Kredietwaardigheid VS afgewaardeerd ● winstnemingen verwacht ● Chinese industriële productie in de lift

Vrijdagavond verlaagde kredietbeoordelaar Moody’s de kredietwaardigheid van Amerika van ‘Aaa’ naar ‘Aa1’. Van de allerhoogste rating naar eentje lager. Dit volgt nadat kredietbeoordelaar S&P de hoogste rating al in 2011 (!) schrapte en Fitch dat twee jaar geleden ook al deed. Staat de VS nu op de rand van de afgrond? Nee, dat zeker niet, maar de verlaging van de rating leidt vanmorgen wel tot sensationele (tendentieuze?) nieuwskoppen in de financiële media, zoals ‘De rente op Amerikaanse staatsobligaties schiet omhoog en de dollar valt!’ Nou, dat valt wel mee. De tienjaarsrente noteert op het moment van schrijven nog geen 3 basispunten hoger, op 4,51%. Vrijdag steeg deze in reactie op de lagere rating al 5 basispunten.

Dollarkoers stabiel in weerwil afwaardering

Van een dramatische rentebeweging is geen sprake. En de dollar dan? Die noteert vanmorgen op 1,1186 tegenover de euro, een fractie lager dan het slot van vrijdag. Van paniek is dus ook geen sprake. De verlaging van Moody’s was allang verwacht en zeker geen verrassing. Amerika zal wel iets aan het oplopende begrotingstekort en de staatsschuld moeten doen om rentes niet veel verder te laten stijgen. Het goede nieuws is dat er vannacht, na lang onderhandelen, een akkoord is bereikt binnen ‘The House Budget Committee’ over de door Trump voorgestelde belastingverlagingen en bezuinigingsplannen voor de gezondheidszorg.

Beurzen VS zullen lager openen vandaag

Dit neemt niet weg dat de futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices rond de 1% lager noteren en wijzen op een lagere opening van Wall Street. Na de op één na beste week van het jaar voor de S&P 500-index (+5,3%) volgen er vandaag naar verwachting wat winstnemingen. Dat is heel normaal en heel gezond, zou ik zeggen. Een aantal indices is, zoals we dat noemen, ‘overbought’ geraakt en moet even op adem komen.

Meevallende kwartaalcijfers en vooruitzichten in de VS

Afgelopen vrijdag sloot de S&P 500-index (+0,7%) voor de vijfde dag op rij in de plus, onder aanvoering van aandelen uit de sector gezondheidszorg (+2%). Die veerden wat op na een aantal dagen van fors lagere koersen. Die sterke daling lijkt ons wat overdreven. We verwachten een verder herstel: de-escalatie van de handelsoorlog heeft afgelopen week geleid tot optimisme bij beleggers, gesteund door meevallende kwartaalcijfers en redelijk goede vooruitzichten. De S&P 500-index sloot vrijdag slechts 3% onder de ‘all time’-high van februari, ondanks een lager dan verwachte stand van de vertrouwensindex van de Universiteit van Michigan (50,8 tegenover 53,4 punten). De vertrouwensindex is gedaald naar de op één na laagste stand ooit. De éénjaars inflatieverwachting is gestegen naar 7,3%, de hoogste verwachting sinds 1981. De enquête onder Amerikaanse consumenten is afgenomen tussen 22 april en 13 mei. Hierin is de 90-dagen staakt-het-vuren tussen de VS en China en de lagere tarieven (30% in plaats van 145%) op Chinese goederen niet meegenomen. Oud nieuws dus, en je kunt volgende maand een flink herstel van de index verwachten.

De Nasdaq herstelde vrijdag 0,5%, de Magnificent 7-index pluste 0,5% en sloot de week af met een winst van 9,4% — de beste week van het jaar. De Dow sloot 0,8% hoger.

Vijfde winstweek voor Stoxx Europe 600 op rij

Eerder op de dag sloot de Stoxx Europe 600-index met een winst van 0,4% en boekte daarmee een weekwinst van 2,1% — de vijfde winstweek op rij. De de-escalatie van de handelsoorlog, met de tijdelijke wapenstilstand tussen de VS en China die aan het begin van de week werd aangekondigd, geeft hoop op een snel akkoord tussen de VS en de EU. De verwachting is dat de impact van de tarieven veel minder heftig zal uitpakken dan gevreesd. Hierbij moet wel worden opgemerkt dat inmiddels veel goed nieuws is ingeprijsd in Europese aandelen, die redelijk duur zijn geworden in historisch perspectief. Rentes op eurostaatsobligaties daalden vrijdag licht. De Duitse tienjaarsrente daalde met 3 basispunten naar 2,59% en beweegt al een tijdje in een redelijk nauwe bandbreedte - tussen de 2,9% en 2,4%. Dat zien we niet snel veranderen.

Chinese industriële productie in de lift (+6,1%)

De industriële productie is vorige maand in China met 6,1% gestegen in vergelijking met vorig jaar. Dat is meer dan de verwachte +5,7%. De winkelverkopen zijn met 5,1% gestegen, minder dan de verwachte +5,8%, en de investeringen zijn met 4% gestegen, iets minder dan de verwachte +4,2%. Een beetje een gemengd beeld, maar zeker niet slecht in het licht van de handelsoorlog. In reactie op de cijfers noteert de Hang Seng-index op het moment van schrijven 0,2% lager, maar noteren de beurzen van Shanghai en Shenzhen een kleine plus. De stemming op de andere Aziatische beurzen is vooral negatief en wordt gedreven door de lagere futures op de Amerikaanse aandelenindices. De Nikkei-index koerst 0,7% lager, de Kospi-index staat 1% in de min en de beurs van Taiwan is 1,5% lager gesloten.

Agenda van vandaag

• Definitieve inflatiecijfers van de eurozone van april
• De index van leidende indicatoren in de VS
• Kwartaalcijfers van Diageo en Ryanair

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.