Olieprijs loopt verder op ● Fed handhaaft rente ● bedrukte beursstemming

De kans dat de oorlog in Iran snel voorbij is, lijkt steeds kleiner te worden. Iran lijkt niet van plan te zijn om te stoppen met het aanvallen van olie- en gasinstallaties in de regio en Israël lijkt door te gaan met het aanvallen van Iraanse doelen. Het gevolg? Verder oplopende olie- en gasprijzen. De prijs van een vat olie steeg gisteren met 3,8% naar ruim $107 per vat en de Europese gasprijs steeg met 6% naar bijna €55 per megawattuur, nadat Israël een aanval had uitgevoerd op het Iraanse South Pars-gasveld. In reactie hierop dreigde Iran met het aanvallen van olie- en gasinstallaties in Saudi-Arabië, Qatar en de Verenigde Arabische Emiraten.

Producentenprijzen VS stijgen harder dan verwacht

Naast de oplopende energieprijzen, werd de stemming op de financiële markten ook gedrukt door een veel hoger dan verwachte Amerikaanse producentenprijsinflatie in februari (+3,4% tegenover +3,0% verwacht). Dit betekent dat de inflatiedruk in de VS al voor het uitbreken van de Iran-oorlog versnelde, wat de kans op een renteverlaging door de Amerikaanse centrale bank, de Fed, verkleint. De Fed kwam later op de avond met haar rentebesluit, daarover later meer.

Europese aandelen zakken weg

Na een hogere opening zakten de Europese aandelenbeurzen richting het luiden van de slotbel in het rood. Met uitzondering van de Spaanse IBEX 35-index (+0,3%) eindigden alle grote Europese aandelenbeurzen in het rood. De Stoxx Europe 600-index leverde 0,8% in, waarbij aandelen uit de sector dagelijkse consumentengoederen (-2,5%) het slechtst presteerden. Olieaandelen (+0,4%), industriegoederen (+0,3%) en financiële waarden (+0,2%) eindigden nog wel in het groen. De brede Europese aandelenindex is op weg naar de slechtste maand in meer dan drie jaar en noteert in maart al een verlies van 5,7%.

Rentes stijgen; stagflatierisico neemt toe

Rentes op staatsobligaties liepen op, nu de kans op een snel einde aan de oorlog en lagere energieprijzen steeds kleiner wordt, waardoor de druk op de inflatie toeneemt. De Duitse tienjaarsrente steeg met 3 basispunten naar 2,94%, de tweejaarsrente steeg met 6 basispunten naar 2,44%. De markt prijst nu voor dit jaar twee renteverhogingen in van 0,25% door de Europese Centrale Bank (ECB). Dat zou redelijk dramatisch zijn voor een regio die af lijkt te stevenen op een stagflatiescenario met hogere inflatie en lagere groei.

Fed handhaaft rente en stelt inflatieverwachting iets bij

De Fed heeft gisteren, zoals verwacht, de beleidsrente onveranderd gehouden in een bandbreedte van 3,5-3,75%. De inflatieverwachting is voor dit jaar verhoogd van 2,5% naar 2,7%. De inflatie als gevolg van de importheffingen neemt minder snel af dan verwacht en de hogere energieprijzen in de VS als gevolg van de Iran-oorlog stuwen de inflatie verder omhoog. Voor 2026 verwacht de Fed nu een groei van 2,4% in plaats van 2,3%. De lange-termijngroeiverwachting is verhoogd van 1,8% naar 2%. Blijkbaar gelooft de Fed in productiviteitsstijging door AI.

De dot-plot, de puntengrafiek met daarin de renteverwachtingen van de individuele bestuursleden, is ten opzichte van december niet veranderd. Zij verwachten dit jaar één renteverlaging van 0,25% en één van 0,25% in 2027. Onze collega-economen verwachten ook nog twee renteverlagingen, maar dan wel iets sneller achter elkaar, eentje in september en eentje in december dit jaar. Dat lijkt mij op dit moment wat te optimistisch.

Bedrukte stemming op Wall Street

De oplopende olie- en benzineprijzen in de VS en onzekerheid over het beleid van de Fed drukten gisteren de stemming op Wall Street. De S&P 500-index sloot 1,5% lager, de Nasdaq leverde 1,5% in en de Dow Jones eindigde met een verlies van 1,6%. De volatiliteitsindex VIX steeg met 12% naar boven de 25 punten, wat niet extreem hoog is. De MOVE, de volatiliteitsindex van de obligatiemarkt, steeg met 2% naar ruim 81 punten. In reactie op de hoger dan verwachte inflatiecijfers, de hogere energieprijzen en het rentebesluit van de Fed steeg de tweejaarsrente met 10 basispunten naar 3,77%. De markt schat de kans op een renteverlaging door de Fed dit jaar nu nog op minder dan 50%. De dollar werd 0,2% sterker tegenover de euro en noteert vanmorgen $1,1466. Met deze renteverwachtingen voor de ECB en de Fed is de kans op een sterkere dollar toegenomen. Het verdere verloop hangt voor een belangrijk deel af van de ontwikkeling van de olieprijs.

Aziatische beurzen volgen Wall Street omlaag

De prijs van een vat Brent-olie noteert op het moment van schrijven bijna 6% hoger op $113 per vat. De hoop op een snel einde van de Iran-oorlog lijkt met de minuut te vervliegen. Het negatieve slot gisteren op Wall Street en de hogere olieprijs drukken vanmorgen de stemming op de Aziatische beurzen. De Nikkei-index staat in Tokio 3,4% lager. De Bank of Japan heeft zoals verwacht de beleidsrente ongewijzigd gelaten op 0,75%. De Hang Seng-index levert in Hongkong 2% in en de Chinese CSI 300-index verliest 1,6%. Vrijwel alle andere beurzen in de regio kleuren vanmorgen ook rood. De Koreaanse Kospi-index is 2,7% lager gesloten, de beurs van Taiwan is 1,9% lager gesloten.

Techaandelen onder druk ondanks sterke cijfers Micron

Techaandelen staan wat onder druk. Ondanks veel beter dan verwachte kwartaalcijfers en vooruitzichten ging de koers van het Amerikaanse chipbedrijf Micron gisteravond nabeurs met ruim 4% omlaag door hogere investeringen. Die koersreactie lijkt mij overtrokken, maar drukt vandaag wel de stemming bij techaandelen.

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren vanmorgen rond de 0,2% lager en wijzen op een iets lagere opening van Wall Street vanmiddag. De Europese beurzen zullen naar verwachting rond de 1,5% lager van start gaan.

Agenda van vandaag

Op de agenda voor vandaag staan onder andere de rentebesluiten van de Bank of England en de ECB. Voor beide verwachten we geen aanpassing van de beleidsrente. Zij zullen eerst de gevolgen van de hogere energieprijzen willen afwachten. Is dit slechts tijdelijk of gaat dat langer duren? Dat is bepalend voor de inflatie op de wat langere termijn. Uit de VS krijgen we vanmiddag huizencijfers. De stemming op de financiële markten zal beheerst blijven worden door de ontwikkelingen rond de Iran-oorlog. De beste indicatoren daarvoor zijn de olie- en gasprijzen. Kwartaalcijfers verwachten we vandaag nog van onder andere Vonovia, Accenture, Rational, Enel en FedEx.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.