Hoop op de-escalatie ● oorlog weegt op vertrouwen ● zorgen om software en private credit

Op deze druilerige lentedag is er voor beleggers hoopvol nieuws. Met bemiddeling van Pakistan, schijnt de VS een 15-puntenplan te hebben voorgesteld aan Iran om het conflict te de-escaleren. Ook zou er worden aangestuurd op een staakt-het-vurenperiode van een maand.

Komt de olie- en gasexport weer op gang?

Komt er dan een einde aan de oorlog? Geen idee, maar wel te hopen natuurlijk. Dat Trump 2000 mariniers naar de regio heeft gestuurd, betekent dat nog lang niet alle seinen op groen staan. Voor beleggers, en de wereld, is het belangrijk dat de scheepvaart in de Straat van Hormuz weer mogelijk wordt zonder belemmeringen. Schepen van niet-vijandelijke landen schijnen nu al te mogen passeren van Iran. Alles draait om het weer op gang komen van de olie- en gasexport uit de regio.

In reactie op het nieuws daalt de olieprijs vanmorgen met 4% tot $100 per vat. De gasprijs was gisteren al bijna 5% gedaald naar €54 per megawattuur en zal vandaag naar verwachting nog iets verder kunnen dalen.

Positieve stemming op Aziatische beurzen

In Azië wordt vanmorgen positief gereageerd op het laatste hoopvolle nieuws. De Nikkei-index is 2,9% hoger gesloten, de Hang Seng-index noteert 0,7% hoger en de Chinese CSI 300-index plust 1,4%. De beurs van Taiwan is 2,5% hoger gesloten en in Seoel stijgt de Kospi-index 1,6%, wat de winst voor de Zuid-Koreaanse beurs voor dit jaar naar 34% brengt. Rentes op staatsobligaties dalen licht en de dollar noteert $1,159 tegenover de euro, iets zwakker ten opzichte van het slot van gisteravond. De bitcoin, een goede proxy voor risicovolle beleggingen, noteert 2,8% hoger.

Het is dus ‘risk-on’ vanmorgen. Houd er rekening mee dat de hoge volatiliteit nog wel even zal aanhouden, zolang er geen duidelijkheid is over de Iran-oorlog. De stemming kan draaien als een blad aan de boom. Dit is geen omgeving waarin je grote veranderingen moet aanbrengen in je beleggingsstrategie en rustig kunt afwachten op kansen die ontstaan.

Druk op softwareaandelen houdt aan

Blijkbaar zien beleggers die kansen nog niet in softwareaandelen. Het bericht dat Amazon (-1,3%) met eigen AI-agents voor verdere disruptie in de sector zal zorgen, werd negatief ontvangen. Het aandeel SAP, het grootste Europese softwarebedrijf, daalde gisteren met 4% op de beurs in Frankfurt en is in één jaar tijd ruim 40% in koers gedaald. Ook de koersen van andere softwarebedrijven en dataleveranciers, waaronder RELX (-1%) en Wolters Kluwer (-2%), stonden gisteren onder druk.

Liever schone dan fossiele energie

Europese olieaandelen (+2,6%) profiteerden gisteren nog van een hogere olieprijs (+4,5%). Wij zien vooralsnog weinig redenen om heel enthousiast te worden over deze sector. Veel, zo niet alles, van hogere winstgroeiverwachtingen is al in de koersen ‘ingeprijsd’. Wij zien meer kansen bij bedrijven die zich richten op duurzame energie. Die vinden we onder andere in de sectoren nutsbedrijven (+1,1%) en industriegoederen (-0,1%). De hoge energieprijzen benadrukken de noodzaak voor alternatieve, duurzame energiebronnen en energie-efficiëntie. Meer hierover lees je in het Getal van de week.

Oorlog weegt op vertrouwen Europese bedrijven

Met uitzondering van de Duitse DAX-index (-0,1%) eindigden alle grote Europese aandelenbeurzen gisteren in de plus, na een volatiele handelsdag. De Stoxx Europe 600-index sloot met een winst van 0,4%. De (voorlopige) inkoopmanagersindex van de eurozone is deze maand iets harder gedaald dan verwacht, van 51,9 naar 50,5 punten (51 verwacht). Dat is het laagste niveau in tien maanden. De deelindex van de productiesector steeg van 50,8 naar 51,4 (49,6 verwacht), maar de deelindex van de grotere dienstensector daalde van 51,9 naar 50,1 punten (51,1 verwacht). Hierin zie je al het negatieve effect op het sentiment als gevolg van de zorgen over de Iran-oorlog en de hogere brandstofprijzen. Stagflatie – lagere groei en hogere inflatie – dreigt voor Europa.

Het effect van hogere olieprijzen en oplopende inflatieverwachtingen zien we ook terug in hogere korte rentes. De Duitse tweejaarsrente steeg met 10 basispunten naar 2,67%. De tienjaarsrente steeg veel minder sterk, met 2 basispunten, naar 3,03%. In geval van de-escalatie van de oorlog en lagere brandstofprijzen zijn obligaties met korte looptijden bijzonder interessant geworden.

Wall Street levert in

In de VS steeg de tweejaarsrente met 4 basispunten, terwijl de tienjaarsrente met 2 basispunten opliep naar 4,36%. De inkoopmanagersindex van S&P Global is deze maand gedaald van 51,9 naar 51,4 punten. Dat is lager dan de verwachte 51,9 punten, maar wijst nog wel op aantrekkende economische groei. Amerikaanse beleggers richtten zich gisteren vooral op de gestegen olieprijs en de aanhoudende zorgen over private credit. Net als op de Europese aandelenbeurzen, lagen de koersen van softwarebedrijven (-4,3%) onder druk. De S&P 500-index sloot 0,4% lager, de Nasdaq leverde 0,8% in en de Dow Jones sloot 0,2% lager.

Vooruitblik op vandaag

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren vanmorgen 0,6% hoger en wijzen op een hogere opening van Wall Street vanmiddag. De Europese aandelenbeurzen zullen naar verwachting rond de 1% hoger openen. Er is hoop op de-escalatie in het Midden-Oosten.

Op de agenda van vandaag staan onder andere inflatiecijfers uit het Verenigd Koninkrijk en de vertrouwensindex van Duitse ondernemers. Dat de Ifo-index deze maand zal zijn gedaald, zal niemand verrassen. Uit de VS krijgen we vandaag geen belangrijke macro-economische cijfers. De aandacht gaat uit naar de ontwikkelingen in het Midden-Oosten, met de olie- en gasprijs als graadmeters. Zolang macro-economische cijfers niet wijzen op een sterke groeivertraging of een sterke versnelling van de inflatie, houden we vast aan ons basisscenario zoals beschreven in de ING Beleggingsvisie 2026.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.