Vertrouwen beleggers groeit ● slecht nieuws is goed nieuws ● geopolitiek blijft in focus

Beleggers kijken momenteel vooral naar de bedrijfsresultaten, overnames en de vraag of centrale banken straks wat minder streng hoeven te zijn. De afgelopen week eindigde in ieder geval met een opvallend optimistische stemming. Zowel in Europa als in de Verenigde Staten werden nieuwe recordstanden bereikt. Dat gebeurt niet elke week. En vier weken achter elkaar nieuwe hoogtepunten in Europa al helemaal niet.

Beleggers putten vertrouwen uit sterke cijfers en overnames

De combinatie van beter dan verwachte bedrijfsresultaten en toenemende overnameactiviteit blijft de beurzen ondersteunen. In Europa steeg de Stoxx Europe 600-index afgelopen week met 1,7% naar een nieuw record van 660,25 punten. De Euro Stoxx 50 beleefde zijn sterkste week sinds begin juli, met een stijging van 2,6%. De Franse CAC 40 sloot zelfs op een nieuwe recordstand na zeven opeenvolgende dagen met winst.

Beleggers zijn vaak gevoelig voor momentum. Wanneer bedrijven beter presteren dan verwacht en bereid zijn overnames te doen, geeft dat vertrouwen in de economische vooruitzichten. Dat lijkt momenteel zwaarder te wegen dan geopolitieke onzekerheden of zorgen over groei.

De technologiesector blijft daarbij een belangrijke motor. In Duitsland behoorde SAP, met een stijging van ruim 4%, tot de uitblinkers. Ook gezondheidszorg lag goed in de markt. Bedrijven als Genmab en Roche profiteerden van sterke resultaten en positieve analistenreacties. De energiesector bleef juist wat achter, nadat de olieprijs onder druk kwam door optimisme rond ontwikkelingen in de Straat van Hormuz.

Tech aan kop, goud weer in trek

Waar de Amerikaanse beurs meestal het tempo bepaalt, leek Europa afgelopen week even voorop te lopen. De Duitse DAX-index won bijna 3% op weekbasis en ook Zwitserse aandelen lieten opnieuw een solide beeld zien. Aan de andere kant van de Atlantische Oceaan was het eveneens feest. De S&P 500 sloot op een recordstand van 7.757 punten en beleefde zijn beste beursweek sinds april, met een weekwinst van 3,6%. De Nasdaq 100 steeg vrijdag met 1,3%, geholpen door opnieuw sterke prestaties van grote technologiebedrijven. De halfgeleidersector deed daar nog een schepje bovenop met een stijging van ongeveer 3%.

Opvallend was ook de sterke prestatie van goud-gerelateerde aandelen. Een zwakkere dollar en lagere renteverwachtingen zorgden ervoor dat beleggers weer belangstelling kregen voor edelmetalen. Goud kende daardoor zijn beste week sinds januari.

Slecht nieuws is goed nieuws: zwak banencijfer VS leidt tot optimisme

De aanleiding voor een groot deel van het optimisme kwam uit de Verenigde Staten. Een tegenvallend arbeidsmarktrapport zorgde ervoor dat beleggers minder rekening gingen houden met extra renteverhogingen door de Federal Reserve. De Amerikaanse economie verloor in juli 23.000 banen, terwijl economen juist op een groei van 83.000 banen hadden gerekend. Bovendien werden eerdere cijfers met in totaal 103.000 banen neerwaarts bijgesteld. De conclusie van beleggers was snel getrokken: de kans op een renteverhoging door de Federal Reserve in september is afgenomen.

Rentes dalen, dollar verzwakt

Dat was direct zichtbaar op de obligatiemarkten. Vooral kortlopende Amerikaanse staatsobligaties profiteerden. De tweejaarsrente daalde met vijf basispunten naar 4,19%. Ook de dollar verloor terrein en bereikte het laagste niveau sinds mei. Eén ding lijkt zeker: het inflatiecijfer van juli krijgt deze week extra aandacht. Verschillende marktpartijen blijven namelijk verdeeld over de vraag of de Amerikaanse centrale bank haar aandacht vooral richt op inflatie of juist op afkoelende economische activiteit. Dat maakt de komende inflatiecijfers belangrijker dan normaal.

In Europa daalden de obligatierentes ook licht. Daarnaast viel op dat de Europese gasprijs voor de tweede week op rij lager noteerde. De gasvoorraden liggen met 58% echter nog altijd onder het gemiddelde seizoensniveau van de afgelopen vijf jaar. Dat blijft een factor om in de gaten te houden richting de winter.

Chinese inflatie koelt af

Naast de Amerikaanse arbeidsmarkt kregen beleggers ook signalen uit China en Japan te verwerken. In China koelden de consumenten- en producentenprijzen verder af. Dat wijst erop dat de inflatoire effecten van de eerdere stijging van de energieprijzen geleidelijk afnemen. Analisten speculeren daarom opnieuw over mogelijke monetaire verruiming (zoals renteverlagingen) later dit jaar.

In Japan zorgden de notulen van de laatste vergadering van de Bank of Japan voor aandacht. Een van de bestuursleden suggereerde dat renteverhogingen mogelijk sneller kunnen volgen dan markten momenteel verwachten. De yen reageerde slechts beperkt, maar het onderwerp blijft actueel in de komende maanden. De Japanse Nikkei-index noteert vanmorgen 2,1% in de plus. Andere markten in Azië staan eveneens overwegend hoger.

Vooruitblik: geopolitiek, olie en centrale banken

Vandaag is de aandacht vooral gericht op geopolitiek, olie en centrale banken. Nieuwe ontwikkelingen rond de Straat van Hormuz kunnen snel impact hebben op de markten. De olieprijzen staan vanochtend wat hoger, na berichten dat Iran gesprekken met de Verenigde Staten weigert. Trump zegt dat zij slechts "semi-onderhandelen", wat dat ook mag betekenen. Iran kwam afgelopen zaterdag met een vernieuwde lijst van eisen voor het heropenen van de Straat van Hormuz, wat een snelle oplossing waarschijnlijk niet zal bevorderen.

Later deze week zullen Amerikaanse inflatiecijfers bepalend zijn voor de verwachtingen rond het rentebeleid van de Federal Reserve. Aan het bedrijvenfront wordt het inmiddels wat rustiger. Deze week rapporteren onder meer ABN AMRO, Vestas Wind Systems, Adyen, Applied Materials, Cisco, Orsted, Tencent en Aviva.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.