Obligatierentes stijgen sterk ● verkoopgolf op aandelenmarkten ● geopolitieke spanningen steken kop op
Vandaag is de trend helaas niet onze vriend. Drie nauw met elkaar verbonden krachten domineren momenteel het mondiale macro-economische landschap. De Philadelphia Semiconductor Index verloor dinsdag 5%, de slechtste handelsdag sinds eind juli, en trok daarmee ook bredere aandelenindices mee omlaag.
Tegelijkertijd bevinden de rentes op staatsobligaties zich op meerjarige piekniveaus en blijft de geopolitieke onzekerheid rond de impasse tussen de Verenigde Staten en Iran over de Straat van Hormuz aanhouden. Daar kwam vannacht nog een handelsontwikkeling tussen de Verenigde Staten en Canada bij, die voor enige opluchting zorgde op de valutamarkten.
Rentes bereiken nieuwe hoogtepunten
Het rendement op 30-jarige Amerikaanse staatsobligaties bereikte opnieuw het hoogste niveau sinds 2007. Ook de Franse financieringskosten stegen naar het hoogste niveau sinds 2008, terwijl de Duitse rente op 30-jarige staatsobligaties het hoogste punt sinds 2011 aantikte. In het Verenigd Koninkrijk naderde het rendement op 30-jarige staatsobligaties de grens van 6%.
Spanningen rond Iran houden olieprijzen hoog
De impasse tussen de Verenigde Staten en Iran over de Straat van Hormuz blijft onopgelost, waardoor de olieprijzen hoog blijven. Brentolie werd verhandeld rond USD 91 per vat, terwijl WTI noteerde rond USD 85 per vat.
Philip Lane, hoofdeconoom van de Europese Centrale Bank (ECB), verklaarde dat de inflatie in de eurozone naar verwachting gedurende de rest van 2026 ruim boven de doelstelling van 2% zal blijven en rond de 3% kan uitkomen, afhankelijk van de ontwikkelingen rond Iran. De brede consensus onder economen is daarom dat de ECB in september de rente opnieuw zal moeten verhogen.
Voorzichtig optimisme over handelsakkoord
Er was ook een lichtpuntje. President Trump stelde de invoering van importheffingen van 50% op Canadese goederen met drie dagen uit nadat een voorlopig akkoord was bereikt. De Canadese premier Carney sprak daarbij van “aanzienlijke vooruitgang” in de onderhandelingen.
Europese aandelen onder druk
Europese aandelen zetten hun verliesreeks voort. De Stoxx Europe 600-index sloot 0,7% lager op 651,90 punten en noteerde daarmee de vijfde achtereenvolgende daling. Het betreft de langste negatieve reeks van 2026 en een situatie die voor het laatst voorkwam in november 2025.
Vooral industrie- en technologieaandelen stonden onder druk. ASML verloor 4,9%, terwijl Nokia 7,3% lager eindigde.
Duitsland haalde EUR 4 miljard op met de uitgifte van 30-jarige staatsobligaties tegen een rendement van 3,783%, het hoogste niveau sinds 2011. Ondanks de hoge rente was de belangstelling groot: het orderboek kwam uit op meer dan EUR 38 miljard.
Ook in Italië en Spanje liepen de rentes over vrijwel de gehele curve op. In Frankrijk breidden beleggers hun shortposities in staatsobligaties verder uit in aanloop naar het begrotingsdebat voor 2027.
Britse arbeidsmarkt koelt verder af
De Britse arbeidsmarkt liet zwakkere signalen zien. Het aantal werknemers op de loonlijst daalde in juli met 13.000, terwijl economen uitgingen van een stabiel niveau.
Daarnaast bereikte het aantal openstaande vacatures het laagste niveau in vijf jaar. De werkloosheid liep op tot 4,9%, iets hoger dan de verwachte 4,8%. De loonstijging exclusief bonussen kwam uit op 3,5% op jaarbasis.
Halfgeleiders trekken Wall Street omlaag
Amerikaanse aandelen sloten voor de derde handelsdag op rij lager. De S&P 500-index verloor 0,7%, terwijl de Nasdaq 100 met 1,7% daalde. De zwakte werd vooral veroorzaakt door stevige verkopen in de halfgeleidersector en aanhoudende zorgen over de stijgende obligatierentes.
De Philadelphia Semiconductor Index verloor 5%, de grootste daling sinds eind juli. Beleggers namen winst op kunstmatige-intelligentiegerelateerde beleggingen doordat hogere reële rentes toekomstige winsten minder aantrekkelijk maken.
Financiële aandelen vormden een uitzondering en stegen gemiddeld 0,5%, waarmee zij beter presteerden dan de bredere markt. Goldman Sachs kondigde de overname van LCN Capital Partners aan. Klarna verloor 23% nadat het bedrijf zijn verwachtingen voor de handelsomvang in 2026 had verlaagd.
Focus op de Amerikaanse obligatiemarkt
Het rendement op de 10-jarige Amerikaanse staatsobligatie sloot op 4,71%, een daling van 1,5 basispunt. De 30-jarige staatsobligatie eindigde op 5,287%, een daling van 2,2 basispunt. Vandaag staat een veiling van USD 16 miljard aan Amerikaanse staatsobligaties op het programma.
De Amerikaanse woningmarkt stelde opnieuw teleur. Het aantal gestarte woningbouwprojecten daalde in juli met 12,4% naar een geannualiseerd niveau van 1,24 miljoen woningen. Dat lag aanzienlijk onder de consensusverwachting van 1,35 miljoen. Het aantal gestarte eengezinswoningen zakte zelfs naar het laagste niveau sinds november 2022.
De financiële markten schuiven hun verwachtingen voor renteverlagingen verder naar achteren. De swapmarkt prijst momenteel pas voor januari 2027 volledig een renteverlaging van 25 basispunten in.
Tegelijkertijd nemen beleggers in de optiemarkt maatregelen om zich te beschermen tegen het risico dat de Amerikaanse centrale bank (de Fed) de rente volgend jaar minder snel verlaagt dan eerder werd verwacht.
Verkoopgolf bereikt Azië
Ook Aziatische aandelen ontkomen niet aan de wereldwijde verkoopdruk. De regio beleeft momenteel de scherpste daling in drie weken doordat de zwakte in Amerikaanse halfgeleiders zich verspreidt en zorgen over hoge obligatierentes blijven bestaan.
De Zuid-Koreaanse Kospi verloor tijdelijk zelfs 6,8%. Samsung Electronics en SK Hynix daalden beide meer dan 7%, in navolging van hun Amerikaanse sectorgenoten. De Japanse Topix-index verloor meer dan 3%.
De wisselkoers USD/JPY noteerde rond 159,44, waarbij beleggers rekening houden met mogelijke interventies van de Bank of Japan. Chinese aandelen daalden eveneens, terwijl de rente op kortlopende staatsobligaties terugviel naar het laagste niveau in meer dan een jaar. Daarnaast kondigde China aan zijn woningfonds van CNY 10,9 biljoen in te zetten om de woninggerelateerde consumptie te stimuleren.
Agenda van vandaag
Vanmiddag verschijnen in de Verenigde Staten de MBA Mortgage Applications over de afgelopen week. Een week eerder bedroeg de groei van het aantal hypotheekaanvragen 3,6%.
Vanavond om 20.00 uur volgen de notulen van de Federal Open Market Committee (FOMC)-vergadering van 29 juli. Die kunnen meer duidelijkheid geven over de beleidsrichting van de Amerikaanse centrale bank (de Fed). Een havikachtige toon zou de druk op obligaties en groeiaandelen verder kunnen vergroten.
In de Verenigde Staten openen vandaag onder meer Target, Lowe's en Estée Lauder de boeken. Met name de resultaten van Target en Lowe's kunnen belangrijke aanwijzingen geven over de financiële gezondheid van de Amerikaanse consument en de stand van de woningmarkt. In Europa publiceert ASR zijn resultaten.
De futures (termijncontracten) op de S&P 500-index noteren licht lager, terwijl de futures (termijncontracten) op de Nasdaq op het moment van schrijven ongeveer 0,3% verliezen. Ook de Europese beurzen lijken de handelsdag voorzichtig lager te beginnen.
Goed om te weten
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.
Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.