Olieprijs weer in de lift ● chipaandelen onder druk ● beursrally verbreedt zich

De rust op de financiële markten lijkt alweer van korte duur. Berichten over Iraanse aanvallen op Amerikaanse doelen in het Midden-Oosten stuwen de olieprijs vanmorgen met bijna 4% omhoog tot boven $87 per vat. In de afgelopen dagen daalde de olieprijs juist fors, gevoed door de hoop op een duurzamer staakt-het-vuren. Zoals zo vaak bleek die hoop voorbarig.

De oplopende olieprijs vergroot de kans dat de inflatiedruk opnieuw toeneemt, zolang er geen duidelijk zicht is op een einde van het conflict en de aanvoer van olie en gas uit de regio verstoord blijft. De kapitaalmarktrentes daalden gisteren over een breed front in zowel Europa als de Verenigde Staten, maar een deel van die beweging zal vandaag vermoedelijk worden teruggedraaid.

Forse correctie bij chipaandelen

De opmars van chipaandelen lijkt voorlopig tot stilstand te zijn gekomen. Een winstgroei van meer dan 550% ten opzichte van het tweede kwartaal van vorig jaar bleek onvoldoende om beleggers te overtuigen. Het aandeel van geheugenchipfabrikant SK Hynix daalt vanmorgen opnieuw met 14%. Het bedrijf kondigde aanzienlijke investeringen aan, maar beleggers twijfelen of de huidige uitzonderlijk sterke winstgroei ook op langere termijn houdbaar is. Daarbij neemt de concurrentie vanuit China toe en groeien de twijfels over de uiteindelijke opbrengsten van de enorme AI-investeringen die al zijn gedaan en nog op de planning staan.

Ook Samsung leverde na een hogere opening terrein in op de beurs van Seoel. Daarmee trok het de Kospi-index ruim 8% lager. Van de koerswinst van meer dan 100% die vijf weken geleden nog op de borden stond, resteert inmiddels ongeveer 30%. Dat komt neer op een correctie van circa 40% in slechts 25 handelsdagen. De Kospi-index noteert daarmee zelfs lager dan vóór het uitbreken van het conflict in het Midden-Oosten.

Fundamenteel is er bij veel chipbedrijven overigens weinig mis. De winstcijfers over het afgelopen kwartaal overtroffen vaak nog steeds de hoge verwachtingen. De uitdaging ligt vooral bij de vooruitzichten. Wanneer die niet boven de toch al zeer ambitieuze marktverwachtingen uitkomen, zijn beleggers snel geneigd winst te nemen.

Beleggers zoeken naar nieuwe kansen in Azië

Ook op de Japanse beurs staan technologieaandelen vanmorgen onder druk. De Nikkei-index noteert op het moment van schrijven 1,7% lager. De beurs van Taiwan verliest zelfs 4%. De Hang Seng-index onttrekt zich aan het negatieve sentiment en stijgt 1,3%, terwijl de CSI 300-index 0,3% hoger noteert.

Er is sprake van een duidelijke rotatie op de aandelenmarkten. Beleggers verruilen de winnaars van de afgelopen periode voor achterblijvers. Chinese aandelen behoren nadrukkelijk tot die laatste categorie en profiteren momenteel van die verschuiving.

Europese beurzen boeken winst

De meeste Europese aandelenbeurzen sloten gisteren hoger. Alleen de Spaanse IBEX 35-index (-0,1%) en de Italiaanse FTSE MIB-index (-0,7%) eindigden in het rood. De Stoxx Europe 600-index sloot uiteindelijk 0,35% hoger. Aandelen uit de energiesector verloren terrein door de lagere olieprijs. De sector dagelijkse consumentengoederen was juist de sterkste stijger met een winst van 3,1%. Opvallend is dat deze defensieve sector eerder dit jaar juist achterbleef. Ook hier is de rotatie duidelijk zichtbaar: beleggers nemen winst op eerdere winnaars en zoeken kansen bij achterblijvers.

Het positieve sentiment binnen de sector dagelijkse consumentengoederen kreeg extra steun van goed ontvangen kwartaalcijfers van onder meer Unilever (+7,9%). Tegelijkertijd stonden IT-aandelen opnieuw onder druk. Zo verloren ASML (-2,9%) en ASM International (-5,3%) terrein door aanhoudende twijfels over de groeivooruitzichten. ASM International presenteerde gisteravond na beurs echter sterke kwartaalcijfers en een solide outlook, wat mogelijk voor wat herstel van het vertrouwen kan zorgen.

Ondanks de recente koersschommelingen blijven de onderliggende fundamenten van veel IT-bedrijven sterk. Daarom handhaven wij de overweging van de sector binnen de ING-beleggingsstrategieën. De afgelopen weken hebben opnieuw laten zien dat technologieaandelen zeer volatiel kunnen zijn. Dat vraagt soms om een sterke maag, maar creëert ook kansen voor beleggers met een langere horizon.

Achterblijvers maken een inhaalslag

Ook andere achterblijvers, waaronder bedrijven die eerder als mogelijke slachtoffers van AI-disruptie werden beschouwd, staan weer in de belangstelling. Zo zijn aandelen als Wolters Kluwer en RELX de afgelopen dagen stevig opgeveerd. Het vormt een treffend voorbeeld van hoe snel het marktsentiment kan omslaan. Waar gisteren vooral risico's werden gezien, krijgen beleggers vandaag weer oog voor kansen.

Wall Street laat bredere rally zien

Op Wall Street stonden chip- en AI-gerelateerde aandelen gisteren opnieuw onder druk. De SOX-index verloor nog eens 4,5% en noteert inmiddels 25% onder de piek van 22 juni. Ondanks die terugval staat de index dit jaar nog altijd circa 56% hoger. Van een rampzalig beursjaar is dus zeker geen sprake.

Ook glasvezelbedrijf Corning kreeg een tik te verwerken. Tegenvallende vooruitzichten voor het lopende kwartaal resulteerden in een koersdaling van 12%. Hoewel het aandeel nog steeds 44% hoger staat dan eind vorig jaar, is de koers sinds eind vorige maand gehalveerd. Het onderstreept hoe scherp correcties kunnen zijn na een sterke beursrally.

De Nasdaq-index verloor gisteren 0,2%, terwijl de S&P 500-index 0,2% wist te winnen. De Dow Jones Industrial Average steeg zelfs met 1%. Opvallend was dat de gelijkgewogen S&P 500-index met een winst van 1,1% sloot op een nieuw record. Dat wijst erop dat de stijging op de Amerikaanse aandelenmarkt zich verbreedt en niet langer door een beperkte groep grote technologiebedrijven wordt gedragen. Goed ontvangen kwartaalcijfers van onder meer Coca-Cola (+5%) bevestigen bovendien dat ook buiten de IT-sector aantrekkelijke winstgroei mogelijk blijft.

Voorzichtig begin van de handelsdag

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteerden op het moment van schrijven tussen 0,1% (Dow) en 0,4% (Nasdaq 100) lager en wijzen op een zwakkere opening van Wall Street later vandaag. De oplopende olieprijs en de stevige koersdalingen van chip- en technologieaandelen in Azië drukken het marktsentiment. De Europese aandelenbeurzen zullen naar verwachting ongeveer 0,3% lager openen.

Agenda van vandaag

Op de economische agenda staan vandaag onder meer cijfers over de industriële productie in Italië. De meeste aandacht gaat echter uit naar het rentebesluit van de Amerikaanse centrale bank (de Fed), dat vanavond om 20.00 uur Nederlandse tijd bekend wordt gemaakt. Zowel wij als de markt rekenen op ongewijzigde rentevoeten. Toch heeft de markt momenteel een kans van circa 30% ingeprijsd op een renteverhoging van 0,25 procentpunt. Een dergelijke stap zou een negatieve verrassing zijn voor financiële markten, maar zou tegelijkertijd de geloofwaardigheid van de nieuwe Fed-voorzitter Kevin Warsh als bestrijder van inflatie kunnen versterken.

Het kwartaalcijferseizoen gaat vandaag verder met resultaten van onder meer Rio Tinto, UBS, Hermès International, BASF, Telefónica, Endesa, Danone, Procter & Gamble, Humana, Biogen, Garmin, Intesa Sanpaolo, Deutsche Bank, Eni, IMCD, Vinci, Meta Platforms en Microsoft.

Vooral de cijfers van Meta Platforms en Microsoft zullen scherp worden gevolgd. Beleggers willen weten in hoeverre deze bedrijven er al in slagen rendement te halen uit de miljardeninvesteringen in kunstmatige intelligentie en of de verwachte opbrengsten de hoge verwachtingen kunnen blijven rechtvaardigen.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.