Goede cijfers ASML ● renteverlaging aanstaande? ● handelsoorlog stuwt ‘angstgraadmeter’

De kop is eraf: het derde kwartaalcijferseizoen is begonnen. Traditiegetrouw presenteerden gisteren een aantal grote Amerikaanse zakenbanken als eerste hun cijfers. Onder andere JPMorgan Chase (-1,9%), Citigroup (+3,9%), Wells Fargo (+7,2%) en Goldman Sachs (-2,1%) kwamen met resultaten. Alleen Citigroup wist de winstverwachting van analisten niet te overtreffen. De meeste banken boekten afgelopen kwartaal flinke winsten bij hun handelsactiviteiten en het begeleiden van beursgangen. De netto rentemarge viel niet overal mee, maar per saldo zijn de resultaten tot nu toe prima.

LVMH presenteert meevallende cijfers en verwachtingen

Verder kwam het Franse luxeconcern LVMH gisteravond nabeurs met meevallende cijfers en hoopvolle verwachtingen, na een lastige eerste jaarhelft. De cijfers en vooruitzichten werden beloond met een koersstijging van ruim 8% voor de aandelen genoteerd (ADR's) op de beurs in New York. Het aandeel zal vandaag ook flink hoger openen op de beurs in Parijs en de koersen van andere luxebedrijven mee omhoog trekken. Kortom, het kwartaalcijferseizoen is goed begonnen. Voorbeurs komt ASML met cijfers.

Hoop op verdere renteverlagingen Fed

Na de rally op de wereldwijde aandelenbeurzen zijn sterke fundamenten (winstcijfers) een voorwaarde voor hogere aandelenkoersen. Daarnaast is er hoop op renteverlagingen door centrale banken, die de waarderingen van risicovolle beleggingen, waaronder aandelen, een verdere impuls kunnen geven.

In een speech die de baas van de Amerikaanse centrale bank (de ‘Fed’), Jerome Powell, gisteren gaf tijdens de 67ste jaarlijkse bijeenkomst van de National Association for Business Economics (NABE) in Philadelphia bevestigde hij min of meer de verwachting van een volgende renteverlaging eind deze maand. Zonder publicatie van macrocijfers, als gevolg van de aanhoudende 'shutdown', lijkt de arbeidsmarkt volgens de Fed voldoende te verzwakken om een renteverlaging te rechtvaardigen. De markt heeft die verlaging van 0,25% naar 3,75%-4,00% al grotendeels ingeprijsd, maar een ‘bevestiging’ daarvan gaf beleggers gisteren wat extra moed.

Volatiele handelsdag op Wall Street

Het was echter niet genoeg om de S&P 500-index in de plus te laten sluiten. Na het herstel op dinsdag sloot de belangrijkste beursgraadmeter gisteren met een verlies van 0,16% na een volatiele handelsdag, waarbij de index tussentijds ook nog op winst had gestaan. De Nasdaq leverde 0,8% in, de Dow sloot daarentegen 0,4% hoger.

Een bericht van Trump op zijn eigen socialmediaplatform Truth Social, waarin hij opperde om de handel in bakolie (!) met China te stoppen, leidde tot onzekerheid op Wall Street. Verder daalde de vertrouwensindex van Amerikaanse MKB-bedrijven vorige maand sterker dan verwacht (van 100,8 naar 98,8 punten, 100,6 verwacht). Daar tegenover stond het bericht van de minister van Handel dat een ontmoeting tussen Trump en Xi Jinping nog steeds op de agenda staat.

De aanhoudende onzekerheid over de handelsoorlog met China leidt dus tot volatiliteit. De ‘angstgraadmeter’, de VIX-index, steeg met ruim 9% naar 20,8 punten. Dat is zeker nog geen extreem niveau, maar we houden er rekening mee dat de volatiliteit de komende weken hoog zal blijven. In zo’n situatie is het als belegger niet verstandig om grote bewegingen te maken.

In reactie op de speech van Powell verzwakte de dollar met 0,3% tegenover de euro naar 1,161 en daalde de tweejaarsrente met 2 basispunten naar 3,48%.

Gemengd beeld op Europese beurzen

Eerder op de dag zagen we een gemengd beeld op de Europese aandelenbeurzen. De FTSE 100-index (+0,1%), de Spaanse IBEX 35-index (+0,3%) en de Zweedse beurs (+0,45%) eindigden in de plus, terwijl de andere grote beurzen iets inleverden. De Stoxx Europe 600-index eindigde met een verlies van 0,4%.

Opvallende stijger was het Zweedse Ericsson (+18%, de grootste stijging sinds 2002) op sterke kwartaalcijfers. Op de beurs in Parijs ging Michelin bijna 9% onderuit na een winstwaarschuwing door zwakke prestaties in Noord-Amerika. Verder bleek dat de Duitse beleggersbarometer, de ZEW-index, deze maand is gedaald van -76,4 naar -80, terwijl analisten hadden gerekend op een herstel naar -74,2 punten.

Op de obligatiemarkt daalden rentes op eurostaatsobligaties over een brede linie in een voorzichtige risk-off beweging. De Duitse tienjaarsrente daalde met 3 basispunten naar 2,61%.

Positieve stemming in Azië

Ondanks een zwak sentiment op Wall Street gisteravond kleuren de meeste Aziatische beurzen vanmorgen groen. Het glas is na een paar mindere dagen ineens weer halfvol. De zojuist gepubliceerde cijfers van ASML, die beter zijn dan verwacht, bieden wat extra steun. De stemming is positief gedraaid nu een volgende renteverlaging door de Fed aanstaande lijkt en kwartaalcijfers tot nu toe meevallen.

In Tokio noteert de Nikkei-index 1,8% hoger, de Hang Seng-index plust 1,6% in Hongkong. De CSI 300-index noteert 0,8% hoger. Chinese inflatiecijfers van september zijn in lijn met de verwachting. De consumentenprijsinflatie is met 0,3% gedaald ten opzichte van vorig jaar (-0,2% verwacht). De producentenprijsinflatie is met 2,3% gedaald. Deze deflatie zal door de Chinese regering moeten worden bestreden met nog meer stimuleringsmaatregelen, waarop de hoop is gevestigd.

De beurs van Taiwan is 1,8% hoger gesloten. Morgen komt TSMC, de grootste klant van ASML, met cijfers. De Kospi-index is in Seoel 2,7% hoger gesloten door koerswinsten voor techbedrijven Samsung (+4,4%) en SK Hynix (+4,2%).

De dag van vandaag

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren op het moment van schrijven tussen de 0,2% en 0,5% hoger en wijzen op een herstel vanmiddag op Wall Street. De Europese beurzen zullen naar verwachting rond de 0,5% hoger van start gaan. De future op de AEX-index noteert 0,9% hoger. ASML en andere chippers zullen hoger openen op de meevallende cijfers van ASML.

Op de agenda van vandaag staan onder andere definitieve inflatiecijfers uit Frankrijk en Spanje. Verder worden industriële productiecijfers van de eurozone gepubliceerd en de inkoopmanagersindex van de regio New York.

Kwartaalcijfers verwachten we vandaag van onder andere Rexel, ASML, Prologis, Abbott Laboratories, Bank of America, Morgan Stanley en Vinci.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.