Zorgen over escalatie in het Midden-Oosten ● tienjaarsrente VS nadert psychologische 5% ● 'Angstgraadmeter' S&P 500 veert op

Zorgen over verdere escalatie in het Midden-Oosten en oplopende rentes overheersen het beurssentiment. Net als in de voorgaande dagen liepen de olie- en goudprijs gisteren op. Typisch vluchtgedrag naar 'veilige havens', waar staatsobligaties op dit moment even niet bij horen. Angst voor oplopende inflatie en aanhoudend hoge, of misschien nog wel nòg hogere beleidsrentes, zette de koersen van obligaties onder druk.

Amerikaanse tienjaarsrente nadert de psychologische 5%

Met berichten over drone-aanvallen op Amerikaanse bases in Irak en Syrië snap je dat Amerikaanse beleggers gisteravond in de laatste twee uur van de handel behoorlijk nerveus werden en op de verkoopknop drukten. De baas van de Amerikaanse centrale bank (Fed), Jerome Powell, hield in een speech voor 'The economic club of New York' de deur voor een mogelijke renteverhoging open, wat leidde tot nog iets verder oplopende lange rentes in de VS. De Amerikaanse tienjaarsrente steeg met 7 basispunten naar 4,99% en nadert de psychologische 5%. Wat ons betreft een koopwaardig niveau voor obligatiebeleggers, waarmee we niet uitsluiten dat rentes in de huidige volatiele markt nog iets verder op kunnen lopen.

Volatiliteitsindices schieten omhoog

De MOVE-index steeg gisteren met 4% tot boven de 132 punten, een niveau waarop er sprake is van een zeer onrustige obligatiemarkt. Ook de VIX-index, de angstgraadmeter van de S&P 500-index, veerde met 11% op naar boven de 21 punten. Het is een niveau dat we voor het laatst in maart van dit jaar zagen, tijdens de regionale bankencrisis. En dat terwijl de meest recente cijfers over de Amerikaanse economie een beeld geven van kracht. Zo werd gisteren bekend dat het aantal ww-aanvragen vorige week is gedaald naar 198.000, het laagste aantal sinds januari. Daar tegenover staat dat het aantal doorlopende aanvragen iets is opgelopen, een teken dat de arbeidsmarkt wel voorzichtig lijkt af te koelen. Ook is de index van leidende indicatoren vorige maand gedaald van -0,5% naar -0,7%, maar daalde de verkopen van bestaande woningen minder sterk dan verwacht.

Volgens de GDPNow Forecast-indicator van de Atlanta Fed, die de groei van de Amerikaanse economie meet op basis van de meest recente cijfers, zou de groei over het derde kwartaal nu maar liefst 5,4% bedragen! Dat wijst erop dat de Amerikaanse economie de hogere rentes tot nu toe prima aan kan. Anderzijds is er de vrees dat de Fed juist daarom de geldkraan nog verder dicht zal draaien. Overigens schat de markt de kans op een verdere renteverhoging door de Fed op 1 november na de speech van Powell gisteravond op minder dan 2% en wordt de kans op een renteverhoging in de komende maanden nu op minder dan 40% ingeschat. Wij denken dat de Fed echt wel klaar is met verhogen. Gisteren daalde de tweejaarsrente met 6 basispunten naar 5,16%.

Wisselende kwartaalcijfers van Tesla en Netflix

Zoals gezegd, overheerste gisteren de zorgen over het Midden-Oosten en oplopende lange rentes de stemming op de beurzen. Op Wall Street leverde de S&P 500-index 0,9% in, de Dow sloot 0,8% lager en de Nasdaq eindigde 1% lager. Er werd negatief gereageerd op de kwartaalcijfers en vooruitzichten van Tesla (-9,3%); cijfers van Netflix (+16%) werden wel goed ontvangen.

Eerder op de dag sloot de Stoxx Europe 600-index met een verlies van 1,2% op het laagste niveau in zeven maanden. De stemming werd mede gedrukt door tegenvallende kwartaalcijfers van Roche (-4,4%) en Nestlé (-3,4%). Beter dan verwachte cijfers en optimistische vooruitzichten van de Taiwanese chipmaker TSMC, die vlak voor de opening van de Europese beurzen werden gepubliceerd, stuwde de koersen van Europese chipaandelen zoals ASML, ASMI en Besi. IT-aandelen (+1%) eindigden gisteren als enige in de plus op de Europese beurzen.

Begint China eindelijk met stimuleren?

Volgens berichten op nieuwsdienst Bloomberg heeft de Chinese centrale bank vanmorgen voor een recordbedrag aan liquiditeiten in het Chinese banksysteem gepompt. Dat lijkt echter maar weinig effect te hebben op de stemming op de Chinese beurzen: de Hang Seng-index noteert op het moment van schrijven 0,6% lager en de beurs van Shanghai verliest 0,7%. Bijna alle Aziatische beurzen kleuren vanmorgen rood. De stemming wordt bepaald door zorgen over het Midden-Oosten en hogere rentes. Ik kan er weinig anders van maken. De prijs van olie en goud lopen vanochtend beiden met 1% op. Een herhaling van zetten. Met een daling van rond de 0,3% blijft het verlies voor de Japanse Nikkei-index vanmorgen beperkt. De Koreaanse Kospi-index koerst 1,7% lager, de beurs van Taiwan is vrijwel onveranderd gesloten.

De Amerikaanse tienjaarsrente noteert vanmorgen 4 basispunten lager op 4,95% en lijkt voor nu even 'afgeketst' op de 5%. De futures op de Amerikaanse aandelenindices noteren op het moment van schrijven rond de 0,3% lager en wijzen op een iets lagere opening van Wall Street vanmiddag. De Europese aandelenbeurzen zullen naar verwachting rond de 0,6% lager openen.

Agenda van vandaag

• Producentenprijsinflatiecijfers uit Duitsland
• Winkelverkopen in het VK
• Kwartaalcijfers van Boliden, Yara International, American Express en Schlumberger

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.