Vanmiddag rentebesluit ECB ● lagere rentes gunstig voor aandelen ● ASML stuwt AEX naar nieuw record

Gisteren heeft de Bank of Canada (BoC), als eerste van de G-7 landen, de beleidsrente met 0,25% verlaagd naar 4,75%. Dit was niet door alle analisten verwacht (wel door die van ING) en verwacht wordt dat er dit jaar nog meer verlagingen zullen volgen van de BoC. Reden hiervoor is de vertragende inflatie, oplopende werkloosheid en een vertraging van de
groei van de Canadese economie.

Renteverlagingscyclus is begonnen

Waarom is de Canadese rentestap belangrijk? Omdat Canada als een 'proxy' en voorloper wordt gezien van de VS. Dit betekent dat naar verwachting later dit jaar ook de Amerikaanse centrale bank, de ‘Fed’, een begin zal maken met het verlagen van de beleidsrente. Voor beleggers betekent dit dat de forse tegenwind van hoge rentes langzaam maar zeker zal afnemen. Vandaag zal de Europese Centrale Bank (ECB) dit bekrachtigen door ook de beleidsrente voor het eerst in deze cyclus te verlagen. Eerder hebben de Zwitserse en Zweedse centrale bank dat al gedaan. En zo wordt de geldkraan langzaam weer open gedraaid, nadat deze van 2022 tot en met de zomer van vorig jaar was dichtgedraaid om de inflatie te beteugelen.

Lagere rentes zijn gunstig voor aandelen

Lagere rentes betekenen een lagere prijs van geld, dat nu nog in grote hoeveelheden in de vorm van spaargeld is gestald in geldmarktfondsen. In de komende maanden zal dit naar verwachting zijn weg zoeken op de financiële markten. Dit is één van de redenen waarom we vooralsnog positief blijven over de aandelenmarkten. De angst om de boot te missen zal bij elk nieuw record bij veel beleggers steeds sterker worden. Na een positieve beursdag sloot de Stoxx Europe 600-index gisteren met een winst van 0,8%, minder dan 1% onder de recordstand van 15 mei. Alleen vastgoedaandelen (-0,2%) en olieaandelen (-0,1%) eindigden in de min. De Duitse tienjaarsrente daalde in aanloop naar het rentebesluit van de ECB met 2 basispunten naar 2,51%. We zien nog wel iets meer ruimte naar beneden, maar dan vooral bij de kortere rentes.

ASML stuwt AEX naar ‘all-time high’

Gisteren bereikte de AEX-index een nieuwe recordstand na een stijging van 1,9%, onder aanvoering van onze Nederlandse topper ASML (+8,1%). Het bericht dat het Veldhovense techbedrijf de allernieuwste chipmachines toch al dit jaar aan de Taiwanese chipproducent TSMC zal leveren, leidde tot enthousiasme bij beleggers. Met een marktwaarde van €377 miljard is ASML nu groter dan het Franse luxeconcern LVMH en heeft het in Europa alleen de Deense farmaceut Novo Nordisk nog voor zich als grootste beursgenoteerde bedrijf. ASML trok Europese IT-sectorgenoten (+4,4%) mee omhoog. De positieve stemming op de Europese beurzen werd versterkt door sterke vooruitzichten van het Spaanse Inditex (+3,7%), bekend van onder andere kledingmerk Zara.

Nvidia lijkt niet te stoppen

De recordjacht van chipbedrijf Nvidia (+5,2%) lijkt niet te stoppen, nu steeds meer beleggers ervan overtuigd raken dat dit bedrijf de onbetwiste leider is in de groei van AI. En er zit naar verwachting nog meer in het vat. Met een marktwaarde van ruim $3.000 miljard is het Apple voorbijgestreefd als nummer twee op de Amerikaanse beurs. Het is een kwestie van tijd voordat Nvidia nummer 1 Microsoft ($3.150 miljard) voorbij gaat. Mede door de koerswinst van Nvidia steeg de Nasdaq Composite met 2% naar een nieuw all-time high. De S&P 500-index steeg, onder aanvoering van IT-aandelen (+2,7%), ook naar een nieuwe recordstand.

Naast de renteverlaging door de Bank of Canada kreeg de stemming steun van gunstige macro-economische cijfers. Loonstrookjesverwerker ADP meldde 152.000 nieuwe banen in mei, minder dan de verwachte 175.000 en het laagste aantal sinds januari. Bij Amerikaanse productiebedrijven verdwenen vorige maand 20.000 banen, het hoogste aantal sinds juli vorig jaar. Dit wijst op een afkoeling van de arbeidsmarkt en een vertraging van de looninflatie, wat de Fed later dit jaar ruimte zal geven om de beleidsrente te verlagen, net als in Canada.

‘Goldilocks’-scenario voor beleggers

Ondanks de voorzichtige afkoeling van de arbeidsmarkt, draait de Amerikaanse economie nog prima. Zo bleek gisteren dat de inkoopmanagersindex van de dienstensector volgens het Institute for Supply Management (ISM) is gestegen van 49,4 naar 53,8 punten. Dat is veel hoger dan de verwachte 51 punten en wijst op aantrekkende economische groei. De prijzencomponent is echter gedaald van 59,2 naar 58,1 (59 verwacht) en wijst op een vertraging van de inflatie. Hoeveel beter wil je het als belegger hebben? Dit noemen we ook wel 'Goldilocks', een situatie die vergelijkbaar is met wat we in de tweede helft van de jaren '90 van de vorige eeuw hebben gezien. Waarom je ondanks de rally op de beurzen nog geen hoogtevrees hoeft te hebben, leg ik uit in de Podcast Blik op de beursweek #56. Op de Amerikaanse obligatiemarkt daalden de rentes over een brede linie, in reactie op de macrocijfers en de renteverlaging door de Bank of Canada. De tienjaarsrente daalde met 5 basispunten naar 4,28%.

China doet niet mee aan het beursfeestje

Na de recordjacht op Wall Street kleuren de meeste Aziatische beurzen vanmorgen ook groen. De Nikkei-index noteert in Tokio 0,6% hoger, terwijl de beurs van Taiwan 2% hoger is gesloten. Die bereikte een nieuw record onder aanvoering van chipmaker TSMC (+4,7%), dat ook op een all-time high is gesloten. De beurs van India plust 1,2%, nu het erop lijkt dat premier Modi toch redelijk eenvoudig een coalitie kan gaan vormen om zo zijn economische groeiplannen uit te voeren. De Chinese beurzen doen even niet mee met het beursfeestje. Chinese vastgoedaandelen liggen onder druk en zijn sinds de piek van vorige maand met meer dan 20% gedaald, nu er nog geen duidelijkheid over de manier waarop China de vastgoedmarkt wil steunen. De Hang Seng-index noteert na een hogere opening onveranderd en de beurs van Shanghai verliest 0,6%.

De futures op de Amerikaanse aandelenindices noteren vrijwel onveranderd en wijzen op een vlakke opening van Wall Street vanmiddag. De Europese aandelenbeurzen zullen vanmorgen naar verwachting rond de 0,4% hoger openen. Op weg naar nieuwe records.

Agenda van vandaag

• Winkelverkoopcijfers eurozone
• Wekelijkse uitkeringsaanvragen VS
• Rentebesluit ECB (verlaging van 0,25%-punt verwacht)

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.