Europese aandelen onder druk ● Amerikaanse markten tonen veerkracht ● oorlog beperkt door beschikbaarheid materieel
De aanvankelijke opleving van Europese aandelen hield gisteren geen stand. Sinds het uitbreken van de oorlog in het Midden-Oosten hebben Europese beurzen gemiddeld ongeveer 5 procent van hun waarde verloren. Waar woensdag nog sprake was van herstel – gesteund door de hoop op een kortdurend conflict – verschoof de aandacht gisteren opnieuw naar het oplopende geweld in de Straat van Hormuz. Omdat Europa in aanzienlijke mate afhankelijk is van olie- en gasimporten uit deze regio, drukken deze ontwikkelingen direct op het beleggerssentiment.
Blijven Amerikaanse aandelen aantrekkelijker?
Sinds het presidentschap van Trump bestaat er een hardnekkige verhaallijn dat ‘dure’ Amerikaanse aandelen moeten worden verruild voor ‘goedkopere’ posities in Europa of opkomende landen. De invoering van importheffingen en diverse beleidswijzigingen onder de regering‑Trump voedden dat narratief. De huidige bedrijfsresultaten laten echter zien dat deze gedachte niet vanzelfsprekend is. De Iran-oorlog onderstreept bovendien de kwetsbaarheid van opkomende landen, die bovengemiddeld veel energie importeren.
Daarbij komt dat de Amerikaanse dollar, in tijden van geopolitieke onrust, opnieuw zijn kracht toont. Goud, Japanse aandelen en die in de rest van Azië dalen ten opzichte van de Amerikaanse munt én dus de Amerikaanse beurzen. De relatieve veerkracht van de Verenigde Staten blijft daarmee een factor van betekenis voor wereldwijde allocatiebeslissingen.
AI vraagt om overvloedige energie
De recente gebeurtenissen maken duidelijk dat de voortdurende beschikbaarheid van grote hoeveelheden energie een randvoorwaarde is om welvaart en veiligheid te waarborgen in de 21ste eeuw. De politieke en maatschappelijke aandacht voor energie richtte zich de afgelopen jaren vooral op klimaatdoelstellingen. De opkomst van kunstmatige intelligentie en de escalatie van internationale conflicten tonen echter aan dat energievoorziening een veel breder en strategischer vraagstuk is.
Onze volledige economie – inclusief de ontwikkeling van kunstmatige intelligentie – leunt op het bestaan van een stabiele en omvangrijke stroom betaalbare energie. Dat is tegelijkertijd geruststellend en zorgwekkend; geruststellend omdat de noodzaak breed wordt erkend, zorgwekkend omdat een tekort aan energie de ontwikkeling en toepassing van AI kan vertragen of beperken. Voor beleggers is dit een belangrijk risico om mee te wegen.
Oorlog beperkt door beschikbaarheid materieel
Net zoals energie een voorwaarde is voor de ontwikkeling van AI, vormt oorlogsmaterieel de kernvoorwaarde voor militaire slagkracht. Iran verdedigt zich fel, maar ook daar zijn de voorraden eindig. Hetzelfde geldt voor het materieel van de Verenigde Staten en Israël. De hoop is dat deze realiteit een remmende werking heeft op verdere escalatie.
Voor financiële markten blijft vooralsnog een belangrijk scenario dat de oorlog in het Midden-Oosten qua omvang en duur beperkt blijft. Dat idee lijkt ook dominant in de wijze waarop beleggers risico’s momenteel prijzen. Aandelen blijven naar omstandigheden goed liggen.
Markten reageren beweeglijk maar niet paniekerig
De koersbewegingen op de obligatie-, valuta- en grondstoffenmarkten blijven tot nu toe relatief gematigd. Paniek ontbreekt. Op de beurzen van Hongkong en Tokio is vanochtend zelfs sprake van licht herstel. Beleggers volgen de ontwikkelingen scherp, maar handelen vooralsnog rationeel en reactief.
Agenda van vandaag
De Amerikaanse economie blijft vooralsnog redelijk presteren — niet ongebruikelijk in een verkiezingsjaar. Vanmiddag verschijnen nieuwe macrocijfers over de Amerikaanse arbeidsmarkt en loonontwikkeling. Deze data kunnen tijdelijk de aandacht van beleggers verschuiven van geopolitieke risico’s naar economische trends en het toekomstige beleid van de Amerikaanse centrale bank (de Fed).
Goed om te weten
Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.
Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.