Chipaandelen opnieuw gevraagd ● ECB zet deur op een kier ● nog altijd wantrouwende beleggers

Aandelenkoersen vervolgden gisteren hun weg omhoog. De huidige rally is begonnen in het laatste kwartaal van 2023, toen centrale bankiers duidelijk maakten dat de beleidsrente niet verder verhoogd zou worden. Hoewel obligatiebeleggers nog altijd veel minder enthousiast zijn dan aandelenbeleggers, was er ook bij eurostaatsleningen gisteren een teken van ‘renteoptimisme’ te bespeuren. Dat komt omdat inflatie veel schadelijker is voor de waarde van obligaties dan voor de waarde van aandelen, die soms zelfs profiteren van inflatie. Voor aandelen zijn het niet alleen de verwachtingen ten aanzien van het centrale-bankbeleid die de koersen doen stijgen; de economie, bedrijfswinstontwikkeling en de waarderingen spelen ook een constructieve rol.

Chip- en mijnbouwbedrijven veelgevraagd

Chipbedrijven zoals TSMC en Qualcomm voerden gisteren de lijst met winnaars aan. Ook mijnbouw- en metaalbedrijven zoals Alcoa en Anglo American stegen fors, een teken van economisch optimisme. Novo Nordisk, vooral bekend geworden van de obesitasmedicatie, hield gisteren een beleggersdag en kennelijk zijn die nog enthousiaster geworden dan ze al waren, want de koers steeg met 8,3%. De Stoxx Europe 600-index steeg gisteren 1%. De AEX-index steeg met 1,4% naar een nieuw record van 868 punten. De Amerikaanse S&P 500-index kon een winst van 1% bijschrijven. De techsector deed het nog wat beter: de Nasdaq Composite-index steeg met 1,5%.

Voorzichtige ECB zet deur op een kier

De Europese Centrale Bank (ECB) veranderde gisteren niets aan de beleidsrente, maar bij monde van President Lagarde lijkt de deur op een kier gezet voor een renteverlaging in juni. De ECB was ook iets positiever over de economische groei in de tweede helft van 2024. De centrale bank wil in haar externe communicatie de inflatieverwachtingen zoveel mogelijk temperen, door niet te scheutig te zijn met het vooruitzicht op meerdere renteverlagingen. Inflatieverwachtingen kunnen immers bijdragen aan toekomstige inflatie. De euro-dollarkoers bleef sterk, wat suggereert dat Lagarde momenteel minder scheutig is dan haar Amerikaanse collega Jerome Powell. De voorzitter van de Federal Reserve (Fed) zit voor wat betreft het beheersen van de inflatieverwachtingen ongeveer in hetzelfde schuitje, maar de Fed heeft naast inflatiebeheer ook het mandaat om de arbeidsmarkt te optimaliseren. Powell meldde gisteren in zijn toespraak voor het Amerikaanse Congres dat de beleidsmakers van de Fed openstaan voor lagere beleidsrentes, maar dat ze meer economische cijfers willen zien die een lagere inflatieoutlook bevestigen.

Nog altijd wantrouwen bij beleggers

Bij sommige beleggers en marktvolgers proef je nog altijd het ongeloof en wantrouwen dat de economie niet is ‘gecrasht’ als gevolg van de snelle renteverhogingen in de periode 2022-2023 in de VS (rente naar 5,25%) en de eurozone (4,50%). Ook op de markt voor bedrijfsobligaties zijn de risicopremies (‘spreads’) een flink stuk gedaald, omdat het aantal wanbetalingen (‘defaults’) en faillissementen, tegen hun verwachting in, is meegevallen. Enkele 'conservatieve' beleggers volharden er zelfs in dat financieel-economische rampspoed alsnog staat te gebeuren. Wat die beleggers volgens mij over het hoofd zien, is dat ondanks de fors hogere rentes, de beschikbaarheid van geld (liquiditeit) is aangebleven. En dat op kritische momenten, zoals de bankencrisis in de VS en oplopende Italiaanse staatsrentes in de eurozone, liquiditeit tijdelijk is verhoogd.

Positieve stemming op Aziatische beurzen

In verschillende opkomende markten werd positief gereageerd op Powell's hint dat de rentes bijna omlaag kunnen. Dit was zichtbaar in de koersen van de valuta’s en aandelenmarkten in verschillende landen. In Azië is de stemming vanmorgen positief en zien we vooral veel groengekleurde koersenborden. De Nikkei-index is +0,2% gesloten, de Hang Seng-index staat 0,9% hoger en de beurs van Shanghai stijgt 0,6%. De Kospi-index is in Seoel 1,2% hoger gesloten.

Agenda van vandaag

• Banenrapport VS van februari (200.000 nieuwe banen verwacht)
• Definitief economische-groeicijfer eurozone over het vierde kwartaal

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.