Desinflatie-trend zet door ● tegenvallende kwartaalcijfers Amex (-5,4%) ● veel slecht nieuws ingeprijsd

Voor het weekend doken beleggers nog massaal op de 'veilige havens' zoals goud, als ware het een verzekering tegen wat er mogelijk dit weekend zou gaan gebeuren. Het was een herhaling van wat we een week gelden zagen. Ook staatsobligaties werden vrijdag, ondanks de hogere olieprijs, blijkbaar weer als veilige havens gezien. De Amerikaanse tienjaarsrente daalde vrijdag met 8 basispunten naar 4,91% en trok de rentes op Europese staatsobligaties mee omlaag.

Aandelenbeurzen over een brede linie omlaag

De Duitse tienjaarrente daalde met 4 basispunten naar 2,89%. Onzekerheid en angst over verdere escalatie in het Midden-Oosten overheerst al twee weken de stemming op de financiële markten. Dat de trend van desinflatie in de eurozone doorzet, met een maand op maand-daling van de Duitse producentenprijzen, had vrijdag weinig invloed op de stemming: Europese aandelenbeurzen doken over een brede linie omlaag, met uitzondering van de Russische beurs die 2,3% hoger sloot. De Stoxx Europe 600-index daalde vrijdag met 1,4% naar de laagste stand sinds januari. We hanteren al geruime tijd een onderweging van Europese aandelen in onze beleggingsstrategieën vanwege de verwachte winstdalingen voor Europese bedrijven en het negatieve economisch momentum (inkoopmanagersindices). Dat zien we op korte termijn niet sterk verbeteren. We hebben een duidelijke voorkeur voor Amerikaanse aandelen.

Beurssentiment gebukt onder tegenvallende kwartaalcijfers

Bij gebrek aan richtinggevende macrocijfers, overheerste ook op Wall Street de angst voor escalatie van de situatie in het Midden-Oosten. Vlak voor het weekend werd er risico van tafel gehaald in een typische ‘risk off’-beweging. Het beurssentiment werd verder gedrukt door tegenvallende kwartaalcijfers van onder andere American Express (-5,4%) en SLB (-2,9%). De S&P 500-index sloot vrijdag 1,3% lager, wat het weekverlies op 2,4% bracht. De Nasdaq leverde vrijdag 1,5% in en sloot de week 2,9% lager. De Dow eindigde vrijdag met een verlies van 0,9%. De VIX-index, de angstgraadmeter van de S&P 500-index sloot boven de 21 punten, het hoogste niveaus sinds maart, ten tijde van de regionale bankencrisis.

Ondanks alle ellende draait de wereldeconomie niet slecht

De stemming bij beleggers is nu zo negatief dat er ook weer een lichtpuntje is. Volgens Bank of America houden professionele beleggers nu meer dan 5% van hun vermogen aan in cash, wat een contrair koopsignaal kan 'triggeren'. Datzelfde geldt voor de bull-bear-index van de Amerikaanse zakenbank die nu onder de 2 punten is gedaald, wat aangeeft dat het beleggerssentiment bijzonder laag is, en daarmee ook een contrair koopsignaal afgeeft. In de twintig voorgaande keren sinds 2002 dat deze index onder de 2 punten noteerde, leverde dat in de volgende drie maanden een gemiddelde winst op van 7,6% voor wereldwijde aandelen. Dat geeft helaas geen garanties, maar je kunt zelf misschien wel bedenken dat er inmiddels wel heel veel slecht nieuws is ingeprijsd en dat ondanks alle ellende de wereldwijde economie helemaal niet zo slecht draait.

Aziatische beurzen in het rood

In navolging van de verliezen op Wall Street van vrijdagavond, staan de meeste Aziatische beurzen vanmorgen ook in het rood. De koersverliezen zijn echter wel beperkt. De Nikkei-index noteert op het moment van schrijven 0,5% lager en de beurs van Shanghai verliest 0,8%. In Hongkong wordt vandaag niet gehandeld vanwege de viering van een feestdag. De Kospi-index staat 0,8% in het rood en de Australische beurs is ook 0,8% lager gesloten. Beleggers lijken vanmorgen redelijk eensgezinds.

De futures op de Amerikaanse aandelenindices noteren op het moment van schrijven rond de 0,3% hoger en wijzen op een voorzichtig herstel van Wall Street vanmiddag. De Europese aandelenbeurzen zullen naar verwachting licht hoger aan de nieuwe beursweek beginnen. Misschien dat de positieve winstwaarschuwing van Philips vanmorgen de stemming op de Amsterdamse beurs wat kan steunen.

Agenda van vandaag

• Consumentenvertrouwenscijfers uit Nederland en de eurozone
• Chicago Fed National Activity-index
• Kwartaalcijfers van onder andere Koninklijke Philips, Getinge en Sandvik

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.