Onverminderd sterk AI-sentiment ● inflatierisico hangt boven de markt ● Koreaanse beurs onderuit

Terwijl veel mensen in Nederland genoten van een vrije dag vanwege Hemelvaart, waren de Europese beurzen gewoon geopend en werd er ook in Amsterdam gehandeld. Vooral Europese techaandelen lagen er sterk bij en stegen gemiddeld met 2,9%, waarbij zwaargewicht ASML een winst van 3% noteerde. Mede hierdoor sloot de AEX-index 1,1% hoger.

Het sentiment rond AI-gerelateerde aandelen blijft bijzonder sterk, gesteund door een goed verlopen kwartaalcijferseizoen en positieve vooruitzichten. Op korte termijn overheerst dit optimisme de zorgen over hogere energieprijzen, oplopende inflatie en stijgende rentes. Positieve signalen van de eerste dag van de ontmoeting tussen Donald Trump en Xi Jinping droegen daarnaast bij aan het goede beursklimaat.

De Stoxx Europe 600-index eindigde 0,8% hoger. Alleen nutsbedrijven bleven onveranderd en aandelen uit de sector basismaterialen lieten een lichte daling zien.

Niet overal positieve geluiden

Er was echter niet overal sprake van optimisme. Het aandeel van private-equitypartij 3i Group daalde op de beurs in Londen met 13%, na tegenvallende omzetgroei bij de belangrijkste participatie Action. Vooral de verkopen in Frankrijk en Duitsland bleven achter.

Ook het aandeel van luxemerk Burberry Group stond onder druk en verloor bijna 7%, als gevolg van teleurstellende vooruitzichten. Daarmee blijft het beeld voor Britse bedrijven gemengd. Positief was er wel nieuws van Watches of Switzerland, waarvan het aandeel met 19,2% steeg na sterke cijfers. De FTSE 100-index sloot uiteindelijk 0,5% hoger.

Europese rentes licht gedaald

Lagere rentes boden steun aan het sentiment op de aandelenmarkten. Zonder duidelijke aanleiding daalden rentes in Europa over de gehele linie. De Duitse tweejaarsrente daalde met 6 basispunten naar 2,65%, terwijl de tienjaarsrente eveneens met 6 basispunten terugviel tot 3,04%.

Deze beweging lijkt eerder een technische correctie na eerdere stijgingen dan het begin van een nieuwe neerwaartse trend.

Amerikaanse rentes lopen verder op

In tegenstelling tot Europa stegen de rentes op Amerikaanse staatsobligaties verder. De aanhoudend hoge olieprijs en solide detailhandelsverkopen over april van 0,5% zetten druk op obligatiekoersen. Deze groei wordt echter vooral gedreven door prijsstijgingen, terwijl de verkochte volumes nauwelijks toenemen.

Dit voedt de zorgen over aanhoudende inflatiedruk. De Amerikaanse tweejaarsrente steeg met 4 basispunten naar 4,02% en de tienjaarsrente met 1 basispunt naar 4,48%. Wij verwachten dat de inflatiedruk verder zal toenemen en daarmee ook de rentes verder opwaarts zal drijven. De eerder deze week gepubliceerde, hoger dan verwachte producentenprijsinflatiecijfers voor april vormen hiervoor een duidelijke indicatie.

AI-optimisme houdt Wall Street overeind

Voorlopig wordt de vrees voor hogere inflatie en rentes overschaduwd door het sterke enthousiasme rond AI. Sterke kwartaalcijfers van netwerkbedrijf Cisco, waarvan de koers 13,4% steeg, en de succesvolle beursgang van chipbedrijf Cerebras Systems, met een koerssprong van 68%, bepaalden het sentiment op Wall Street.

De S&P 500-index steeg met 0,8% en bereikte een nieuw record, aangevoerd door IT-aandelen die gemiddeld 1,9% wonnen. De Nasdaq-index steeg met 0,9% en sloot eveneens op een recordniveau, terwijl de Dow Jones-index 0,8% hoger eindigde.

Voor eurobeleggers bood de sterkere dollar extra steun. De Amerikaanse munt steeg met 0,3% ten opzichte van de euro naar een niveau van 1,168. Naar verwachting kan de dollar verder aan kracht winnen naarmate de kans op een renteverlaging door de Amerikaanse centrale bank (de Fed) afneemt.

Azië en grondstoffen onder druk

De dollar noteert vanmorgen rond 1,165 tegenover de euro, terwijl de Amerikaanse tienjaarsrente met 5 basispunten is opgelopen naar 4,53%. Ondanks positieve berichten over gesprekken tussen Trump en Xi Jinping blijft de Straat van Hormuz gesloten, waardoor de olieprijs stijgt.

De prijs van een vat olie ligt inmiddels boven de $107, na een stijging van 1,5%. Hogere olieprijzen voeden de inflatie en zetten daarmee verdere druk op rentes. Dit weegt ook op goud en zilver, die respectievelijk 2,5% en 8% in waarde dalen, aangezien edelmetalen minder aantrekkelijk zijn in een omgeving van stijgende rentes.

Sterk oplopende Japanse producentenprijsinflatie van 4,9% op jaarbasis, tegenover een verwachting van 3%, zorgt voor een scherpe stijging van de rentes in Japan. De twintigjaarsrente steeg met 11 basispunten naar 3,62%, het hoogste niveau in decennia. Ook in andere delen van Azië lopen rentes verder op.

De hogere rentes zetten druk op aandelenmarkten in de regio. De Nikkei-index noteert ruim 2% lager en de Hang Seng-index verliest 1,7%. De CSI 300-index daalt met 0,9%, terwijl de beurs in Taiwan 1,4% lager is gesloten. In Seoul is sprake van forse winstnemingen. De Kospi-index noteert een verlies van bijna 7% richting het slot. Dit onderstreept hoe gevoelig ook AI-gerelateerde aandelen zijn voor snel oplopende rentes.

Agenda van vandaag

De futures (termijncontracten) op Amerikaanse aandelenindices wijzen op een lagere opening van Wall Street, met verliezen tussen 0,4% en 1,2%. Ook de Europese beurzen gaan naar verwachting lager van start, met een verwachte opening rond 1,5% in de min op de laatste handelsdag van de week.

Op de agenda staan vandaag onder meer de definitieve Italiaanse inflatiecijfers over april en industriële productiecijfers uit de Verenigde Staten. Nu het kwartaalcijferseizoen vrijwel is afgerond, verschuift de focus van beleggers weer nadrukkelijk naar macro-economische ontwikkelingen.

Hoewel de resultaten over het eerste kwartaal, met name in de Verenigde Staten, beter waren dan verwacht, draait beleggen vooral om vooruitkijken. De aanhoudende zorgen over inflatie en stijgende rentes zullen daarom de komende periode het beeld op de financiële markten bepalen.

Verder worden vandaag nog kwartaalcijfers gepubliceerd door onder andere Fraport AG en Freenet AG.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.