Patstelling zonder directe escalatie ● beurzen bewegen rond recordniveaus ● hogere energieprijzen nekken Europa

Het is lastig daar een weddenschap op af te sluiten. Zo dreigt Trump Iran plat te bombarderen wanneer het land niet aan de onderhandelingstafel verschijnt, om enkele minuten later, nadat duidelijk wordt dat Iran geen belangstelling heeft voor gesprekken in Pakistan, toch weer eenzijdig het staakt-het-vuren te verlengen. De vraag dringt zich op hoeveel waarde uitspraken van Trump nog hebben als hij zich zo onvoorspelbaar opstelt.

Patstelling rond Iran en olie

Iran verzet zich tegen de blokkade van de Straat van Hormuz door de Amerikaanse marine en ziet daarom geen reden om te onderhandelen. Trump stelt daartegenover dat de fragmentatie binnen het Iraanse leiderschap de oorzaak is van de uitgestelde gesprekken. Eén conclusie lijkt onvermijdelijk: Trump heeft de touwtjes niet volledig in handen. Om de hoge olieprijs, die ook de Amerikaanse economie raakt, te drukken, heeft hij Iran nodig. Tegelijkertijd weet Iran dat langdurige beperkingen van de olie-export het land snel in financiële problemen brengen. Het resultaat is een klassieke impasse.

De vraag is hoe financiële markten omgaan met deze geopolitieke spanning. De reacties blijven tot nu toe opmerkelijk beheerst.

Olieprijs stabiel, focus op kwartaalcijfers

De olieprijs noteert vanmorgen vrijwel onveranderd rond $98,5 per vat voor Brent. Gisteren liep de prijs van het zwarte goud nog met ruim 3 procent op, omdat toen al onzekerheid bestond over deelname van Iran aan het overleg met vicepresident Vance in Pakistan. Dat de prijs vandaag stabiliseert, is geruststellend. Beleggers lijken het Iran-conflict steeds meer te beschouwen als een zijtoneel, nu het kwartaalcijferseizoen in volle gang is en de winstontwikkeling in het eerste kwartaal over de hele linie sterk blijkt.

Aziatische beurzen deels in recordstand

ASM International publiceerde gisteravond nabeurs sterke cijfers en vooruitzichten, wat de AI-rally verder ondersteunt. De opmars van techaandelen zet zich vanmorgen voort met koerswinsten in Taiwan (+0,8 procent) en Zuid-Korea (+0,2 procent), waar nieuwe records worden neergezet. Elders in Azië is het beeld gemengd. De Nikkei-index noteert licht lager, terwijl de Hang Seng-index 1,5 procent daalt. Beleggers twijfelen aan de AI-prestaties van Chinese technologiebedrijven als Alibaba en JD.com, die achterblijven bij hun Amerikaanse sectorgenoten. De CSI 300-index weet zich daarentegen nog 0,3 procent hoger te handhaven.

De vrees voor een verdere escalatie van het Iran-conflict lijkt voorlopig naar de achtergrond verdwenen. Veel aandelenindices bewegen zich inmiddels op of rond recordniveaus, wat wijst op een gunstig marktsentiment.

Europa worstelt met energie-onzekerheid

Richting het slot van de handelssessie zakte de stemming op de Europese aandelenbeurzen gisteren weg. De dreiging van Trump om het staakt-het-vuren niet te verlengen joeg de olieprijs opnieuw omhoog. Deze hoge volatiliteit levert vooral grondstoffenhandelaren gouden tijden op, terwijl andere sectoren onder druk staan. De Stoxx Europe 600-index sloot de dag af met een verlies van 0,9 procent. Alleen oliegerelateerde aandelen wisten terrein te winnen; alle andere sectoren eindigden lager, met gezondheidszorg als grootste verliezer. Ook het sentiment onder Duitse beleggers verslechterde verder. De ZEW-index daalde van -62,9 naar -73,7 punten, sterker dan verwacht en zelfs iets onder het niveau van januari. Gezien de huidige economische en geopolitieke onzekerheden is die terughoudendheid goed te begrijpen.

Oplopende rentes en zwakkere euro

De rentes op staatsobligaties in de eurozone liepen op, mede door de hogere olieprijs die de inflatiezorgen opnieuw aanwakkert. De euro verzwakte met 0,4 procent naar 1,174 tegenover de dollar. De dollar fungeert in dit conflict als angstgraadmeter: hoe groter de vrees voor escalatie, hoe sterker de dollar.

Amerikaanse consument kooplustig

Ondanks, en deels dankzij, hogere brandstofprijzen zijn de winkelverkopen in de VS vorige maand met 1,7 procent gestegen op maandbasis. Dat is duidelijk meer dan de verwachte stijging van 1,4 procent. Ook de verkopen binnen de zogenoemde control group namen met 0,7 procent toe, fors boven de verwachting van 0,2 procent.

Amerikaanse consumenten houden hun uitgaven voorlopig dus op peil. Wall Street opende daarop hoger, maar leverde later terrein in naarmate het einde van de staakt-het-vurenperiode naderde, die uiteindelijk alsnog werd verlengd. De S&P 500-index sloot 0,6 procent lager, net als de Nasdaq en de Dow Jones Industrial Average. De Philadelphia Semiconductor Index wist daarentegen 0,5 procent te stijgen en boekte voor de vijftiende dag op rij winst, een evenaring van het record uit 2014.

UnitedHealth Group was een opvallende stijger met een winst van 7 procent, na een opwaartse bijstelling van de winstverwachting. Apple daarentegen daalde 2,5 procent nadat bekend werd dat Tim Cook wordt opgevolgd door John Ternus. De rentes op Amerikaanse staatsobligaties liepen licht op over de hele linie, mede door de sterke retailcijfers en de hogere olieprijs.

Sterk kwartaalcijferseizoen gedragen door tech

Van de 69 bedrijven uit de S&P 500-index die tot nu toe kwartaalcijfers publiceerden, wist 81 procent de winstverwachting te overtreffen met gemiddeld 10,5 procent. De gemiddelde winstgroei ten opzichte van een jaar geleden bedraagt inmiddels bijna 31 procent, aangevoerd door de IT-sector met een indrukwekkende groei van 133 procent. Ook de vooruitzichten blijven gunstig.

Deze cijfers verklaren waarom binnen de ING-beleggingsstrategieën vast wordt gehouden aan een overweging in techaandelen. Dat Adobe aankondigde voor $25 miljard aan eigen aandelen in te kopen, goed voor circa een kwart van de beurswaarde, onderstreept dat er nog steeds aantrekkelijke waarderingen te vinden zijn. Met name sommige softwarebedrijven zijn fors afgestraft vanwege angst voor AI-disruptie, terwijl juist daar kansen liggen voor wie AI effectief weet te integreren. De snelheid waarmee bedrijven dat doen, is bepalend voor hun toekomstige concurrentiekracht.

Agenda van vandaag

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren rond +0,6 procent en wijzen op een hogere opening van Wall Street later vandaag. Europese beurzen lijken licht verdeeld te openen. Europese bedrijven zijn structureel gevoeliger voor hogere energieprijzen dan veel Amerikaanse technologiebedrijven. Een vliegreis kan worden geannuleerd; minder investeren in AI is vaak het begin van structurele achterstand.

Later vandaag verschijnen inflatiecijfers uit het VK en cijfers over het consumentenvertrouwen in de eurozone. De verwachting is een daling van -16,3 naar -17,2 punten, het laagste niveau sinds maart 2023. Gelukkig is het verband tussen vertrouwen en daadwerkelijke consumptie minder sterk dan vaak wordt aangenomen.

Het kwartaalcijferseizoen wordt vervolgd met resultaten van onder meer ABB, Nordea Bank, Svenska Handelsbanken, Rexel, Vopak, EQT, Danone, Reckitt Benckiser, CME Group, Akzo Nobel, Randstad, Carrefour, L’Oréal, Tesla, Lam Research, ServiceNow en Texas Instruments.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.