Werkloosheid VS gestegen ● ‘angstgraadmeter’ VIX daalt hard ● ‘goldilocks’-scenario lonkt
Het was een week waarop beleggers met tevredenheid kunnen terugkijken. Er lijkt zich namelijk een goldilocks-scenario te ontvouwen in de VS. Vrijdag werd bekend dat er vorige maand 339.000 nieuwe banen zijn bijgekomen, meer dan de 294.000 in april en veel meer dan de verwachte 195.000. Analisten zitten al maandenlang veel te laag met hun schattingen.
Stijgende werkloosheid goed voor de inflatieverwachting
Dat de werkloosheid iets is gestegen, van 3,4% naar 3,7%, zal de Amerikaanse centrale bank (Fed) prima vinden. En ook wij zien dat als een positieve ontwikkeling. Het betekent dat zich steeds meer Amerikanen melden op de arbeidsmarkt, en belangrijker nog: de stijging van de uurlonen vertraagt. Op jaarbasis was er vorige maand een stijging van 4,3%, iets lager dan de verwachte 4,4%. Dit betekent dat de Fed de beleidsrente deze maand onveranderd zal laten. Toch zagen we vrijdag dat beleggers anticiperen op een mogelijke verhoging in juli. De tweejaarsrente steeg met 16 basispunten naar 4,50%. De tienjaarsrente steeg met 10 basispunten naar 3,69%. Maar die laatste beweging moet vooral gezien worden als een ‘risk on’-beweging. De Amerikaanse arbeidsmarkt is immers veel sterker dan veel economen denken en steunt de economie.
De alom voorspelde recessie nog steeds niet in zicht
Een recessie lijkt op basis van de cijfers van vrijdag nog ver weg. Tel daarbij de pauze van de Fed bij op en je hebt genoeg ingrediënten voor een economie die niet te heet wordt en niet te koud is: ‘goldilocks’ dus. De reactie vrijdag op Wall Street van beleggers is in dat licht goed te begrijpen. De Russell 2000-index boekte een winst van 3,6%, de S&P 500-index steeg 1,5%, de Nasdaq won ruim 1% en de Dow pluste zelfs 2,1%. Alle aandelensectoren eindigden in de plus maar het waren vooral de cyclische sectoren zoals basismaterialen (+3,4%), industriegoederen (+3%) en energie (+3%) die de kar trokken. Dat had dan ook weer te maken met berichten uit China die wijzen op nieuwe stimuleringsmaatregelen om vooral de Chinese vastgoed- en infrastructuursector een impuls te geven. De angstgraadmeter van de S&P 500-index, de VIX-index, daalde vrijdag met bijna 7% tot onder de 15 punten, het laagste niveau sinds juli 2021. Een signaal dat beleggers meer risico kunnen en willen nemen. En beleggers die onderwogen aandelen zitten, en dat is de meerderheid, moet meer risico nemen om niet nog meer rendement te missen.
Ook beurzen in Europa noteren fors hoger
In het kielzog van Wall Street en op de berichten uit China werden de Europese beurzen vrijdag omhooggestuwd. De Stoxx Europe 600-index boekte een winst van 1,5%, de sterkste stijging sinds maart. Vooruitlopend op de vergadering van de OPEC+ van afgelopen weekend steeg de olieprijs met ruim 2%. Op de obligatiemarkt liepen rentes verder op in een ‘risk on’-beweging. De Duitse tienjaarsrente steeg 6 basispunten naar 2,31%. Rentes op bedrijfsobligaties daalden stevig. Wij hebben nog steeds een voorkeur voor bedrijfsobligaties van goede kwaliteit (investment grade credit) omdat we daar de beste risicorendementsverhouding zien.
Saoedi-Arabië gaat vanaf volgende maand 1 miljoen vaten minder olie per dag oppompen. Dat hebben ze gisteren bij de vergadering van de OPEC+ besloten. Andere landen, waaronder Rusland, doen niet meer mee aan deze vrijwillige productiebeperking. In reactie steeg de prijs van olie vanochtend even met 5% maar daar is inmiddels nog maar iets meer dan 1% van over. We 'verzuipen' momenteel in de olie en energie, daar zal die 1 miljoen vaten minder productie door Saoedi-Arabië voorlopig niets aan veranderen.
Groei van de Chinese economie lijkt weer aan te trekken
Vorige week kregen we wat tegenvallende cijfers uit China maar vanmorgen hebben we positieve verrassingen gekregen. De composite inkoopmanagersindex van nieuwsdienst Caixin is vorige maand gestegen van 53,6 naar 55,6 punten. De index van de Chinese dienstensector is onverwacht gestegen van 56,4 naar 57,1 punten. Analisten rekenden op een daling naar 55,2 punten. Dit wijst erop dat de groei van de Chinese economie, in tegenstelling tot eerdere cijfers, vorige maand wel is aangetrokken. Dat is op zich positief nieuws maar betekent ook dat er misschien minder extra stimuleringsmaatregelen zullen volgen. Na een hogere opening noteert de Hang Seng-index 0,1% lager. De beurs van Shanghai koerst ook 0,1% lager op het moment van schrijven. De meeste andere Aziatische beurzen noteren wel hoger. De Nikkei-index plust 1,9% hoger na de rally vrijdag op Wall Street. De Kospi-index stijgt 0,6% en de beurs van Sydney plust 1%.
Agenda van vandaag
Definitieve inkoopmanagersindices van een reeks eurolanden en van de eurozone als geheel
Index van het beleggersvertrouwen in de eurozone
Producentenprijsinflatiecijfers van de eurozone
Inkoopmanagersindices uit de VS
Amerikaanse cijfers over de orders voor duurzame goederen
Goed om te weten
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.
Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.