Olieprijs reageert op spanningen in Iran ● hogere rente vormt risico ● beleggers nemen wat winst

Is een staakt-het-vuren nog van kracht wanneer de twee betrokken partijen elkaar beschieten? Volgens president Trump wel. Gisteravond zijn drie Amerikaanse marineschepen in de Straat van Hormuz beschoten door Iraanse troepen. In reactie hierop voerde de VS raketaanvallen uit op Iraanse doelen. Daarnaast heeft Israël aanvallen uitgevoerd op Zuid-Libanon en heeft het ten minste één Hezbollah-leider omgebracht. Iran heeft ook nog drones en raketten op de Verenigde Arabische Emiraten afgevuurd, maar gelukkig is het staakt-het-vuren nog van kracht…

Als het straks, na het ondertekenen van een vredesakkoord tussen Iran en de VS, ook zo gaat, is dat niets meer waard dan een stukje papier. Het is overduidelijk dat Trump de regie op het conflict volledig is kwijtgeraakt, maar in de VS is de benzineprijs nu gestegen tot gemiddeld boven de $4,5 per gallon. Daar maakt hij thuis geen vrienden mee.

Olieprijs stijgt door oplopende spanningen

In reactie op de berichten van de beschietingen over en weer steeg de olieprijs gisteravond weer tot boven de $100 per vat. Eerder op de dag was deze nog gedaald tot net boven de $96. Toen was er nog hoop op een vredesakkoord, dat lijkt nu verder weg. De olieprijs steeg gisteravond richting de $104 en noteert vanmorgen $101. De prijs van olie zal nog wel even volatiel en hoog blijven, zolang er geen zicht is op een hervatting van de export van olie en gas uit de regio. En inmiddels is de Straat van Hormuz al ruim twee maanden gesloten. In de podcast Blik op de beursweek#114 bespreek ik met Stevan de gevolgen hiervan en geven we een uitgebreide toelichting op het bijzonder sterke kwartaalcijferseizoen en onze visie op de financiële markten.

Europese beurzen dalen ondanks lagere olieprijs

Gisteren zagen we iets bijzonders op de Europese aandelenbeurzen. De olieprijs daalde behoorlijk, maar alle Europese aandelenbeurzen eindigden in het rood. Is de correlatie tussen de olieprijs en aandelenkoersen omgedraaid? Ik denk dat dit wel meevalt. Wel drukte de lagere olieprijs op olieaandelen (-2,4%), die zwaar wegen in de meeste indices. De stemming bij olieaandelen werd ook gedrukt door een kleiner dan gehoopt aandelen-inkoopprogramma van Shell (-2,9%), dat wel heel sterke resultaten publiceerde. Het lijkt bij beleggers langzaam door te dringen dat hogere energieprijzen op de wat langere termijn negatief zijn voor de economie en de winstgroei van bedrijven. En het is natuurlijk ook niet vreemd dat er na een lange rally wat winst wordt genomen.

Europese bedrijfswinsten groeien harder dan verwacht

De Stoxx Europe 600-index ging de dag uit met een verlies van 1,1%, waarbij 427 van de 600 aandelen lager sloten. Alleen aandelen uit de sector duurzame consumentengoederen (+0,6%) eindigden gemiddeld in de plus. Met een gemiddelde winstgroei van 5,6% voor aandelen uit de MSCI Europe-index tot nu toe, is de verwachting van +2,6% overtroffen en hebben analisten hun winstgroeiverwachting voor de rest van dit jaar verhoogd. Dat lijkt me wat voorbarig. Sell-side-analisten lopen meestal achter de koersen aan, is de ervaring.

Er waren gisteren weinig richtinggevende macro-economische cijfers uit de eurozone. De winkelverkoopcijfers van maart waren iets minder slecht dan verwacht (-0,1% tegenover -0,3%), waarbij het cijfer van februari wel neerwaarts was bijgesteld. Het had geen effect op de markten. De Duitse tweejaarsrente steeg met 2 basispunten naar 2,59%, de tienjaarsrente sloot onveranderd op 3,00%.

Hogere rentes zijn een risico voor aandelenmarkten

Het is opvallend dat er zo’n groot gat is ontstaan tussen de ontwikkelingen op de obligatiemarkten en de aandelenmarkten. Ondanks de hoge energieprijzen, noteren veel aandelenindices op of rond recordniveaus. Daarentegen stegen de rentes op staatsobligaties in maart door de hoge olie- en gasprijs, maar zijn ze daarna niet gedaald. Hierin schuilt wat ons betreft wel een groot risico voor de markten in het vervolg van 2026.

We verwachten dat de rentes nog wat verder zullen oplopen door hogere inflatieverwachtingen. Dit zal naar verwachting druk zetten op de economische groei en de winstgroei van bedrijven. Hogere rentes zijn ook ongunstig voor de waardering van risicovolle beleggingen. Dat is iets waar beleggers nu blijkbaar gemakkelijk overheen stappen. Sterke kwartaalcijfers bepaalden de afgelopen weken het sentiment. De aandacht kan echter zomaar weer omslaan van ‘micro-optimisme’ naar ‘macro-zorgen’.

Zorgen over arbeidsmarkt VS zijn onterecht

Daar was gisteren op Wall Street nog weinig van te merken. Misschien ook omdat het aantal eerste uitkeringsaanvragen met 200.000 iets lager was dan verwacht en het aantal doorlopende aanvragen is gedaald naar 1,766 miljoen. Dat is het laagste aantal sinds januari 2024. Zorgen over de Amerikaanse arbeidsmarkt zijn onterecht, ondanks de recente aankondiging van ontslagen bij (tech)bedrijven. Kunstmatige intelligentie laat banen verdwijnen, maar er ontstaan ook weer nieuwe banen. Vanmiddag wordt het officiële arbeidsmarktrapport van april gepubliceerd. Verwacht wordt dat er 65.000 nieuwe banen zijn bijgekomen in april.

Wall Street doet stapje terug

De berichten over de aanvallen tussen Iran en de VS drukten gisteren de stemming in New York. Onzekerheid over een einde aan het conflict en de hoge brandstofprijzen waren reden om wat winst te nemen. De S&P 500 staakte even de recordjacht en sloot 0,4% lager. De Nasdaq leverde 0,2% in en de Dow Jones verloor 0,6%. De Philadelphia Semiconductor-index deed een stapje terug en sloot 2,7% lager. Veel aandelenindices zijn door de rally sinds eind maart wat ‘overkocht’ geraakt, waardoor de kans op een tijdelijke pauze of kleine correctie is toegenomen. Dat is heel normaal en gezond. Softwareaandelen (+3,5%) herstelden, geholpen door sterke kwartaalcijfers van onder andere Datadog (+31,5%). Softwareaandelen zijn sinds vorig jaar oktober zwaar achtergebleven bij chipaandelen. In lang niet alle gevallen is dat terecht.

Rentes op Amerikaanse staatsobligaties liepen gisteren weer iets verder op, in reactie op de draai naar boven in de olieprijs. Zoals gezegd, vormen hogere rentes een risico voor de markten.

Beleggers in Azië nemen wat winst

In navolging van de winstnemingen gisteravond op Wall Street, zien we vanmorgen ook wat rode koersen in Azië. Al moet ik zeggen dat het wel meevalt. De Nikkei-index noteert 0,3% lager, de Hang Seng-index verliest 1% en de CSI 300-index levert 0,6% in. In Seoel is de Kospi-index lager geopend, maar herstelt snel en staat vlak voor sluiting 0,2% hoger. De beurs van Taiwan is 0,8% lager gesloten.

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren vanmorgen 0,3% tot 0,5% hoger en wijzen op een hogere opening van Wall Street vanmiddag. De Europese aandelenbeurzen zullen naar verwachting wat lager van start gaan.

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere Duitse handelscijfers en cijfers over de industriële productie in maart. De meeste aandacht zal echter uitgaan naar het Amerikaanse arbeidsmarktrapport van april dat om 14.30 uur verschijnt. 65.000 nieuwe banen en een werkloosheidspercentage van 4,3% worden verwacht.

Daarnaast zijn alle ogen en oren natuurlijk gericht op berichten over de ontwikkelingen in het Midden-Oosten. En als dat voorbij is, zijn er in de toekomst nog genoeg andere problemen waar beleggers zich zorgen over zullen maken. En dat is maar goed ook. Want als wij ons geen zorgen meer maken, dan moet je echt oppassen ;)

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.