Verhoging Amerikaans schuldenplafond een feit ● inflatie eurozone komt snel omlaag ● Hang Seng-index plust 4%

De Chinese beurzen staan dit jaar in het rood, terwijl de Amerikaanse technologieaandelen 'door het dak' gaan. Het maakt dus nogal uit waar en waarin je belegt. In de podcast Blik op de beursweek #25 gaan we hier verder op in en vertellen we je of 'sell in May' een goed idee was of niet.

Inflatie eurozone vertraagt sneller dan verwacht

Blijkbaar vonden Europese beleggers het op de eerste dag van juni een goed idee om weer aandelen (terug) te kopen, na de koersdalingen in mei. Zorgen over het Amerikaanse schuldenplafond zijn helemaal verdwenen: de Senaat heeft gisteravond met grote meerderheid het voorstel voor een verhoging voor een periode van twee jaar aangenomen. Verder bleek dat de inflatie in de eurozone vorige maand verder is vertraagd dan verwacht, van 7% naar 6,1% (6,3% verwacht). De kerninflatie, waar de Europese centrale bank (ECB) vooral naar kijkt bij het bepalen van haar beleid, is vertraagd van 5,6% naar 5,3%. Ook dat is minder dan de verwachte 5,5%.

Centrale banken bijna klaar met het verhogen van de rente

Wij verwachten dat de inflatie in de komende maanden nog sneller zal dalen dan analisten verwachten. Dat komt vooral door de sterk dalende energieprijzen en de (maand op maand) prijsdalingen van goederen. De vraag naar goederen is namelijk bijzonder laag omdat we ze te duur vinden/vonden, in tegenstelling tot de vraag naar diensten. Daar kom ik zo op terug. Die lager dan verwachte inflatie betekent dat centrale banken zo goed als klaar zijn met het dichtdraaien van de geldkraan en dat kapitaalmarktrentes weer wat verder kunnen dalen. Tegelijkertijd is de werkloosheid in de westerse wereld bijzonder laag en zijn consumentenbestedingen nog steeds hoog. Geld wordt niet zozeer besteed aan goederen, maar wel aan diensten. Herkenbaar? Dit betekent dat de winsten van veel beursgenoteerde bedrijven met en door een beetje inflatie op peil kunnen blijven en een recessie - als die er al komt - voor beleggers helemaal niet slecht hoeft uit te pakken. In tegendeel. De kans dat centrale banken dan de geldkraan weer opendraaien is dan immers groot, mits de inflatie niet te hoog is. Dat veel economen en analisten waarschuwen voor een afkoelende economie vind ik als belegger dan ook eerder een positief signaal dan een negatief signaal. De pessimisten zijn waarschijnlijk geen beleggers of hopen op een correctie om bij te kunnen kopen omdat ze nu rendement missen. De situatie zoals we die nu zien in de VS en Europa lijkt eerder op een 'goldilocks'-scenario dan op iets waar we ons grote zorgen over moeten maken.

Terug naar de Europese beurzen. De Stoxx Europe 600-index boekte op de eerste dag van de nieuwe maand een winst van 0,8%. Rentes op staatsobligaties daalden over een brede linie in reactie op de lager dan verwachte inflatiecijfers. De euro veerde ruim 1% op tegenover de dollar, aangezien de kans op een rentepauze van de Fed toeneemt.

Amerikaanse arbeidsmarkt blijft ijzersterk

De Amerikaanse tweejaarsrente daalde gisteren met 6 basispunten in reactie op de inkoopmanagersindex van de productiesector. De ISM-manufacturing-index is vorige maand in de VS gedaald, van 47,1 naar 46,9 punten, iets onder de verwachting van 47 punten. De prijscomponent daalde echter als een baksteen van 53,2 naar 44,2 punten. Dat is veel lager dan de verwachte 52,3 punten en het laagste niveau sinds december. Dit wijst op disinflatie oftewel deflatie bij goederen. De deelindex van nieuwe orders zakte terug van 45,7 naar 42,6 punten: klanten wachten met bestellingen vanwege de te hoge prijzen. De deelindex van de werkgelegenheid steeg daarentegen van 50,2 naar 51,4 punten. De arbeidsmarkt vertoont dus nog geen tekenen van zwakte. Dat werd bevestigd door het arbeidsmarktrapport van loonstrookjesverwerker ADP. Die meldde 278.000 nieuwe banen in mei, veel meer dan de verwachte 170.000. Het zal je niet verbazen dat de meeste banen werden gecreëerd in de dienstensector. Prima cijfers, die de kracht van de Amerikaanse economie onderschrijven. Maar dat geldt niet voor alle sectoren. Zo waarschuwde winkelketen Macy's (+1,2%) voor lagere omzetten in de komende kwartalen en supermarktketen Dollar General verloor bijna 20% door tegenvallende vooruitzichten.

Door de afnemende prijsdruk in de VS is de kans groot dat de Amerikaanse centrale bank (Fed) bij de volgende beleidsvergadering op 13 en 14 juni op de 'pauzeknop' zal drukken en de beleidsrente voorlopig niet zal verhogen. Volgens een onderzoek van Bank of America zijn we een fractie verwijderd van een betrouwbaar contrasignaal van de 'sell-side indicator’. Dat zou het eerste koopsignaal zijn sinds 2017. Op vorige momenten dat deze indicator óp een gelijk of lager niveau stond, boekte de S&P 500-index een winst van gemiddeld 16% in de volgende 12 maanden.

Op Wall Street kropen beleggers gisteren uit hun schulp en zetten de S&P 500-index op een winst van 1%, de Nasdaq pluste 1,3% en de Dow sloot 0,5% hoger. De Amerikaanse tienjaarsrente daalde met 5 basispunten naar 3,60% en veel belangrijker, de reële tienjaarsrente daalde ondanks de lagere inflatieverwachtingen met 5 basispunten naar 1,42%.

Run op Chinese techaandelen

Na een zeer teleurstellende maand mei, duiken beleggers vanmorgen massaal op Chinese (technologie-)aandelen. Nadat de Hongkongse Hang Seng-index 'oversold' was geraakt, schiet deze vanmorgen met bijna 4% omhoog. De stemming in China lijkt als een blad aan een boom te zijn gedraaid. Chinese beleggers worden dan ook gekenmerkt door hun manisch-depressiviteit. Het is zwart of rood. De stemming op de overige Aziatische beurzen is op de laatste dag van de week ook positief. Met het verdwijnen van een donkere wolk boven de markt (het Amerikaanse schuldenplafond), is er weer ruimte voor de zon. De Nikkei-index noteert ruim 1% hoger en met een winst van 1,1% bevindt de Kospi index in Seoel zich in een bullmarkt.

Agenda van vandaag

• Industriële productiecijfers uit Frankrijk

• Het officiële Amerikaanse arbeidsmarktrapport van mei

• Wat vind je van De beurs vandaag?

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.