Trump zet oorlog op scherp ● forse rentestijgingen ● blijf kalm en houd koers

De oorlog in het Midden-Oosten is zijn vierde week ingegaan en lijkt verder te escaleren. Vrijdagavond meldde president Trump nog dat de oorlog wat hem betreft bijna voorbij was, om een dag later Iran te dreigen haar elektriciteitscentrales te vernietigen als het niet binnen 48 uur de Straat van Hormuz zou openstellen. In reactie daarop dreigde Iran zondag met vergeldingsaanvallen op energie-infrastructuur in de regio. Zulke aanvallen zouden de situatie verder verergeren en het is maar de vraag of het de VS lukt de Straat veilig te krijgen. De vraag is nu: zal Trump ook doen waar hij mee dreigt, of is dit een typisch TACO-geval (‘Trump Always Chickens Out’)? We zullen het snel weten.

Aziatische beurzen diep in het rood

Op de Aziatische beurzen zetten beleggers zich vanmorgen schrap voor een mogelijke escalatie. In Tokio is de Nikkei-index 3,5% lager gesloten, waardoor het verlies in maart al ruim 12% bedraagt. In Seoel daalt de Kospi-index met 6,5%. De Hang Seng-index koerst in Hongkong ruim 4% lager en de Chinese CSI 300-index verliest 3,7%.

Een vat Brent-olie wordt vanmorgen 1,3% duurder verhandeld op $113,65. Afgelopen vrijdag steeg de olieprijs met ruim 3% naar $112, terwijl de prijs van een megawattuur Europees gas met 4,2% daalde naar €59,26. De dollar wordt vanmorgen 0,4% sterker ten opzichte van de euro, naar $1,152, en is een van de weinige veilige havens. De Amerikaanse tienjaarsrente stijgt met 3 basispunten naar 4,42%, het hoogste niveau in acht maanden.

Beleggers herprijzen verwachtingen voor centrale banken

Afgelopen vrijdag zagen we op de obligatiemarkten forse bewegingen. Rentes op staatsobligaties in de VS en Europa schoten omhoog, door zorgen onder beleggers over de impact van hogere energieprijzen op de inflatie. In hoog tempo herprijzen zij hun verwachtingen voor het monetaire beleid van de centrale banken. Inmiddels rekenen zij niet meer op een renteverlaging door de Fed dit jaar en wordt de kans op een renteverhoging tegen het einde van het jaar zelfs iets hoger ingeschat. Voor de Europese Centrale Bank prijst de markt zelfs al een renteverhoging in voor de komende maand.

Forse rentestijgingen in de VS en Europa

De korte rentes zijn sterk gerelateerd aan de beleidsrentes van centrale banken en zijn de afgelopen dagen dan ook fors gestegen. De Duitse tweejaarsrente steeg vrijdag met 10 basispunten naar 2,63%, ruim 65 basispunten hoger dan eind februari. De tienjaarsrente steeg met 8 basispunten en sloot voor het eerst sinds 2011 boven de 3%. De Amerikaanse tweejaarsrente steeg vrijdag met 12 basispunten naar 3,94%, ruim 50 basispunten hoger dan eind vorige maand. De tienjaarsrente liep met 13 basispunten op naar 4,38%. De MOVE-index, een indicator voor de volatiliteit op de Amerikaanse staatsobligatiemarkt, steeg met 28% naar 108 punten, het hoogste niveau sinds april vorig jaar.

Rentestijging zet aandelenmarkten onder druk

Forse rentestijgingen zijn niet alleen ongunstig voor obligaties, maar zetten ook de waardering van aandelen onder druk. De aandelenmarkten sloten vrijdag dan ook fors in het rood. Op Wall Street zakten de indices in de loop van de dag steeds verder weg, om in het laatste halfuur nog iets te herstellen. De S&P 500-index verloor 1,5%, de Nasdaq leverde 2% in en de Dow Jones daalde 0,9%. Het was de vierde verliesweek op rij voor de Amerikaanse aandelenmarkt. De Europese beurzen handelden in de ochtend nog overwegend hoger, maar zakten onder invloed van een lager Wall Street eveneens in het rood. De Stoxx Europe 600-index leverde uiteindelijk 1,8% in. Vooral rentegevoelige sectoren als vastgoed en nutsbedrijven werden geraakt.

Goud blijkt toch geen veilige haven

Een ander prominent slachtoffer van hogere rentes en oplopende inflatieverwachtingen is goud. De goudprijs kreeg lange tijd steun van de verwachting van renteverlagingen door de Fed, maar die steun is voorlopig weggevallen. Hogere rentes maken obligaties aantrekkelijker als veilige haven voor beleggers – goud levert nu eenmaal geen rente of dividend op. Sinds het uitbreken van de oorlog is de goudprijs met ruim 12% gedaald.

Houd het hoofd koel

Ondanks alle alarmerende nieuwskoppen is het voor beleggers belangrijk om het hoofd koel te houden. De oorlog kan verder escaleren, maar de geschiedenis leert dat markten ook snel weer kunnen kalmeren na zo’n escalatie, zodra de onzekerheid afneemt. Probeer daarom de markt niet te timen en houd je doelstellingen voor de lange termijn voor ogen. De volatiliteit is momenteel hoog en het sentiment onder beleggers is erg angstig. Zo’n situatie biedt juist kansen voor beleggers met een langere horizon.

De dag van vandaag

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse indices noteren vanmorgen tussen 0,6% en 1% lager en wijzen op een lagere opening van Wall Street. De Europese beurzen zullen naar verwachting rond 1,5% lager van start gaan.

De agenda van vandaag is bijzonder karig gevuld, met als enig noemenswaardig item het consumentenvertrouwen in de eurozone over deze maand. De oorlog in het Midden-Oosten zal ook deze week het nieuws blijven bepalen.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.