kwartaalcijferseizoen aan de andere kant van de oceaan een stuk voorspoediger. Ongeveer de helft van de bedrijven uit de S&P 500-index heeft tot nu toe de boeken geopend, waarvan bijna 79% de winstverwachting van analisten met gemiddeld 7,4% heeft overtroffen. Tot nu toe bedraagt de winstgroei ten opzichte van een jaar geleden gemiddeld 5,9%, een stuk hoger dan vooraf werd ingeschat. Dat de koersen op Wall Street toch lager staan dan begin oktober, heeft vooral te maken met de opgelopen rentes, de spanningen in het Midden-Oosten en de soms wat tegenvallende afgegeven vooruitzichten door bedrijven. Tegenover prima cijfers van onder andere Intel (+9,3%) en Amazon (+6,8%) stonden vrijdag tegenvallende cijfers van onder andere oliebedrijven Exxon (-1,9%) en Chevron (-6,7%). De S&P 500-index sloot op de laatste dag van een volatiele week met een verlies van 0,5%, waardoor er sprake is van een 'officiële' correctie. Sinds de vorige piek in juli is de index meer dan 10% gedaald. Dat hoort nu eenmaal bij beleggen; beurzen gaan nooit in een rechte lijn omhoog.

Macrocijfers wijzen op een aanhoudend sterke Amerikaanse economie

De vrijdag gepubliceerde macrocijfers waren overigens prima en wijzen op een aanhoudend sterke Amerikaanse economie. De uitgaven van Amerikaanse consumenten zijn met een plus van 0,7% in september sterker gestegen dan verwacht (+0,5%), wat eerder in de week al bleek uit de sterke derdekwartaalgroeicijfers van de Amerikaanse economie. De nauwlettend bekeken PCE-inflatiecijfers, de favoriete inflatiegraadmeter van de Amerikaanse centrale bank (Fed), waren in lijn met de verwachting van analisten. Op maandbasis steeg de kerninflatie vorige maand met 0,3%, op jaarbasis vertraagde deze van 3,8% naar 3,7%. Dit betekent dat de Fed de beleidsrente naar onze mening niet meer zal verhogen. Woensdagavond horen we van de Fed hoe ze daar zelf over denkt.

Omdat de olieprijs de afgelopen weken is gestegen, is de éénjaarsinflatieverwachting in de VS volgens de universiteit van Michigan gestegen van 3,8% naar 4,2%. De vijf- tot tienjaarsinflatieverwachting blijft onveranderd op 3%. Vrijdag daalde de Amerikaanse tienjaarsrente met 1 basispuntje naar 4,83% en verwachten we dat we het hoogtepunt van rond de 5% wel hebben gezien. Voor een herstel op de beurzen zal de volatiliteit op de rentemarkt eerst moeten afnemen. Onderliggend is vooral de ontwikkeling in de VS, op zowel macro- als bedrijfsniveau, geen enkele reden tot zorg.

Agenda van vandaag

• Spaanse- en Duitse inflatiecijfers
• Kwartaalcijfers van McDonald's, ON Semiconductor, Loews, HSBC en Simon Property Group

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.