ECB-bestuurder Klaas Knot minder ‘hawkish’ ● professionele beleggers steeds meer ‘bullish’ ● alle Amerikaanse- en Europese indices sluiten in de plus

Als één van de meest strenge 'haviken' onder de ECB-bestuurders iets minder ‘hawkish’ wordt en er niet van overtuigd is dat na de verwachte renteverhoging van een kwartje volgende week er nog eentje zal volgen in september, dan kun je jezelf voorstellen dat beleggers enthousiast worden.

Rentes duiken omlaag na opmerkingen Klaas Knot

Gisteren zorgde de president van de Nederlandse Bank Klaas Knot, tevens ECB-bestuurder, voor roodgekleurde nieuwsheadlines op de nieuwsdienst Bloomberg. Hij zegt dus dat hij er niet van overtuigd is dat de ECB de geldkraan nog veel verder dicht hoeft te draaien. Het bericht was bepaald niet aan dovemansoren gericht: rentes op eurostaatsobligaties doken omlaag na het bericht. De Duitse tienjaarsrente, de graadmeter voor de kapitaalmarktrente in de eurozone, dook met 9 basispunten omlaag naar 2,39% en trok rentes van andere eurolanden mee omlaag. De Duitse tweejaarsrente daalde met maar liefst 13 basispunten naar 3,06%. De kans op nog een renteverhoging van 25 basispunten in september wordt door de markt inmiddels ingeschat op nog maar net boven de 50%. Afgelopen vrijdag werd die kans op nog 70% ingeprijsd, een maand geleden op 80% en in april nog even op 98%.

Wereldwijde inflatietrend is neerwaarts, ook in de eurozone

Tijden veranderen, en blijkbaar (en gelukkig) ook de verwachtingen van centrale bankiers. En dat is ook niet zo vreemd. Wereldwijd is de inflatietrend neerwaarts, ook in de eurozone. We verwachten dan ook dat centrale bankiers zo goed als klaar zijn met het dichtdraaien van de geldkraan en een eerstvolgende beweging in sommige landen wel eens een verlaging zou kunnen zijn. Dat maakt voor beleggers nogal een verschil. Obligatiekoersen kunnen omhoog en daarmee ook de waarderingen van risicovolle beleggingen, waaronder aandelen. Zolang de winstgroei en de winstgroeiverwachtingen van bedrijven niet dramatisch verslechteren, zal de rally op de aandelenmarkt doorzetten. Opvallend is dat particuliere beleggers volgens de maandelijkse enquête van Bank of America veel meer 'bullish' zijn dan professionele beleggers. Die laatsten zijn gemiddeld 'bearish', nog behoorlijk onderwogen in aandelen en hebben in de afgelopen maand zelfs iets meer cash aangehouden. Dat is niet de juiste positionering en die zullen ze moeten wijzigen (lees: meer aandelen kopen) om niet nog meer rendement mis te lopen.

Amerikaanse grootbanken tonen zich weinig bezorgd over de economie

Overigens was het Bank of America (+4,4%) zelf dat gisteren beter dan verwachte kwartaalcijfers presenteerde. Datzelfde deed sectorgenoot Morgan Stanley (+6,5%) dat ook nog eens goede vooruitzichten bekendmaakte. Beide topmannen zijn niet bezorgt over de Amerikaanse economie en zeggen dat die er goed voorstaat. Helemaal in lijn met de Amerikaanse macrocijfers die al wekenlang beter uitvallen dan verwacht. Zo werd gisteren bekend dat de winkelverkopen in de VS in juni met 0,2% zijn toegenomen. Dat is weliswaar onder de verwachte +0,3%, maar het cijfers van mei werd bijgesteld van +0,3% naar +0,5%. Bovendien, en dat is nog veel belangrijker, viel de stijging van de verkopen van de 'control group' (producten met veel minder volatiele prijzen en die iedere maand worden gekocht) met een plus van 0,6% veel hoger uit dan de verwachte +0,3%. Verder blijkt de onderliggende inflatiedruk op diensten langzaam maar zeker af te nemen. Deze cijfers wijzen op een aanhoudend sterke Amerikaanse consument en vertragende inflatie.

Amerikaanse indices in de plus

In reactie op de macrocijfers en prima kwartaalcijfers steeg de Dow Jones Industrial-index met ruim 1% en boekte voor de zevende dag op rij koerswinst. Dat is de langste positieve reeks sinds eind 2020. De Nasdaq steeg nog eens 0,8% en de S&P 500 index pluste 0,7% onder aanvoering van IT-aandelen (+1,3%), gevolgd door financiële waarden (+1,1%) en oliebedrijven (+1%). Dat de stijging van de S&P 500-index dit jaar alleen maar gedreven zou zijn door de 'magnificent seven' is overdreven. Ja, ze hebben een hele grote bijdrage aan de koersstijging geleverd maar zeker niet alles. We verwachten dat de rally op Wall Street met het zicht op lagere kapitaalmarktrentes en beter dan verwachte winstvooruitzichten breder zal worden gedragen. De zwakkere dollar zal daar in de komende kwartalen een positieve bijdrage aan gaan leveren. Een zwakkere dollar stuwt immers de winsten behaald door Amerikaanse bedrijven in andere valuta's. Microsoft steeg gisteren met 4% naar een nieuw 'all time high', na de bekendmaking van hun prijzen voor AI-producten.

Europese indices trekken zich op aan de Amerikaanse

De Europese aandelenbeurzen trokken zich in de laatste uren van de handel op aan de positieve berichten uit de VS en sloten allemaal in de plus. De Stoxx Europe 600-index boekte een winst van 0,6%, ook geholpen door de lager rentes. Bedankt Klaas! De MSCI AC World-index sloot gisteren (+0,6%) voor de zevende dag op rij met winst en noteert nu 15,6% hoger dan eind vorig jaar. In euro's is dat 11%. Je zal maar onderwogen in aandelen zitten. Dan heb je een slecht verhaal voor je klanten. Het is dan ook niet vreemd dat steeds meer strategen en analisten 'capituleren' en hun mening positiever bijstellen. Ik zie ze nu dagelijks voorbijkomen. Vooralsnog hebben we een neutrale weging voor aandelen en obligaties in onze ING beleggingsstrategieën, met een overweging voor Amerikaanse en, onder andere, IT aandelen. In de praktijk hebben we nu door marktbewegingen in veel strategieën een overweging in aandelen. En dat voelt op dit moment prima.

Het beeld op de Aziatische beurzen is vanmorgen wederom gemengd. De Chinese aandelenbeurzen doen niet mee aan de wereldwijde rally. Zorgen over de groei van de Chinese economie en het uitblijven van grote stimuleringsmaatregelen overheersen het sentiment. De Hang Seng-index noteert 0,7% lager en de beurs van Shanghai verliest 0,3%. De Kospi-index schommelt rond het slot van gisteren, maar de Nikkei-index koerst 0,8% hoger, mede door een zwakkere yen.

Op de agenda

• Britse inflatiecijfers
• Amerikaanse huizenmarktcijfers
• Kwartaalcijfers van onder andere Volvo, Svenska Handelsbanken, Assa Abloy, Northern Trust, US Bancorp, Halliburton, Baker Hughes, Goldman Sachs, Tesla en Netflix

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.