Fed-renteverlaging lijkt zekerheidje ● AI-trend is nog springlevend ● Aziatische tech-aandelen rallyen voort

Gisteren werd bekend dat een Amerikaanse rechter het ontslag van Federal Reserve-gouverneur Lisa Cook blokkeert. De uitspraak is een tegenvaller voor president Trump. Hij ontsloeg Cook op staande voet – ‘you’re fired!’ – vanwege vermeende hypotheekfraude, maar zij weigerde zomaar te vertrekken. De zaak wierp allerlei vragen op. Zoals: is de president daar überhaupt toe bevoegd? En: is zo’n vergezochte (privésfeer) en wilde (dun bewijs) beschuldiging afdoende? De rechter zegt dus van niet en besliste dat het ontslag opgeschort wordt; het lijkt simpelweg té onwaarschijnlijk dat de beschuldigingen standhouden. Als ze al ernstig genoeg zijn om tot een rechtszaak te komen.

Twijfels over onafhankelijkheid instituties VS

Goed nieuws voor Cook, haar collega en Fed-voorzitter Jerome Powell, én voor langetermijnbeleggers, die met argusogen kijken naar de alsmaar toenemende politieke inmenging van de Trump-regering. Voor een optimale werking van de Amerikaanse economie, en ook de wereldeconomie, is het namelijk van belang dat instituties naar eer en geweten hun werk kunnen doen. Dat macrocijfers en statistieken betrouwbaar zijn, je van onafhankelijke rechtsspraak aankunt en… dat het monetaire beleid van de Amerikaanse centrale bank degelijk en betrouwbaar is. En niet afhankelijk van kortetermijnwinst. Meer twijfels daarover leiden op termijn tot meer reputatieschade voor de VS.

Renteverlaging lijkt aanstaande in de VS

Door de rechterlijke uitspraak mag gouverneur Cook ook gewoon aanschuiven bij de eerstvolgende bijeenkomst van de Federal Reserve Board, volgende week, op 16 en 17 september. De verwachting van de markt is dat de Fed tijdens die vergadering zal besluiten de beleidsrente te verlagen - iets waar Trump al maanden om vraagt. Een verlaging moet wel gezien worden in het licht van de verslechterende economische positie van de Verenigde Staten, en niet omdat Trump het zo aardig vraagt. De economische groei valt tegen en vooral het aantal gecreëerde nieuwe banen in de VS is erg laag. Loonstrookjesverwerker ADP telde er in augustus 54.000. En vrijdag werd middels het officiële arbeidsmarktrapport bekend gemaakt dat er maar 22.000 zijn, een stuk minder dan het toch al niet zo hoge aantal van 75.000 dat door analisten verwacht werd.

Verhoogde geopolitieke spanningen in Europa

Met het vooruitzicht op een renteverlaging door de Fed stegen wereldwijde aandelenmarkten in de laatste paar dagen over een breed front. En ook gisterochtend leek het erop dat het weer zo’n dag zou worden, met een aantal sterke openingen. De Stoxx 600-index werd wel wat gedrukt door de lagere koers van de Poolse aandelenindex, de WIG 20 (-1,8%). Nadat er in Polen Russische drones uit de lucht waren geschoten, wilden beleggers even wat minder risico nemen met aandelen uit dat land. Later, toen duidelijk werd dat de drones niet zozeer bestemd waren voor Oekraïne (het waren er te veel), maar als regelrechte provocatie aan het adres van de NAVO bedoeld waren, ging de meeste koerswinst in Europa verloren. Mogelijk drong het tot beleggers door dat elke in Polen neergehaalde drone de geopolitieke onzekerheid verder vergroot. De Stoxx 600-index eindigde de dag nog wel 0,2% in de plus. Het Spaanse Inditex (+6%) verdient een bijzondere vermelding. Het moederbedrijf van modemerk Zara rapporteerde dat de verkopen aan het begin van het derde kwartaal met 9% zijn toegenomen.

In de aanloop naar het rentebesluit van de Europese Centrale Bank (ECB), dat vandaag bekend zal worden gemaakt, daalden de obligatiekoersen in de eurozone lichtjes. Zelfs Frankrijk, dat kampt met een groot begrotingstekort en politieke instabiliteit, wist de vraag naar Franse OAT’s in de afgelopen dagen hoog te houden en verhult zo de kwetsbare financiële positie van het land. Ook lijken beleggers verder niet bang te zijn voor ‘besmettingsrisico’ naar ander Europees schuldpapier.

Kwartaalcijfers Oracle stuwen de AI-trend

Amerikaanse indices kregen bij opening een flinke slinger van de koerssprong die Oracle (+35,9%) maakte. De gerapporteerde omzet en winst vielen mee, maar vooral de vooruitzichten die het bedrijf schetste waren veel beter dan analisten hadden verwacht. Dat is te danken aan de clouddiensten die het bedrijf levert aan klanten die iets met artificiële intelligentie (AI) doen. Oracle sloot vier megacontracten met grote namen in de AI-wereld: OpenAI, xAI, Meta en Nvidia. Het bedrijf verwacht dat de cloudomzet (tegen 2030) stijgt naar $144 miljard, een verveertienvoudiging ten opzichte van het afgelopen boekjaar. Ook de ‘blow-out’-kwartaalcijfers van de Taiwanese chipmaker TSMC ijlden nog flink na en droegen bij aan het positieve sentiment van beleggers ten aanzien van de techsector.

OpenAI, die ChatGTP uitbaat, zegt in de komende tijd ‘duizenden miljarden’ te moeten investeren in de infrastructuur (lees: datacenters) om hun diensten verder te ontwikkelen en te onderhouden. Het aandeel van de Amsterdamse clouddienstverlener Nebius, genoteerd aan de Nasdaq, sloot voor een tweede dag op rij een kleine 50% hoger, nadat het een deal met Microsoft bekendmaakte ter waarde van $15 tot 16 mld. Het aandeel van AI-parel Nvidia won gister nog eens 3%. Beleggers geloven weer in de AI-boom.

Verwachte rendementen opwaarts bijgesteld

Dit alles leidt ertoe dat Barclays en Deutsche Bank hun verwachtingen voor de eindejaarsstand van de S&P 500-index hebben verhoogd. De banken wijzen op de sterke bedrijfswinsten, de veerkrachtigheid van de Amerikaanse economie en – daar is-ie weer – het optimisme rondom AI. Deutsche Bank verhoogde zijn doel voor de Amerikaanse hoofdgraadmeter naar 7.000 punten, tegen 6.550 eerder. Barclays rekent nu op 6.450 punten, tegenover een eerdere voorspelling van 6.050. De S&P 500 bereikte gister een nieuw record van 6.555,97 punten en staat dit jaar al 11,2% hoger. Sinds het dieptepunt in april is de index zelfs met ruim 30% gestegen.

De succesvolle beursgang van fintech Klarna lijkt dit beeld van koopgrage beleggers te ondersteunen. Het aandeel steeg gister bij de introductie op de beurs 25% in koers. De belangstelling vooraf was al groot. De ruim 34 miljoen uitgegeven aandelen waren ruim twintig keer overtekend, zo meldde persbureau Bloomberg. Klarna besloot daarom om de uitgifteprijs te verhogen van $37 naar $40.

Positieve stemming in Azië houdt aan

Op de Aziatische markten hebben beleggers er vanmorgen zin in, met flinke plussen voor de belangrijke indices. Op moment van schrijven noteert de Nikkei-index in Tokio 0,9% in de plus en de Koreaanse Kospi-index zelfs 2,9%. In Taipei staat de beurs 1,4% hoger onder invloed van een 2%-winst van TSMC, het grootste (chip-)bedrijf van het eiland en een belangrijke speler in de AI-trend. De Hongkongse Hang Seng-index wint 1,2%.

Alleen de beurs op het Chinese vasteland verliest 0,2%. Recente cijfers tonen aan dat er nog altijd sprake is van deflatie, in weerwil van grootschalige kredietverruiming en stimuli in het land. De Chinese consumentenprijzen daalden in augustus met 0,4% op jaarbasis. Al met al is de MSCI Emerging Markets-index al ruim 4% gestegen in september.

Agenda van vandaag

Na de meevallende consumenteninflatiecijfers van juli (+2,7%) zien we (om 14.30 uur) hoeveel de prijzen in de VS in augustus zijn opgelopen. Als gevolg van Trump’s importheffingen wordt er een verdere stijging verwacht, naar 2,9% jaar-op-jaar. Een week voor het rentebesluit van de Fed is duidelijk dat de renteverlaging er vrijwel zeker gaat komen, ondanks dat de inflatie nog altijd aan de hoge kant is. Daarna volgt de vraag wanneer het bestrijden van inflatie weer belangrijker wordt dan het stimuleren van de vertragende economie en de verzwakkende arbeidsmarkt. Zo mag de Fed heerlijk koorddansen tussen z’n twee mandaten: prijsstabiliteit en maximale werkgelegenheid.

De ECB heeft sec gezien maar één mandaat, dat van de prijsstabiliteit. Daarin slaagt het wonderwel, met inflatiecijfers in de eurozone van op of nabij het streefpercentage van 2% liggen. Bij bekendmaking (om 14.15 uur) van het rentebesluit vandaag wordt geen wijziging verwacht.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.