Geopolitieke spanningen domineren markten ● inflatieverwachtingen lopen op ● beperkte ruimte voor renteverlagingen

De ontwikkelingen rond de Straat van Hormuz bepalend voor de financiële markten, samen met de aankomende rentebesluiten van de belangrijkste centrale banken. Afgelopen weekend zouden enkele LPG‑tankers op weg naar India door Iran zijn doorgelaten. Volgens Iran worden alleen schepen van vijanden aangevallen. President Trump roept bondgenoten op marineschepen naar de Golf te sturen om vrachtschepen te escorteren, maar het is onzeker of dat gebeurt. Terwijl Trump spreekt over een mogelijk staakt‑het‑vuren, lijkt Iran daar nog geen gehoor aan te geven. Intussen raken in een aantal Aziatische landen de brandstofvoorraden op. De economische impact daarvan kan aanzienlijk zijn. De onzekerheid over de duur van het conflict blijft groot.

Olieprijs omhoog, gasprijs omlaag

Vrijdag sloot de olieprijs bijna 3 procent hoger op 103 dollar per vat. De gasprijs daalde daarentegen met 1,5 procent naar 50 euro per megawattuur. Opvallend genoeg ontving ik vorige week nieuwe energietarieven van mijn leverancier die lager uitvallen dan in de afgelopen zes maanden. Mogelijk geldt dat voor meer huishoudens, waardoor de effecten van hogere energieprijzen voorlopig lijken mee te vallen.

Europese beurzen onder druk

De Stoxx Europe 600-index sloot vrijdag 0,5 procent lager, gelijk aan het weekverlies. Zorgen over de economische gevolgen van de oorlog drukten de stemming. Energieaandelen eindigden hoger met een stijging van 1,4 procent. De Amsterdamse AEX-index steeg licht met 0,1 procent, geholpen door een toename van 5,6 procent in het aandeel BE Semiconductor door overnamespeculatie. Op de obligatiemarkt liepen de rentes verder op. Hogere energieprijzen duwen de inflatieverwachtingen omhoog. De Duitse tienjaarsrente steeg naar 2,98 procent. De euro verzwakte naar 1,142 tegenover de dollar, die tot nu toe de enige duidelijke veilige haven blijkt.

Wat doet de Fed?

De belangrijkste Amerikaanse inflatiemeter, de PCE‑deflator, daalde in januari licht van 2,9 naar 2,8 procent op jaarbasis. De kerninflatie liep juist op van 3,0 naar 3,1 procent. Op basis van deze cijfers lijkt het onwaarschijnlijk dat de Amerikaanse centrale bank (de Fed) de beleidsrente binnenkort verlaagt. Wij verwachten dat de Fed woensdagavond de rente ongewijzigd laat. De éénjaarsinflatieverwachting volgens de Universiteit van Michigan bleef stabiel op 3,4 procent. Het aantal openstaande vacatures steeg van 6,55 naar 6,94 miljoen, ruimschoots boven de verwachting. De sterke arbeidsmarkt is opnieuw een reden voor de Fed om het rentebeleid nog niet te versoepelen.

Wall Street blijft onder druk

De betere macrocijfers waren vrijdag onvoldoende om de negatieve stemming op Wall Street te keren. De zorgen over hogere brandstofprijzen en de voortdurende onzekerheid over het conflict drukten op de risicobereidheid. Daarnaast wegen spanningen in delen van de private‑creditmarkt op het sentiment. De S&P 500-index daalde 0,6 procent, de Nasdaq verloor 0,9 procent en de Magnificent 7‑index zakte 1,6 procent, waarmee deze officieel in een correctie is beland na een daling van meer dan 10 procent vanaf het record. De Dow Jones verloor 0,3 procent. Gemeten in dollars bedroeg het weekverlies voor de S&P 500-index 1,6 procent; in euro’s slechts 0,3 procent. Sinds het begin van de oorlog is de S&P 500-index in euro’s slechts 0,4 procent gedaald. De Stoxx Europe 600-index verloor in dezelfde periode 6 procent en de MSCI AC World‑index 2,4 procent. De schade voor beleggers blijft dus vooralsnog beperkt.

Azië toont veerkracht

De olieprijs noteert vanochtend 1,7 procent hoger op 105 dollar. De zorgen zijn daarmee niet weg. Toch kleuren de cijfers niet overal rood. De Nikkei‑index noteert slechts een kleine daling van 0,1 procent. De Hang Seng-index herstelde snel en staat 1,4 procent hoger. Ook de CSI 300-index maakte een groot deel van het openingsverlies goed. Sterkere economische cijfers uit China — hogere winkelverkopen, industriële productie en investeringen — wijzen op een aantrekkende groei in de op één na grootste economie ter wereld.

De beurs in Taiwan sloot 0,2 procent lager, terwijl de Kospi‑index in Zuid‑Korea 1,1 procent stijgt. De dollar verzwakt licht naar 1,1425 tegenover de euro. De bitcoin stijgt 2,7 procent richting 74.000 dollar, wat doorgaans een 'risk on'‑klimaat weerspiegelt.

Agenda van vandaag

Dat beeld is ook zichtbaar in de futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices, die momenteel rond 0,6 procent hoger noteren en wijzen op een positieve opening van Wall Street. Ook in Europa lijkt de week met een stijging van ongeveer 0,5 procent te beginnen.

Vandaag worden geen belangrijke macrocijfers verwacht. De aandacht verplaatst zich naar de rentebesluiten van onder andere de Amerikaanse centrale bank (de Fed) woensdagavond, gevolgd door de ECB en de Bank of England op donderdag. Voor alle drie verwachten wij geen wijziging van het rentebeleid.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.