Nasdaq boekt 11% winst in januari ● economie van de eurozone tegen verwachting gegroeid in Q4 ● vandaag volgt rentebesluit Fed

Na de slechtste beursmaanden volgen vaak de beste. En deze keer is dat niet anders. Na een hele slechte decembermaand, als afsluiting van een teleurstellend 2022, is de stemming op de financiële markten opperbest. Afnemende inflatie en de verwachting dat centrale banken binnenkort de voet van het rempedaal zullen halen, trokken beleggers terug in de markt.

Economisch momentum in de eurozone

Laten we vooral niet vergeten dat het economisch momentum in de eurozone al een paar maanden aantrekt en de winstgroei van bedrijven ook in het vierde kwartaal de verwachtingen van analisten goeddeels heeft overtroffen. Veel beleggers zijn het jaar te pessimistisch begonnen en hebben veel geld gestopt in ETF’s die speculeren op verdere koersdalingen. Nu de koersen stijgen moeten ze als een haas hun posities indekken. Dat is één van de redenen dat de Nasdaq 100-index met een winst van bijna 11% de beste jaarstart kent sinds januari 2001; het is de beste maand voor technologieaandelen sinds juli vorig jaar. Europese aandelen uit de Stoxx Europe 600-index boekten op de laatste dag van de maand een verlies van 0,3%, maar sluiten januari af met een fraaie winst van 6,7%, de beste start sinds 2015. Met een winst van zo'n 10% boekte de Stoxx Europe 50-index het beste januari-resultaat ooit. En ook obligaties kenden een mooie start van het jaar. De index van eurostaatsobligaties pluste 2,5%.

In het vierde kwartaal groeide de economie van de eurozone

Op de laatste dag van de maand werd de stemming op de Europese beurzen in eerste instantie bepaald door het rondje winstnemingen op Wall Street van maandagavond. Vierdekwartaalgroeicijfers van de eurozone, die om 11 uur werden gepubliceerd, waren echter beter dan verwacht en leidden tot een draai in het sentiment. De economie van de eurozone is het afgelopen kwartaal met 0,1% gegroeid, terwijl analisten rekenden op een krimp van 0,1%. De verwachting was dus te negatief. En als we afgaan op het verdere herstel van de inkoopmanagersindices, dan zou de economische groei in het lopende kwartaal misschien ook helemaal niet zo slecht zijn als wordt gevreesd. Beter dan verwachte kwartaalcijfers van banken Unicredit (+12,3%) en SEB (+8%) steunden het sentiment. Op de obligatiemarkt werden -vooruitlopend op de rentebesluiten - geen grote posities ingenomen. De Duitse tienjaarsrente daalde met 3 basispunten naar 2,29%.

In de VS nemen de inflationaire tweederonde-effecten af

De Amerikaanse index voor de werknemerskosten is in het vierde kwartaal gestegen met 1%. Dat is minder dan de 1,2% in het derde kwartaal en minder dan de +1,1% die door analisten werd verwacht. Dit voedt de hoop c.q. verwachting dat de Amerikaanse centrale bank (Fed) de beleidsrente niet veel verder meer zal verhogen. De inflationaire tweederonde-effecten beginnen af te nemen, waardoor de strijd tegen de hoge, maar vertragende inflatie minder heftig hoeft te zijn. Cijfers over de huizenmarkt (prijsdalingen) en een onverwachte daling van het Amerikaanse consumentenvertrouwen bevestigen deze gedachte. De hoop op een spoedig einde aan de renteverhogingen door de Fed maakt Amerikaanse beleggers, al of niet gedwongen, bereid om meer risico te nemen.

In het laatste handelsuur werden flink wat aandelen ingekocht

Beleggers die een overweging in cash aanhouden of een ‘short positie’ in aandelen hebben, zullen de rally met lede ogen aanzien. Ze hebben de boot gemist. Om de portefeuilles er aan het einde van de maand niet al te beroerd - of nog beter - uit te laten zien, werden er op de laatste dag, en vooral in het laatste handelsuur, nog flink wat aandelen gekocht. De S&P 500-index boekte op de laatste dag van januari een winst van 1,5%. De Nasdaq steeg 1,7% en de Dow boekte een winst van 1,1%. Op de obligatiemarkt daalde de Amerikaanse tienjaarsrente met 3 basispunten naar 3,51% maar liep de reële rente wel iets op door afnemende inflatieverwachtingen. Dat maakt het 'gat' tussen de aandelenmarkt en reële rentes wel weer iets groter. Voor een verdere stijging van de Amerikaanse aandelenbeurzen zijn lagere reële rentes en/of hogere winstgroeiverwachtingen wel een vereiste. Een positieve ontwikkeling is dat de MOVE-index, de volatiliteitsgraadmeter van Amerikaanse staatsobligaties, gisteren met ruim 4% daalde tot onder de 100 punten. Dat is het laagste niveau sinds juni vorig jaar en geeft professionele beleggers meer ruimte om risico te nemen.

De futures op Amerikaanse aandelenindices noteren licht lager en wijzen op een lagere opening van Wall Street vanmiddag. De Europese beurzen zullen vanmorgen naar verwachting licht hoger aan de nieuwe maand beginnen.

Op de agenda

• Nederlandse- en Italiaanse inflatiecijfers van januari
• Voorlopige inflatiecijfers eurozone (vertraging verwacht van 9,2% naar 8,9%, jaar op jaar)
• Arbeidsmarktrapport van loonstrookjesverwerker ADP
• Het rentebesluit van de Fed (om 20 uur onze tijd)
• Kwartaalcijfers van onder andere Novartis, Orsted, GSK, Metlife en Meta Platforms

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.