Beurs vandaag

Vooruitzichten VS nog positief ● …maar Europa blijft achter ● China lijkt op deflatie af te stevenen

Beleggers hadden de afgelopen dagen vooral aandacht voor Amerikaanse arbeidsmarktcijfers. Donderdag meldde loonstrookjesverwerker ADP nog veel meer nieuwe banen dan verwacht in juni (497.000 tegenover 225.000 verwacht) wat leidde tot angst voor een nog veel hogere beleidsrente van de Fed. Vrijdag viel het officiële arbeidsmarktrapport dan juist weer mee, er zijn vorige maand slechts 209.000 banen bijgekomen, minder dan de verwachte 230.000 en ook duidelijk minder dan de 306.000 in mei. De uurlonen zijn daarentegen iets verder gestegen dan verwacht (+4,4% op jaarbasis tegenover +4,2% verwacht) en voedde vrijdag de renteangst op Wall Street nog wel een beetje. In reactie daalde de Amerikaanse tweejaarsrente nog wel met 3 basispunten naar 4,95% maar is een renteverhoging van de beleidsrente met 25 basispunten eind deze maand door de markt nu zo goed als ingeprijsd.

Tegenvallende week voor beleggers in aandelen

Na een positieve opening zakten de aandelenkoersen op Wall Street vrijdag in het laatste halfuur van de handel in het rood. De S&P 500 index leverde 0,3% in, de Nasdaq ging 0,1% omlaag en de Dow sloot 0,6% lager. Olieaandelen boekten vrijdag een winst van gemiddeld 2% op een iets hogere olieprijs. De dollar verzwakte bijna 1% tegenover de euro op 1,097. Wij verwachten dat de Fed de beleidsrente nog iets verder zal gaan verhogen. Of dat nog een kwartje of meer zal zijn, hangt onder andere af van de inflatiecijfers van juni die woensdag worden gepubliceerd. De verwachting en trend is duidelijk neerwaarts. Als dat woensdag wordt bevestigd, zal de renteangst waarschijnlijk weer afnemen en zal de aandacht van beleggers verschuiven naar het tweedekwartaalcijferseizoen dat deze week start.

Verwachtingen niet hooggespannen

Met een verwachte gemiddelde winstdaling van bijna 9% voor de S&P 500 bedrijven in vergelijking met vorig jaar, zijn de verwachtingen voor Q2 niet hoog gespannen. We gaan er dan ook van uit dat die verwachtingen in de meeste gevallen zullen worden overtroffen. Zoals dat altijd het geval is. Met een hele sterke arbeidsmarkt, consumenten die blijven besteden en een vertragende inflatie zijn de economische groei- en winstvooruitzichten voor de VS vooralsnog prima en zijn er weinig redenen voor grote zorgen.

De meeste Europese beurzen sloten vorige week in de plus. De winst van 0,1% voor de Stoxx Europe 600 index kon het verlies van 3,1% voor de hele week echter lang niet goedmaken. Het was de slechtste Europese beursweek sinds maart dit jaar. In onze beleggingsstrategieën zijn we al een tijdje onderwogen in Europese aandelen, ten gunste van Amerikaanse. Dat pakt dit jaar tot nu toe goed uit. Afgelopen week daalde de S&P 500 index met slechts 1,2% (1,6% in euro's). Op de obligatiemarkt daalde de Duitse tweejaarsrente met 5 basispunten naar 3,25%. De tienjaarsrente steeg 1 basispuntje naar 2,64% en lijkt op dit niveau weer aantrekkelijk.

Europese aandelen blijven achter

Deflatie in China steeds waarschijnlijker

Ondertussen lijkt een deflatiescenario in China steeds aannemelijker. Vorige maand is de Chinese consumentenprijsinflatie vertraagd van 0,2% naar 0,0% (jaar op jaar), waar analisten rekenden op een plus van 0,2%. De producentenprijsinflatie daalde van -4,6% naar -5,4%. Prijzen van producten kelderen in China en exporteert daarmee ook deflatie naar de rest van de wereld. Dat is goed nieuws voor ons maar wijst ook op een groeiafname in China. We verwachten dan ook dat er binnenkort een pakket aan (fiscale) Chinese stimuleringsmaatregelen zullen worden aangekondigd om de groei aan te zwengelen. Beleggers reageerden initieel dan ook positief op de tegenvallende inflatiecijfers maar in de laatste handelsuren zagen we de winsten op de Chinese aandelenbeurzen wat terugzakken. De Hang Seng index noteert nog 0,5% hoger en de beurs van Shanghai schommelt rond het slot van vrijdag. De Japanse beurzen noteren op het moment van schrijven licht lager, de Kospi index verliest 0,1%. De futures op de belangrijkste Amerikaanse aandelenindices wijzen op een 0,5% lagere opening van Wall Street vanmiddag. De Europese aandelenbeurzen zullen naar verwachting rond de 0,3% lager aan de nieuwe week beginnen.

De macroagenda voor vandaag is vrij leeg. We moeten het doen met onder andere Nederlandse productiecijfers en de index van het Europese beleggersvertrouwen. Voor die laatste wordt een daling van -17 naar -17,9 punten verwacht.

Fijne week! Groet, Simon

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.