Geopolitieke ontspanning zorgt voor opluchting ● aandelenmarkten herstellen breed ● Amerikaanse economie veerkrachtig

Beleggers putten gisteren hoop uit berichten dat het conflict met Iran mogelijk snel ten einde komt. Berichten van vannacht lijken dat beeld te bevestigen. President Trump verklaarde dat de oorlog wat hem betreft binnen twee tot drie weken beëindigd zal zijn, met of zonder een akkoord met Iran. Dat is op zichzelf positief nieuws voor de bevolking in de regio, maar de marktreactie hangt sterk af van het vervolg. Blijft Iran doelen in de regio aanvallen en wat gebeurt er met de Straat van Hormuz? Zelfs bij een bredere afname van geopolitieke spanningen blijft de openstelling van deze cruciale zeestraat bepalend voor de wereldeconomie en de financiële markten. De onzekerheid is voorlopig nog groot.

Europese beleggers zoeken koopkansen

De hoop op een mogelijk einde aan de oorlog vertaalde zich gisteren op de Europese beurzen in een hernieuwde zoektocht naar koopjes. Zowel aandelen als obligaties werden opgepikt. Met uitzondering van de AEX-index, die 0,5% daalde, sloten alle grote Europese aandelenindices hoger. De Stoxx Europe 600-index won 0,4%.

In Amsterdam drukte het nieuws rond Unilever de stemming. De aangekondigde afsplitsing van de voedingsactiviteiten, die samengevoegd worden met het Amerikaanse McCormick, werd met wantrouwen ontvangen. Aandelen Unilever daalden 7,25%, terwijl McCormick 6,1% verloor. De sector dagelijkse consumentengoederen was met een verlies van 0,9% de enige sector in Europa die lager eindigde. Daartegenover stond de sector industriële goederen, die met een stijging van 1,3% bovenaan eindigde, gevolgd door financiële waarden, die 1,1% wonnen en volgens beleggers aantrekkelijk geprijsd zijn geraakt.

Inflatiecijfers temperen rentezorgen

De rentes op staatsobligaties daalden, ondanks een stijging van de inflatie in de eurozone. In maart liep de inflatie op van 1,9% naar 2,5% op jaarbasis, vooral door hogere energie- en brandstofprijzen. Dat was iets lager dan de verwachte 2,6%. De kerninflatie daalde juist licht van 2,4% naar 2,3%, terwijl 2,4% werd verwacht. Voor de Europese Centrale Bank (ECB) is dit kerncijfer van groot belang bij het beoordelen van mogelijke tweede-ronde-effecten van hogere energieprijzen. De markt schat de kans op een renteverhoging van 0,25% op 30 april momenteel op 47%. Wij achten die kans beperkt, mede afhankelijk van de verdere ontwikkeling van de energieprijzen. Gisteren daalde de Europese gasprijs met bijna 8% naar 50,7 euro per megawattuur. De olieprijs zakte met ruim 3% tot onder 104 dollar per vat. De dollar verzwakte met 0,7% tot 1,154 tegenover de euro, passend bij een duidelijke ‘risk on’-beweging.

Afname van volatiliteit op Wall Street

De volatiliteit op Wall Street nam gisteren af. De VIX-index daalde met ruim 17% tot iets boven de 25 punten, terwijl de MOVE-index met 11% zakte naar 96 punten. Dit wijst erop dat de onzekerheid iets is afgenomen, al blijft het niveau historisch gezien verhoogd. Of dit terecht is, zal de komende weken moeten blijken. Daarbij is vooral van belang of de scheepvaart door de Straat van Hormuz daadwerkelijk wordt hervat; andere factoren zijn op dit moment van ondergeschikt belang.

Gedreven door optimisme over een mogelijk einde aan het conflict met Iran meldden koopjesjagers zich massaal op Wall Street. De S&P 500-index steeg 2,9%, terwijl de Nasdaq zelfs 3,8% won, de sterkste stijging sinds mei vorig jaar. De Dow Jones Industrial index eindigde 2,5% hoger. De Philadelphia Semiconductor index herstelde met 6,2%. Olieaandelen en nutsbedrijven bleven achter met respectievelijk 1,1% en 0,1% verlies, doordat beleggers daar winst namen na de sterke rally van de afgelopen weken. Het bevestigt de ervaring dat op de beurs de slechtste dagen vaak snel worden gevolgd door de beste.

Amerikaanse economie blijft veerkrachtig

De rentes op Amerikaanse staatsobligaties daalden licht, terwijl de risicopremies op hoogrentende bedrijfsobligaties duidelijk afnamen. Volgens cijfers van Bank of America is de energie-efficiëntie van Amerikaanse huishoudens aanzienlijk verbeterd ten opzichte van de eerste Golfoorlog in 1990. In januari besteedden consumenten 3,7% van hun uitgaven aan energie, tegenover 5,6% in 1990. Dat onderstreept dat een crisis ook positieve structurele veranderingen kan versnellen. Dat geldt mogelijk ook voor de huidige energieprijscrisis, die de transitie naar duurzame energie en efficiëntie verder kan stimuleren. Opvallend was daarnaast dat het Amerikaanse consumentenvertrouwen onverwacht steeg. De index liep op van 91 naar 91,8 punten, terwijl analisten rekenden op een daling naar 87,9. Belastingverlagingen lijken inmiddels een zichtbaar effect te hebben. Het aantal openstaande vacatures daalde in februari van 7,24 miljoen naar 6,88 miljoen, geheel in lijn met de verwachtingen. Voor de Amerikaanse centrale bank (de Fed) vormt dit geen aanleiding om de beleidsrente op korte termijn te verlagen.

Positieve stemming op Aziatische beurzen

Op de Aziatische beurzen is de stemming vanmorgen uitgesproken positief. De hoop op een einde aan het conflict in het Midden-Oosten geeft beleggers vertrouwen om weer in te stappen. De Nikkei index noteert rond het moment van schrijven 5% hoger. De Hang Seng index stijgt 2,2% en de CSI 300 index wint 1,6%. De beurs van Taiwan gaat 4,6% omhoog en de Kospi-index staat zelfs bijna 9% hoger. Daarmee overheerst opnieuw het gevoel dat het glas halfvol is.

Rust en discipline is de belangrijkste les

De belangrijkste les voor beleggers is dat uitstappen in volatiele markten zelden verstandig is. Rust bewaren en gedisciplineerd wachten op kansen loont doorgaans meer. Die kansen zullen zich ook de komende tijd blijven aandienen. Onzekerheid en onrust zijn van alle tijden, net als de vele argumenten om niet te beleggen. Daar staat één blijvende waarheid tegenover: beleggen is op lange termijn de enige manier om vermogen op te bouwen, niet om snel rijk te worden. Timing is daarbij van ondergeschikt belang; beginnen en volhouden is doorslaggevend.

Agenda van vandaag

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren op het moment van schrijven ongeveer 0,4% hoger en wijzen op een verdere herstelbeweging vanmiddag op Wall Street. De Europese aandelenbeurzen zullen naar verwachting 1,5% tot 2% hoger openen. Daarbij moet wel rekening worden gehouden met aanhoudend hoge volatiliteit; koersen bewegen zelden in een rechte lijn omhoog.

Op de agenda staan vandaag onder meer de definitieve inkoopmanagersindices van de productiesector in diverse eurolanden en voor de eurozone als geheel. Voor de eurozone wordt een stand van 51,4 punten verwacht, gelijk aan de eerdere schatting. In de Verenigde Staten verschijnen onder andere het arbeidsmarktrapport van loonstrookjesverwerker ADP, met een verwachte banengroei van 40.000, nieuwe inkoopmanagersindices en cijfers over de winkelverkopen in februari. Tot slot een blik op de energiemarkt: de olieprijs staat 0,7% lager op 103,2 dollar per vat en de gasprijs daalt verder met ruim 3% tot 49 euro per megawattuur.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.