Techaandelen herstellen ● hogere rentes kunnen pijn doen ● sterke Chinese handelscijfers

Gisterochtend openden de Europese beurzen nog flink lager, na het lagere slot van vrijdag op Wall Street en de lagere Aziatische beurzen. Berichten over wederzijdse aanvallen tussen Israël en Iran en een hogere olieprijs hielpen ook niet voor het sentiment. Maar al snel verbeterde de stemming, daalde de olieprijs vanaf de piek en sloot deze slechts 1% hoger, net boven de $94. Beleggers lijken steeds minder gevaar te zien in de langdurige sluiting van de Straat van Hormuz en het effect ervan op de wereldeconomie. Daar konden ze zich nog wel eens lelijk in vergissen.

Rentes stijgen in aanloop naar ECB-vergadering

De rentes op eurostaatsobligaties liepen gisteren namelijk nog wat verder op en het einde aan de stijging lijkt nog niet in zicht. De Duitse tienjaarsrente steeg met 2 basispunten naar 3,06%, de tweejaarsrente steeg met 1 basispunt naar 2,71%. Donderdag, na het rentebesluit van de Europese Centrale Bank (ECB), die naar verwachting de beleidsrente met 0,25% zal verhogen naar 2,25%, weten we hoe de vlag erbij hangt. We zien echter nog weinig signalen van afnemende inflatiedruk. Daarvoor moeten eerst de energieprijzen omlaag.

IT-aandelen herstellen op Europese beurzen

Na een korte verkoopgolf van IT-aandelen die afgelopen vrijdag startte, meldden koopjesjagers zich gisteren alweer snel op de markten. De koersen van Europese IT-aandelen herstelden met gemiddeld 1,8%, gevolgd door aandelen uit de sector communicatiediensten (+0,4%). Fusie- en overnameperikelen in de Italiaanse bankensector stuwden de FTSE MIB-index in Milaan naar een winst van 0,6%. Hier tegenover stonden flinke verliezen in de sector gezondheidszorg, waar het Deense Zealand Pharma op de beurs in Kopenhagen ruim 20% onderuitging na tegenvallende testresultaten van een nieuw medicijn voor gewichtsverlies, dat letterlijk bij het afval kan worden gezet. De Stoxx Europe 600-index sloot per saldo met een verlies van 0,2% en herstelde dus nog niet van het verlies van vrijdag.

Techaandelen dragen herstel op Wall Street

Op Wall Street herstelden de meeste koersen wel, al bleef de Dow Jones Industrial-index achter met een verlies van 0,2%. De S&P 500-index (+0,3%) en de Nasdaq Composite (+0,9%) herstelden slechts een klein deel van het verlies van vrijdag. De halfgeleiderindex SOX (+5,6%) maakte ongeveer de helft goed van het verlies van vrijdag. De VIX-index, de ‘angstgraadmeter’ van de S&P 500-index, daalde met 12% tot beneden de 19 punten. 320 van de 500 aandelen uit de S&P-index sloten lager, wat aangeeft dat de herstelbeweging niet breed werd gedragen. Alleen IT- en olieaandelen trokken de kar.

Hogere rentes drukken de waardering van aandelen

Op de obligatiemarkt zagen we ook geen sterke tegenbeweging. Sterker nog, de rentes op Amerikaanse staatsobligaties liepen nog iets verder op. De Amerikaanse tienjaarsrente steeg met 3 basispunten naar 4,56%. De vrees voor een langere periode met hogere inflatie en een mogelijke renteverhoging door de centrale bank, de Fed, zet de koersen van obligaties onder druk. En lagere obligatiekoersen betekenen hogere rentes.

Hogere rentes zijn ongunstig voor de waardering van risicovolle beleggingscategorieën, waaronder aandelen. Voor wereldwijde aandelen wordt nu gemiddeld 18 keer de verwachte winst voor de komende 12 maanden betaald. Daarnaast bedraagt de aandelenrisicopremie net iets meer dan 2% ten opzichte van veilig geachte staatsobligaties. Dat is geen waardering om extra risico te nemen. We houden daarom vast aan een neutrale weging van aandelen in onze beleggingsstrategieën. Keuzes voor individuele aandelen moeten het verschil maken en hebben dat in de eerste vijf maanden van dit jaar in de meeste strategieën ook gedaan.

Herstel op Aziatische markten; Kospi +7,7%

De meeste Aziatische beurzen kleuren vanmorgen groen en herstellen van de verliezen van gisteren. De Nikkei-index noteert 1,7% hoger, onder aanvoering van techaandelen. De Kospi-index herstelt in Seoel zelfs met 7,7% en maakt het verlies van gisteren bijna helemaal goed. De beurs van Taiwan is 2,9% hoger gesloten, na het verlies van 3,5% gisteren. In Hongkong blijft de Hang Seng-index achter met een winst van 0,3%, terwijl in Shanghai de CSI 300-index 1,7% stijgt.

Chinese handelscijfers beter dan verwacht

Chinese exportcijfers van mei zijn veel beter dan verwacht: +19,4% tegenover +15% verwacht. Ook de import is met 27,4% sterker aangetrokken dan verwacht (+26%). Dit wijst op een gezonde groei van de Chinese economie, ondanks de geopolitieke spanningen en hogere energieprijzen. En dat is een goed teken voor beleggers. China is immers de op één na grootste economie van de wereld. Een grote vraag naar Chinese AI-techapparatuur en elektrische auto’s stuwde de export. De export naar de VS toonde een sterk herstel in vergelijking met vorig jaar, vlak na de invoering van de Amerikaanse importheffingen.

Vooruitblik en agenda

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren vanmorgen tussen de 0,3% (S&P 500) en de 0,6% (Nasdaq 100) hoger en wijzen op een verder herstel op Wall Street vanmiddag. Wellicht is het verbeterde sentiment voor OpenAI de reden geweest om de voorlopige prospectus in te dienen voor de geplande beursgang. Deze zal naar verwachting in de herfst plaatsvinden. De Europese aandelenbeurzen zullen naar verwachting licht lager openen.

Op de agenda voor vandaag staan onder andere definitieve Nederlandse inflatiecijfers en Duitse handelscijfers. Uit Duitsland krijgen we ook industriële-productiecijfers. Vanmiddag wordt in de VS onder andere de vertrouwensindex van het midden- en kleinbedrijf gepubliceerd. Voor de NFIB-index wordt een stijging van 95,9 naar 96 punten verwacht. Verder staan er Amerikaanse handelscijfers op de agenda en cijfers over de huizenmarkt.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.