Inflatie VS fractie hoger dan verwacht ● S&P 500 en Stoxx Europe 600 scherpen records aan ● weinig tekenen van stress bij beleggers

Met spanning werd er gistermiddag uitgekeken naar de Amerikaanse inflatiecijfers van februari. Net als in januari bleken die een fractie hoger dan verwacht. De 'gewone' inflatie is vorige maand op jaarbasis gestegen van 3,1% naar 3,2%. We hebben het dan wel over per saldo een stijging, door afrondingsverschillen, van slechts 0,06%. De kerninflatie is gedaald van 3,86% naar 3,75%, een daling van iets meer dan 0,1%. Analisten rekenden op 3,7%. Feitelijk was de inflatie dus iets hoger dan verwacht, maar is de desinflatietrend is nog steeds intact.

In juni wordt eerste renteverlaging verwacht

Volgens de website truflation.com bedraagt de actuele inflatie in de VS nu 1,65% op jaarbasis en bevestigt dit de dalende terend. Wij gaan er ook vanuit dat de Amerikaanse centrale bank (de ‘Fed’) in juni de beleidsrente zal gaan verlagen - volgende week zou iets te vroeg komen. Ook 'de markt' verwacht, op basis van de prijzen van termijncontracten, dat de Fed in juni voor het eerst de rente zal verlagen. Beleggers reageerden dit keer niet teleurgesteld op de inflatiecijfers. Ja, op de obligatiemarkt liepen rentes op Amerikaanse staatsobligaties licht op, maar dat kon de opgewekte stemming op Wall Street niet bederven. En terecht!

Inflatie houdt bedrijfswinsten op peil

Wat we vooral niet moeten vergeten is dat deze vraaggedreven inflatie de schuldenberg langzaam doet smelten en de nominale groei van de Amerikaanse economie, en daarmee de bedrijfswinsten (ook nominaal) op peil houdt. Kort gezegd is een inflatie van rond de 2,5% - die kant gaan we langzaam op - helemaal prima voor de economie. Een veel lagere inflatie moeten we daarom niet willen. Oké, de verwachte koersstijging voor staatsobligaties zal nu iets minder zijn, maar zoals gezegd staat daartegenover gemakkelijker stijgende winsten. Aandelen bieden een betere inflatiebescherming dan obligaties.

In reactie op de inflatiecijfers steeg de Amerikaanse tweejaarsrente met 5 basispunten naar 4,59%. De tienjaarsrente steeg ook met 5 basispunten naar 4,15%.

S&P 500-index breekt weer eens een record

Op Wall Street steeg de S&P 500-index met 1,1% naar een nieuw all-time high onder aanvoering van aandelen uit de IT-sector (+2,5%). Nutsbedrijven (-1%), vastgoedbedrijven (-0,4%) en oliebedrijven (-0,2%) deelden niet in de feestvreugde. De Nasdaq sloot na een stijging van 1,5% een fractie onder de recordstand van 1 maart. De Dow pluste 0,6%. Toppers als Nvidia (+7,2%) en Super Micro Computer (+7,7%) werden na het dipje in de afgelopen dagen weer snel opgepikt. Oracle (+11,8%) sloot op een nieuwe recordstand na goede kwartaalcijfers en vooruitzichten. De index van de ‘Magnificent 7’-aandelen steeg bijna 3%.

Sentimentsindices laten gunstige scores zien

De 'angstgraadmeter' van de S&P 500-index (VIX-index) daalde met 9% tot onder de 14 punten. De MOVE-index daalde met 5% naar net boven de 101 punten. Het zijn duidelijke signalen die wijzen op weinig stress bij beleggers. Die conclusie kun je ook trekken uit de rally van de Bitcoin. De angst om de boot te missen overheerst op dit moment op de financiële markten, waarbij er nog zeker nog geen sprake is van euforie of bubbelvorming. Met uitzondering van de cryptomarkt - maar daar zullen de fans waarschijnlijk anders over denken… die willen gewoon snel rijk worden met gokken en hebben niet zoveel met beleggen.

Ook Stoxx Europe 600-index breekt record

De Europese aandelenbeurzen werden gisteren door de hogere opening van Wall Street mee omhooggetrokken. De Stoxx Europe 600-index boekte een winst van 1% en sloot daarmee op de hoogste stand ooit. Aandelen uit de sector duurzame consumentengoederen (+1,7%) voerden de lijst met winnaars aan. Nutsbedrijven (-1,3%) en beursgenoteerde vastgoedaandelen (-1,4%) sloten lager na de iets opgelopen rentes. De Duitse tienjaarsrente steeg in het kielzog van Amerikaanse rentes met 3 basispunten naar 2,33%.

Niet alle Aziatische beurzen kunnen vanmorgen meekomen met de rally op Wall Street. Speculaties over een aanstaande rentverhoging door de Bank of Japan maakt dat Japanse beleggers even een pas op de plaats maken. De Nikkei-index is vanmorgen 0,3% lager gesloten. Aanhoudende zorgen over de Chinese vastgoedsector leiden vanmorgen tot een matte stemming op de Chinese beurzen. De Hongkongse Hang Seng-index schommelt op het moment van schrijven rond de slotkoers van gisteren, de beurs van Shanghai verliest 0,4%. De Kospi-index is 0,4% hoger gesloten en de Australische beurs plust 0,2%.

Agenda van vandaag

• Industriële productiecijfers uit het VK en de eurozone
• Kwartaalcijfers van Geberit, Zalando, Adidas, Volkswagen en E.ON

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.