Geopolitieke spanning loopt weer wat op ● markten sluiten een sterke week af ● economische fundamenten bieden steun

We beginnen met goed nieuws: het ING Investment Office is opnieuw in de prijzen gevallen. Dit jaar zijn wij door Alpha Research verkozen tot beste Asset Allocator in de categorie regionale allocatie. Deze prijs wordt jaarlijks uitgereikt en we mochten hem al meerdere keren in ontvangst nemen. Het onderstreept onze sterke positie op het gebied van assetallocatie en bevestigt dat we tot de internationale top behoren.

In de podcast Blik op de beursweek #113 staan we hier kort bij stil, naast een bredere bespreking van de recente beursontwikkelingen en de kansen die ontstaan door de aanhoudend hoge volatiliteit.

Olieprijs zorgt voor onrust op de markten

Gisterochtend schrokken beleggers opnieuw van geopolitieke ontwikkelingen. De dreiging van president Trump om de aanvallen op Iran nog enkele weken voort te zetten om het land tot onderhandelingen te dwingen, viel slecht bij de markten. De olieprijs en andere energieprijzen schoten omhoog. Een vat Brent-olie werd bijna 8% duurder en steeg tot 109 dollar, terwijl de prijs van een vat WTI-olie zelfs met meer dan 11% opliep tot boven de 111 dollar. Ook de prijzen van diesel en benzine zetten hun opwaartse beweging voort.

Voorzichtig herstel na hoopvolle signalen

Alle Europese aandelenbeurzen begonnen de dag met forse verliezen, waarmee de winsten van woensdag volledig werden ingeleverd. Vanaf halverwege de middag volgde echter herstel, nadat berichten verschenen dat Iran en Oman werken aan een protocol voor de doorvaart door de Straat van Hormuz. Deze ontwikkeling voedde de hoop dat de aanvoer van olie en gas uit de regio weer op gang kan komen. In de cijfers is dit effect nog nauwelijks zichtbaar, maar het zou een belangrijke positieve stap kunnen zijn.

Sterke weekprestatie ondanks slotverlies

De Stoxx Europe 600-index sloot uiteindelijk 0,2% lager, terwijl eerder op de dag nog een verlies van 1,6% op de borden stond. Olieaandelen eindigden met een winst van 2,5% bovenaan, terwijl IT-aandelen gemiddeld 1,2% daalden. Per saldo boekte de brede Europese aandelenindex een weekwinst van 3,7%, de grootste stijging sinds 18 april vorig jaar. Vandaag blijven de Europese beurzen gesloten vanwege Goede Vrijdag.

Rustiger beeld op de obligatiemarkt

Op de obligatiemarkten keert voorzichtig rust terug. De Duitse tweejaarsrente steeg nog 2 basispunten tot 2,62%, terwijl de tienjaarsrente slechts 1 basispunt opliep tot 2,99%. Eerder op de dag werd nog 3,05% genoteerd, maar na de berichten uit Oman en Iran draaide de rente omlaag. De euro verzwakte 0,7% tot 1,154 tegenover de dollar. Ondanks de hogere inflatie door gestegen energieprijzen zien wij weinig aanleiding voor de ECB om de beleidsrente snel te verhogen. Wij delen dan ook niet de verwachting van de markt, die voor dit jaar drie renteverhogingen van 0,25% heeft ingeprijsd.

Wall Street kijkt uit naar de-escalatie

Op Wall Street overheerste de hoop op de-escalatie in het Midden-Oosten, ondanks de stevige retoriek van president Trump eerder op de avond. De S&P 500-index opende lager, maar herstelde snel en sloot 0,1% hoger. Daarmee kwam de weekwinst uit op 3,4%, de beste weekprestatie sinds november vorig jaar. Of hiermee het dieptepunt is bereikt, hangt sterk af van de ontwikkelingen in de komende dagen en weken, en vooral van de vraag of de Straat van Hormuz weer volledig wordt opengesteld. De Nasdaq steeg 0,2%, terwijl de Dow Jones Industrial index 0,1% lager sloot.

Arbeidsmarkt VS blijft sterk

Vanaf het macro-economische front kwam positief nieuws. Het aantal nieuwe aanvragen voor een werkloosheidsuitkering daalde vorige week tot 202.000, aanzienlijk lager dan de verwachte 212.000. Dit is het laagste niveau sinds januari en ligt rond het laagste punt in twee jaar. Het bevestigt dat de Amerikaanse arbeidsmarkt er nog altijd solide voor staat.

De Amerikaanse tienjaarsrente sloot onveranderd op 4,30%, wat erop wijst dat ook daar de rust terugkeert op de obligatiemarkt. De MOVE-index daalde met 6,4% tot 84,4 punten. Een lagere volatiliteit op de obligatiemarkt is een belangrijke voorwaarde voor stabiliteit op andere financiële markten. Ook de VIX-index liet een daling zien en zakte met 2,7% tot net onder de 24 punten.

Azië laat gemengd beeld zien

Veel Aziatische beurzen zijn vandaag gesloten vanwege Goede Vrijdag. In Japan wordt wel gehandeld en noteert de Nikkei-index 1,3% hoger. Dit wordt ondersteund door het hogere slot op Wall Street en een iets beter dan verwachte definitieve inkoopmanagersindex voor maart, die uitkwam op 53 punten. Op het Chinese vasteland staan de beurzen licht lager. De CSI 300-index verliest 0,4%, nadat de samengestelde inkoopmanagersindex van onderzoeksbureau RatingDog daalde van 55,4 naar 51,5 punten, wat wijst op een afzwakkende groei. In Zuid-Korea herstelden techaandelen, waardoor de Kospi-index bijna 3% hoger noteert.

Beurzen gesloten, cijfers blijven komen

Zowel de Europese beurzen als Wall Street zijn vandaag gesloten vanwege Goede Vrijdag, al is de Amerikaanse obligatiemarkt nog een halve dag open. Maandag, Tweede Paasdag, blijven de meeste Europese beurzen eveneens gesloten, terwijl Wall Street dan wel weer opent. Ondanks de sluiting van de aandelenmarkten worden vandaag belangrijke macrocijfers gepubliceerd, waaronder het Amerikaanse arbeidsmarktrapport over maart. Er wordt gerekend op een banengroei van 65.000, na een daling van 92.000 in februari. Het werkloosheidspercentage zal naar verwachting stabiel blijven op 4,4%. De markten krijgen pas na het lange weekend de kans om op deze cijfers te reageren, wat ruimte biedt om even op adem te komen na een periode van hoge volatiliteit.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.