Wall Street vandaag dicht ● geopolitiek bepaalt sentiment ● sterk banencijfer in de VS

Terwijl de meeste Amerikanen vandaag genieten van een vrije dag in verband met Labor Day en de beurzen gesloten blijven, krijgen Europese beleggers geen vrije dag. Integendeel. De markten mogen zich direct buigen over geopolitieke spanningen, stijgende olieprijzen en oplopende rentes.

Dat klinkt allemaal behoorlijk zwaar, maar zoals we weten zijn financiële markten meesters in het verwerken van slecht nieuws. Vaak zelfs sneller dan het nieuws zelf. De kunst blijft om onderscheid te maken tussen wat fundamenteel belangrijk is en wat vooral veel krantenkoppen oplevert.

Geopolitiek bepaalt het sentiment

Het belangrijkste thema van deze ochtend is zonder twijfel de verdere escalatie tussen de Verenigde Staten en Iran rond de Straat van Hormuz. De aanvallen van afgelopen weekend hebben de zorgen over de wereldwijde energievoorziening opnieuw aangewakkerd. Brentolie handelt inmiddels 1% hoger rond $97 per vat en sommige partijen waarschuwen alweer voor scenario's richting $120 als verstoringen in de scheepvaart toenemen.

De geschiedenis leert dat geopolitieke schokken vaak een directe, maar niet altijd langdurige invloed hebben op financiële markten. Dat neemt niet weg dat hogere energieprijzen precies zijn wat centrale banken momenteel liever niet zien. Inflatie leek op veel plaatsen langzaam onder controle te komen, maar één ding lijkt zeker: een nieuwe energieschok maakt het werk van beleidsmakers niet eenvoudiger.

Veel aandacht voor rentes en centrale banken

Op de aandelenmarkten ging de meeste aandacht vorige week nog uit naar de rente. Wereldwijd blijven obligatiemarkten onder druk staan. Het sterke Amerikaanse arbeidsmarktrapport van vrijdag versterkte de verwachting dat de Federal Reserve mogelijk al volgende week opnieuw de beleidsrente verhoogt. De kans die de markt daaraan toekent, is inmiddels opgelopen tot bijna 60%.

Ook Europa ontsnapt niet aan die dynamiek. Duitse, Franse en Italiaanse staatsobligaties stonden opnieuw onder druk, terwijl politieke ontwikkelingen in Duitsland en Frankrijk beleggers weinig geruststelling bieden. De Europese Centrale Bank (ECB) vergadert donderdag. Een renteverhoging van 25 basispunten is volledig ingeprijsd. De belangrijkste vraag is vooral hoe ver de ECB daarna nog wil gaan. De markt prijst nu tot juli volgend jaar meer dan drie renteverhogingen in. Onze collega's van ING Research verwachten na deze week geen renteverhogingen meer door de ECB.

Aziatische beurzen profiteren van AI-enthousiasme

Europa bleef vorige week achter bij andere regio's, al sloot de Stoxx Europe 600-index vrijdag nog wel 0,1% hoger. Vanuit Azië komen er vanochtend positieve signalen. Technologie- en AI-gerelateerde aandelen koersen daar stevig hoger. De MSCI Asia Pacific-index wint ruim 1%, terwijl de beurs van Zuid-Korea zelfs ruim 4% stijgt dankzij sterke prestaties van Samsung Electronics en SK Hynix. De aankondiging van ChatGPT-6 Astra door OpenAI leidt tot enthousiasme. Ik heb een filmpje gezien van wat het kan en ben onder de indruk.

Dat is goed nieuws voor Europese technologiebedrijven. Namen als ASML, BE Semiconductor Industries en Infineon krijgen mogelijk steun van het positieve sentiment rond halfgeleiders. De AI-hype is duidelijk nog niet verdwenen. De Nikkei-index noteert in Tokio vanmorgen 1,8% hoger. Zorgen over hogere energieprijzen wegen vandaag minder zwaar dan het enthousiasme over IT-aandelen. De beurs van Taiwan koerst 1,7% hoger.

China pompt geld in banken en verzekeraars

In China verloopt het beeld gemengder. Beijing kondigde een injectie van 300 miljard yuan aan in grote banken en verzekeraars, de grootste herkapitalisatie in bijna twintig jaar. Dat onderstreept opnieuw dat de Chinese overheid bereid blijft om de economie te ondersteunen wanneer dat nodig wordt geacht. De reactie van de markt is redelijk lauw. De Hang Seng-index verliest in Hongkong 0,9%, de CSI 300-index plust 0,6%.

Rentes stijgen licht na sterke arbeidsmarktcijfers VS

Vrijdag kregen beleggers in de Verenigde Staten een verrassend sterk arbeidsmarktrapport voorgeschoteld. In augustus kwamen er 162.000 banen bij (+55.000 verwacht), terwijl de werkloosheid stabiel bleef op 4,1%. Daarmee verdwenen de zorgen over een plotselinge afkoeling van de arbeidsmarkt voorlopig naar de achtergrond. Wel zou het hierdoor voor de Fed gemakkelijker worden om volgende week de beleidsrente te verhogen. De rentes op Amerikaanse staatsobligaties liepen dan ook licht op. De tweejaarsrente steeg met 3 basispunten naar 4,37%, de tienjaarsrente steeg met 1 basispunt naar 4,78%.

Opvallend genoeg reageerden aandelen relatief rustig op het nieuws. De Nasdaq 100-index sloot zelfs licht hoger (+0,2%), geholpen door technologie- en AI-gerelateerde bedrijven. Dat laat vooral zien dat beleggers momenteel meer vertrouwen hebben in winstgroei dan angst voor hogere rentes. Of dat optimisme standhoudt wanneer later deze week de Amerikaanse inflatiecijfers verschijnen, zullen we snel genoeg ontdekken.

De S&P 500-index sloot vrijdag 0,4% lager, de Nasdaq Composite-index daalde 0,3% en de Dow leverde 0,5% in. De chipindex SOX steeg met 3,4%. Chipaandelen waren weer gevraagd, gesteund door het nieuws over de nieuwe ChatGPT-6-versie.

Strijd tegen inflatie gaat langer duren dan verwacht

De combinatie van stijgende energieprijzen, oplopende obligatierentes en een sterke arbeidsmarkt vormt een uitdagende cocktail voor centrale banken. Het betekent niet automatisch dat een nieuwe inflatiegolf voor de deur staat. Wel betekent het dat de strijd tegen inflatie waarschijnlijk langer duurt dan veel beleggers enkele maanden geleden verwachtten.
Voor obligatiebeleggers blijft het een lastige omgeving. Wij houden vooralsnog een voorkeur aan voor obligaties uit opkomende markten en hoogrentende bedrijfsobligaties boven staatsobligaties uit ontwikkelde landen. Wanneer de inflatievrees verdwijnt en/of groeiangst terugkeert, zal deze positie mogelijk worden gewijzigd. Nu nog niet.

Agenda van vandaag

De futures op de Amerikaanse aandelenindices noteren vanmorgen gemengd, met een plus voor de Nasdaq en een min voor de Dow Jones, maar Wall Street blijft zoals gezegd vandaag dicht. De Europese aandelenbeurzen zullen op de eerste dag van de nieuwe week naar verwachting licht lager openen.

Vandaag blijft de agenda relatief leeg door de Amerikaanse feestdag. De aandacht zal vooral uitgaan naar ontwikkelingen rond Iran, olieprijzen en de bewegingen op de obligatiemarkten. Donderdag volgt vervolgens het rentebesluit van de ECB, terwijl beleggers later deze week uitkijken naar de cijfers over de Amerikaanse producenten- en consumentenprijsinflatie (vrijdag).

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.