Winstgroei van bedrijven flink onderschat ● weging van de sector energie verlaagd ● meer stimuleringsmaatregelen in China

Voor beleggers ziet het er allemaal behoorlijk zonnig uit. De Amerikaanse- (Fed) en de Europese (ECB) centrale bank zijn klaar, of zo goed als klaar, met het dichtdraaien van de geldkraan, terwijl de inflatie en economische groei wat afnemen. Toch zijn er in de VS nog maar weinig signalen van afnemende groei.

Aanhoudende consumentenbestedingen en vertragende inflatie

Vrijdag werd bekend dat Amerikanen in juni weer meer hebben uitgegeven dan verwacht (+0,4%, tegenover +0,3% verwacht), terwijl de inkomens minder stegen (+0,3%, tegenover +0,5% verwacht). In dezelfde maand zette de daling van de inflatie door met een vertraging van 4,6% naar 4,1% op jaarbasis. Dat was onder de verwachte +4,2%. Aanhoudende consumentenbestedingen en een vertragende inflatie: een hele fijne omgeving voor beleggers. Alle ingrediënten voor een 'zachte landing' van de Amerikaanse economie zijn aanwezig. De kans op een aanstaande recessie in de grootste economie ter wereld achten we zeer klein, terwijl de winstgroei van bedrijven wordt onderschat.

Winstgroei van bedrijven weer onderschat

Intel (+6,6%) werd vrijdag op Wall Street beloond voor de prima kwartaalcijfers en vooruitzichten en trok andere aandelen uit de IT-sector mee omhoog. Tot nu toe heeft ruim 80% van de 252 bedrijven uit de S&P 500-index die tot nu toe kwartaalcijfers hebben gepresenteerd, de winstverwachtingen met gemiddeld bijna 6% overtroffen. Zoals zo vaak zijn analisten te voorzichtig geweest in hun schattingen. Chinese IT-aandelen met een notering op Wall Street knalden vrijdag 7% omhoog op nieuwe stimuleringsmaatregelen in China. De S&P 500-index boekte een winst van 1% en sloot op het hoogste niveau sinds april vorig jaar, minder dan 3% onder de ‘all time high’. En nog steeds lees ik berichten van analisten die de rally wantrouwen.

Alleen aandelen uit de sectoren vastgoed (-0,3%) en energie (-3%) deelden vrijdag niet mee in de feestvreugde. Over aandelen uit de sector energie zijn we sowieso minder enthousiast en daarvan hebben we de weging vorige week verlaagd van neutraal naar onderwogen in onze beleggingsstrategieën, ten gunste van aandelen uit de sector duurzame consumentengoederen. Een toelichting hierop en onze visie voor de komende periode lees je in de Blik op de beurs van augustus.

VS en Europa sluiten beursweek met winst

De Nasdaq steeg vrijdag met nog eens bijna 2%, de Dow Jones Industrial-index boekte een winst van 0,5%. In reactie op de iets lagere inflatiecijfers daalde de Amerikaanse tienjaarsrente met 5 basispunten naar 3,95%. En ondanks een nieuwe recordstand voor de Duitse DAX-index, na een winst van 0,4%, sloot de Stoxx Europe 600-index vrijdag met een verlies van 0,2%. Desondanks boekte de brede Europese aandelenindex een weekwinst van 1,2%. De derde weekwinst op rij, de langste positieve reeks sinds april. De inflatie in Duitsland vertraagde met 6,5% in juli sterker dan verwacht (+6,6%), wat hoop geeft dat de ECB in september op de 'pauzeknop' zal drukken. De Duitse tweejaarsrente daalde vrijdag met 4 basispunten naar 3,05%.

Nieuwe stimuleringsmaatregelen in China

Vanochtend zijn er nieuwe berichten over stimuleringsmaatregelen in China. Er komen maatregelen om de consumptie te stimuleren en de vastgelopen Chinese vastgoedmarkt op gang te helpen. Verder blijkt de Chinese inkoopmanagersindex van de productiesector onverwacht te zijn gestegen, van 49 naar 49,3 punten (48,9 verwacht). Die van de dienstensector is deze maand daarentegen iets sterker gedaald dan verwacht, van 53,2 naar 51,5 punten (53 verwacht). Aziatische beleggers reageren vooral enthousiast op de nieuwe stimuleringsmaatregelen en de rally op Wall Street. De Hang Seng-index koerst op het moment van schrijven 1,4% hoger, een regionale index van vastgoedaandelen is op weg richting een bullmarkt. De beurzen op het vasteland van China noteren rond de 0,5% hoger. De stemming op de overige Aziatische beurzen is overwegend positief. De Nikkei-index koerst 1,3% hoger en de Kospi-index plust 0,9%. De MSCI Asia Pacific-index noteert op de hoogste stand van het jaar.

Op de agenda

• Tweedekwartaalgroeicijfers van de eurozone
• Inflatiecijfers van de eurozone van juli
• Kwartaalcijfers van onder andere Heineken, Pearson, Loews, ON Semiconductor en Western Digital

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.