Macrocijfers VS frustreren snelle renteverlaging ● aandeel Adyen (-18%) onderuit ● huidige situatie niet ongunstig voor beleggers

De macrocijfers die donderdag in de VS uitkwamen waren niet verrassend of extreem, maar de verwachting op een snelle renteverlaging door de Amerikaanse centrale bank (de ‘Fed’) is toch als sneeuw voor de zon verdwenen. De grote bewegingen op de beurs betroffen dan ook vooral individuele aandelen.

Kwartaalresultaten waren lang niet altijd goed

Gisteren regende het kwartaalresultaten van toonaangevende beursgenoteerde bedrijven. De koersuitslagen zijn momenteel spectaculair, omhoog èn omlaag. Computer (aided) trading heef invloed op de amplitudes, wat de volatiliteit extra versterkte. Tegelijkertijd zien we grote koersuitslagen vaak snel weer krimpen. Kampioenen waren donderdag nabeurs tech-titanen Google (+17%) en Microsoft (+6,3%). De reden is duidelijk: zij weten als eerste munt te slaan uit het gebruik van artificiële intelligentie in hun producten en dat werd gister luid en duidelijk gecommuniceerd.

Het toepassen van een gespreide beleggingsportefeuille heeft duidelijk meerwaarde in het huidige, volatiele beursklimaat. Professionele rendementen worden op deze wijze toegankelijk voor een veel groter publiek - maar dat even terzijde.

De beleggingskansen lijken groter dan de risico’s

Hoewel we de huidige uitdagingen (politiek en inflatie) niet willen bagatelliseren, is het onze overtuiging dat de kansen voor beleggers momenteel groter zijn dan de risico's. De aandelenbeurs zit sinds eind maart weliswaar in een correctieve fase, terwijl ook de kapitaalmarktrente (vooral in Amerika) oploopt, wat negatief is voor obligatie. Het hoort er allemaal bij; tijdens de jaren van monetaire verruiming zagen we immers obligaties en aandelen vaak genoeg samen oplopen.

Veel economische- en productiviteitsgroei verwacht

Toch is de huidige situatie niet ongunstig voor beleggers omdat de economie ruimte heeft om te groeien en productiviteit te verbeteren. Veel bedrijven zullen (de winsten) kunnen (laten) groeien. En centrale banken zullen op een gegeven moment de geldkraan weer verder openzetten. Om deze redenen zijn (en waren) we ook overwogen gepositioneerd op aandelen. Over enkele maanden geven we onze halfjaarupdate uit, waarin veel zal worden uiteengezet en verduidelijkt.

De ECB gaat de rente als eerste verlagen

Over het wel of niet openzetten van de geldkraan is het momenteel het een en ander te doen binnen de Europese centrale bank (ECB). Fabio Panetta, lid van de raad van bestuur, waarschuwde dat een terugkeer naar ultra lage rentetarieven nodig kan zijn als de rente niet snel verlaagd wordt. Het Italiaanse hoofd van de centrale bank zei dat de economie van de eurozone een nieuwe impuls nodig heeft door de versoepeling van het monetaire beleid, die eveneens het risico op onderschrijding van de inflatiedoelstelling van 2% zou verminderen. Een gebrek aan versoepeling door de Fed zou geen obstakel moeten vormen voor de ECB, zei hij. De opmerkingen kwamen op een moment dat de rente op Amerikaans schatkistpapier steeg naar een hoogtepunt (4,75%) en er twijfel heerst over het vermogen van de Fed om later dit jaar te beginnen met het verlagen van de rente. Een hoge Amerikaanse rentestand en een (daardoor) sterke dollar hebben wereldwijde repercussies.

Agenda van vandaag

• Franse ccijfers van het consumentenvertrouwen
• Cijfers over de Spaanse werkgelegenheid en de Oostenrijkse maakindustrie
• De door de Fed hooggeachte PCE-deflator
• Kwartaalcijfers van diverse oliebedrijven

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.