Fed heeft geen verrassingen ● nieuwe records op Wall Street ● prima stemming in Azië

Europese beleggers maakten gisteren een pas op de plaats. Zij keken reikhalzend uit naar het rentebesluit van de Amerikaanse centrale bank, de Fed, dat pas nabeurs (19.00 uur) bekendgemaakt zou worden. Wel werd er nog positief gereageerd op meevallende inflatiecijfers uit het Verenigd Koninkrijk, waarop de rentes daalden.

Luxebedrijven omlaag na winstwaarschuwing Kering

Een omzetwaarschuwing van Kering (-11,9%), het moederbedrijf van onder andere Gucci, trok de koersen van sectorgenoten mee omlaag. Die herstelden richting het luiden van de slotbel weer enigszins, toen het besef doordrong dat Kering al langer problemen kent. Een concurrent als LVMH presenteerde eerder dit jaar nog prima jaarcijfers. Niet alle bedrijven presteren gelijk in dezelfde sector, de juiste keuzes maken is voor beleggers zoals altijd bepalend voor het rendement. De Stoxx Europe 600-index sloot onveranderd, bij 20% lager dan gemiddelde omzetten. Olieaandelen daalden met gemiddeld 0,8% in reactie op een lagere olieprijs (-1,6%). Nutsbedrijven stegen gemiddeld 1% op een iets lagere rente. De Duitse tienjaarsrente daalde 2 basispunten naar 2,43%.

Fed gaat dit jaar nog steeds uit van drie renteverlagingen

Zoals gezegd was het wachten op de Fed. Ik zal kort zijn: geen verrassingen. Zoals verwacht werd de beleidsrente ongewijzigd gelaten in een bandbreedte tussen 5,25% en 5,5%. Veel aandacht ging uit naar de 'dot plot', de puntengrafiek met daarin de renteverwachtingen van de individuele bestuursleden van het besluitvormend comité. Voor dit jaar worden er nog steeds drie renteverlagingen verwacht, gelijk aan de dot plot van december. Hier waren sommige beleggers nog wel wat nerveus over, na de iets hoger dan verwachte inflatiecijfers van januari en februari. Voor 2025 wordt nu één renteverlaging (van 0,25%) minder verwacht. Geen vier, maar drie. Verder zijn de inflatieverwachtingen van de Fed voor dit jaar iets verhoogd, maar dat geldt ook voor de economische groei. De Amerikaanse economie zal dit jaar naar verwachting meer dan 2% groeien, drie maanden geleden ging de Fed nog uit van een groei van 1,5% tot 2%. Verder wordt verwacht dat de werkloosheid in 2025 minder sterk zal stijgen dan eerder verwacht. Kortom: een 'Goldilocks'-scenario, waar beleggers positief op reageerden.

Nieuwe recordstanden op Wall Street

De S&P 500-index steeg met een winst van 0,9% naar een nieuw ‘all-time high’. De Nasdaq steeg met 1,3% naar een nieuwe recordstand en ook de Dow Jones Industrial-index (+1%) steeg naar recordhoogte. De Russell 2000-index van mid- en smallcap-aandelen knalde met 1,9% omhoog, de beste dag in een maand. Lagere rentes zijn erg gunstig voor dit deel van de markt. Op de obligatiemarkt werd positief gereageerd op de 'bevestiging' dat de Fed later dit jaar de beleidsrente zal verlagen. De Amerikaanse tweejaarsrente daalde met 8 basispunten naar 4,60%, de tienjaarsrente daalde met 2 basispunten naar 4,27%. We verwachten dat vooral de korte rente verder zal dalen, in anticipatie op de renteverlagingen door de Fed. De dollar verzwakte met 0,7% naar 1,093 tegenover de euro.

We gaan wat ‘cyclischer’ beleggen

In het huidige Goldilocks-scenario van stabiele groei en vertragende inflatie zien wij de rally op de wereldwijde aandelenbeurzen doorzetten en verder verbreden. We houden dan ook vast aan onze overwogen positie van aandelen tegenover een onderweging van obligaties. Verder gaan we iets meer beleggen in economisch relatief gevoelige (‘cyclische’) aandelen. We verhogen de weging van aandelen uit de sector basismaterialen van onderwogen naar neutraal, ten koste van aandelen uit de sector gezondheidszorg. Daarvan wordt de weging verlaagd van neutraal naar onderwogen. Een uitgebreide toelichting en onze actuele beleggingsvisie lees je in het ING Maandbericht beleggen van april.

Uitstekende stemming op Aziatische beurzen

Gisteravond nabeurs presenteerde de Amerikaanse chipmaker Micron beter dan verwachte kwartaalcijfers en uitstekende vooruitzichten. Het aandeel werd in de nabeurshandel beloond met een koersstijging van 18%. Het leidt vanmorgen, naast de recordregen op Wall Street, tot een positieve stemming op de Aziatische beurzen. Ik zie vrijwel alleen maar groene koersen oplichten op mijn scherm. De bevestiging dat de Fed de beleidsrente later dit jaar (wij denken in juni) zal verlagen omdat de trend van vertragende inflatie aanhoudt, stelt beleggers gerust. Zij gaan op zoek naar kansen. Mede door meevallende Japanse handelscijfers van februari en een hogere inkoopmanagersindex, stijgt de Nikkei-index vanmorgen met 2% naar een nieuw all-time high. In Hongkong stijgt de Hang Seng-index ook 2%. De index heeft nog wel wat in te halen en staat dit jaar nog maar nauwelijks in de plus. In Seoel is de Kospi-index 2,4% hoger gesloten, mede door een koersstijging van 3% voor Samsung dankzij de goede vooruitzichten van sectorgenoot Micron. TSMC plust 3,4% op de beurs van Taiwan en trekt de TAIEX-index 2,1% omhoog. De beurs van Shanghai is een uitzondering en noteert 0,1% lager.

Aandelenrally lijkt nog niet ten einde

De future op de Nasdaq noteert vanmorgen, mede door de verwachte koersstijging voor Micron, 0,8% hoger. De future op de S&P 500-index noteert 0,4% hoger en wijst op een hogere opening van Wall Street vanmiddag. De Europese aandelenbeurzen zullen naar verwachting rond de 1% hoger openen. Aandelen uit de IT-sector zullen de kar trekken.
Ik kan me voorstellen dat er beleggers zijn die spijt hebben dat ze de rally hebben gemist. Dit betekent echter niet dat de rally niet zal doorzetten. Er is dit jaar immers nog nauwelijks geld gestroomd naar de aandelenmarkt. En als de rentes op de geldmarkt later dit jaar toch echt omlaag gaan, zal die enorme bak met geld een beter alternatief gaan opzoeken. Op naar nieuwe records!

Agenda van vandaag

• Voorlopige inkoopmanagersindices van Frankrijk, Duitsland, de eurozone, het VK en de VS (voor de eurozone wordt een stijging van 49,2 naar 49,7 punten verwacht)

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.