Volatiliteit op financiële markten blijft hoog ● eerder herstel bleek fragiel ● ING handhaaft neutrale weging aandelen/obligaties

Het onvoorspelbare gedrag van Trump blijft moeilijk te verklaren. Er zouden constructieve gesprekken plaatsvinden met ‘mensen in Iran’, maar wie dat precies zijn, blijft onduidelijk. Zo verschenen er berichten over een vijftienpuntenplan, dat kort daarna alweer door Iran werd verworpen. Niet Trump, maar Iran bepaalt wanneer de oorlog eindigt. Van een staakt-het-vuren is vooralsnog geen sprake, getuige het bericht van gistermiddag dat een Iraanse nucleaire installatie zou zijn aangevallen. De kans op een snelle oplossing van het conflict lijkt daarmee steeds kleiner te worden.

Voorzichtigheid blijft geboden voor beleggers

Met zoveel - soms tegenstrijdige - berichten is het aannemelijk dat de volatiliteit op de financiële markten hoog blijft. In zo’n omgeving is het niet verstandig om grote wijzigingen in de portefeuille door te voeren. Rustig blijven zitten met een neutrale weging voor aandelen en obligaties was dan ook de uitkomst van ons Investment Committee-overleg van afgelopen dinsdag. Deze maand voeren we vooralsnog geen wijzigingen door in de tactische asset allocatie van de ING‑beleggingsstrategieën. In de Blik op de Beurs van april lees je meer over onze huidige positionering en visie op de markten.

Europese markten: hoop vervliegt snel

Hoop op een spoedig einde van het conflict zette de Europese aandelenbeurzen gisteren aanvankelijk hoger. Die beweging werd ondersteund door een lagere olieprijs van 2,2 procent, al bleef daar aan het einde van de handelsdag weinig van over. Alles draait om het al dan niet hervatten van de olie- en gasaanvoer door de Straat van Hormuz, die nog altijd is afgesloten. De lagere olie- en gasprijzen van circa 2,3 procent zorgden voor dalende rentes op staatsobligaties, omdat de kans op hogere inflatie hierdoor afneemt. Of dat beeld standhoudt, zal de tijd moeten uitwijzen.

Het is dus ‘risk-on’ vanmorgen. Houd er rekening mee dat de hoge volatiliteit nog wel even zal aanhouden, zolang er geen duidelijkheid is over de Iran-oorlog. De stemming kan draaien als een blad aan de boom. Dit is geen omgeving waarin je grote veranderingen moet aanbrengen in je beleggingsstrategie en rustig kunt afwachten op kansen die ontstaan.

Duitse economie onder druk, aandelen toch hoger

Het Duitse ondernemersvertrouwen is deze maand, zoals verwacht, gedaald. De Ifo-index daalde van 88,4 naar 86,4 punten, vrijwel gelijk aan de 86,3 punten waarop analisten hadden gerekend. Hogere energieprijzen drukken zwaar op het sentiment, vooral in Duitsland en de rest van Europa. Toch steeg de DAX-index in Frankfurt gisteren met 1,4 procent, gevoed door de hoop op een einde aan het conflict en lagere energieprijzen. Ook de Stoxx Europe 600-index sloot 1,4 procent hoger, aangevoerd door aandelen uit de sector basismaterialen, die 2,1 procent wonnen. Alle andere sectoren wisten eveneens in de plus te eindigen. De euro sloot vrijwel onveranderd op 1,158 tegenover de dollar.

Wall Street: herstel, maar met twijfel

Ook op Wall Street overheerste de hoop op een spoedig einde van het conflict, al blijven de signalen uit het Witte Huis zeer tegenstrijdig. De S&P 500-index herstelde met 0,5 procent, de Nasdaq won 0,8 procent en de Dow Jones Industrial-index steeg 0,7 procent. In Amerikaanse olieaandelen werd winst genomen; deze sector leverde gemiddeld 0,5 procent in als reactie op de lagere olieprijs. De rentes op Amerikaanse staatsobligaties daalden minder sterk dan die in Europa.

Angst voor stagflatie niet verdwenen

Bij Amerikaanse beleggers lijkt de twijfel over een snel einde van het conflict groter dan bij Europese beleggers. De Amerikaanse tweejaarsrente sloot onveranderd op 3,89 procent, terwijl de tienjaarsrente met 3 basispunten daalde naar 4,33 procent. De vrees voor stagflatie is daarmee niet plotseling verdwenen.

Grondstoffen en Azië draaien het sentiment

Dat beeld wordt bevestigd wanneer we kijken naar de grondstoffenmarkten. De olieprijs stijgt vanmorgen alweer met ruim 2 procent en ook de gasprijs zal naar verwachting hoger openen. Er lijkt immers nog weinig vooruitgang te zijn richting een oplossing van het conflict. De dollar trekt aan tot 1,156 tegenover de euro en de prijzen van goud en zilver dalen weer, nadat deze gisteren kortstondig waren opgeveerd na meerdere dagen van koersdalingen.

Aziatische beurzen opnieuw in het rood

Vrijwel alle Aziatische beurzen kleuren vanmorgen opnieuw rood na een iets hogere opening. Het sentiment is snel omgeslagen. Op dit moment lijkt Trump wanhopiger op zoek naar een deal dan Iran en het lijkt erop dat de Verenigde Staten de regie niet in handen hebben. Houd daarom, zoals hier al vaker benadrukt, rekening met aanhoudende volatiliteit en breng niet te veel veranderingen aan in de beleggingsstrategie. De Nikkei-index noteert 0,6 procent lager en ook de Topix-index levert 0,6 procent in. In Hongkong staat de Hang Seng-index 2 procent lager en de CSI 300-index verliest 1,4 procent. De beurs van Taiwan sloot 0,3 procent lager en de Koreaanse Kospi-index daalt vanmorgen zelfs met 3,2 procent. Het is een duidelijk negatieve start van de dag.

Agenda van vandaag

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren op het moment van schrijven 0,5 procent lager en wijzen op een lagere opening van Wall Street vanmiddag. De Europese aandelenbeurzen zullen naar verwachting rond 1 procent lager openen. De hoop op de-escalatie in het Midden-Oosten is vandaag verder afgenomen. Het conflict lijkt niet snel opgelost, waardoor een stagflatiescenario steeds waarschijnlijker wordt.

Op de economische agenda van vandaag staan onder meer definitieve Nederlandse en Spaanse groeicijfers over het vierde kwartaal van 2025. Daarnaast verschijnen vertrouwensindicatoren uit Frankrijk en Italië. Uit de Verenigde Staten verwachten we vanmiddag cijfers over de wekelijkse eerste WW‑aanvragen, waarbij wordt gerekend op 210.000 aanvragen. Verder komen er vandaag kwartaalcijfers van onder andere H&M, Porsche, Next en flatexDEGIRO. Tot slot drukt het nieuws dat een Turkse olietanker op de Zwarte Zee, nabij Istanbul, door drones is geraakt het sentiment aan het begin van deze handelsdag.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.