Inflatievrees laait op ● obligatierentes stijgen ● emotie leidt tot overdreven reactie

Een beter dan verwacht cijfer over de economische groei uit China werd gisteren overschaduwd door de toenemende spanningen in het Midden-Oosten. Het bliksembezoek van president Biden aan Israël om de gemoederen te bedaren, na de bominslag op een ziekenhuis in Gaza, had weinig impact op het beurssentiment.

Inflatievrees laait op door stijging olieprijs

De stemming verslechterde nadat Iran opriep tot een olieboycot van Israël. In reactie steeg de olieprijs met nog eens bijna 2% naar $91,50, wat de vrees voor inflatie aanwakkerde. De rentes op staatsobligaties, die vorige week nog daalden door een 'vlucht naar veilige havens', liepen ondanks de spanningen in het Midden-Oosten daardoor weer op. Blijkbaar weegt de angst voor inflatie op dit moment zwaarder dan de noodzaak om veilige havens op te zoeken. Beleggers kunnen heel gemakkelijk van beweegreden veranderen om staatsobligaties, of iets anders, te kopen of te verkopen. Dat de groeicijfers uit China en de meest recente macro-economische cijfers uit de VS wijzen op een aantrekkende economische groei en niet op een aanstaande recessie, zal ook meespelen bij de bewegingen op de obligatiemarkt.

Hogere rente en tegenvallende cijfers bepalen stemming

Hogere obligatierentes, onzekerheid over de situatie in het Midden-Oosten en bedrijfscijfers bepaalden gisteren de stemming op de beurzen. De Amerikaanse tienjaarsrente steeg met 8 basispunten naar 4,91% en trok de rentes op Europese staatsobligaties mee omhoog. De Duitse tienjaarsrente steeg met 4 basispunten naar 2,92%. Hogere rentes hebben een negatief effect op de waarderingen van risicovolle beleggingscategorieën, waaronder aandelen. Tel daar slecht ontvangen kwartaalcijfers en vooruitzichten van onder andere ASML (-3,4%) en ABB (-6,5%) bij op, en je hebt voldoende ingrediënten voor een slechte beursdag. De Stoxx Europe 600-index sloot ruim 1% lager. Alleen olieaandelen (+0,5%) sloten in de plus. De dollar werd 0,4% sterker tegenover de euro op $1,054.

Emotie leidt vaak tot overdreven prijsbewegingen

Op Wall Street beheersten ook de spanningen in het Midden-Oosten de stemming, maar vooral de verder oplopende rentes. Amerikanen zijn zelfvoorzienend voor wat betreft hun olie, maar de prijs ervan wordt op de wereldmarkt bepaald. En hogere energieprijzen stuwen de inflatie en daarmee de rentes. Ondanks de hogere olieprijs zien we dat de dalende inflatietrend in de VS intact is, maar vaak kan angst (of hebzucht) de prijsbewegingen overdrijven. De sterk oplopende rente is naar onze mening overdreven. De hogere rentes en hier en daar wat tegenvallende kwartaalcijfers van onder andere Morgan Stanley (-6,8%), wogen in New York zwaarder dan beter dan verwachte cijfers van onder andere Procter & Gamble (+2,6%). De S&P 500-index sloot 1,3% lager, de rentegevoelige Nasdaq verloor 1,6% en de Dow Jones-index eindigde 1% in de min. Nabeurs stelde Tesla teleur met de kwartaalcijfers (-4%), maar wist Netflix juist positief te verrassen (+12%).

Kwartaalcijfers vallen tot nu toe mee

In navolging van de verliezen op Wall Street, staan vrijwel alle Aziatische beurzen vanmorgen in het rood. De Amerikaanse tienjaarsrente stijgt, ondanks een licht lagere olieprijs, met nog eens 5 basispunten naar 4,97%. De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren op het moment van schrijven iets lager. De Europese aandelenbeurzen zullen naar verwachting rond de 0,6% lager openen. Zolang de situatie in het Midden-Oosten niet rustiger wordt en rentes verder oplopen, zullen de financiële markten beweeglijk blijven. Het goede nieuws is dat de kwartaalcijfers in de VS tot nu toe, zoals gebruikelijk, vooral meevallen. De bedrijven uit de S&P 500 index hebben in bijna 77% van de gevallen de winstverwachtingen overtroffen. Wat dat betreft bieden beweeglijke beurzen ook kansen.

Agenda van vandaag

• Wekelijkse uitkeringsaanvragen VS (210.000 verwacht)
• Kwartaalcijfers van onder andere Nordea Bank, Nokia, DNB Bank, AT&T, Philip Morris en Union Pacific

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.