Inflatie daalt verder in de VS ● S&P 500 bereikt weer nieuwe recordstand ● ‘Goldlocks’ dienen zich aan

Op de laatste dag van een lange februari-maand eindigde de wereldwijde aandelenindex (MSCI World AC index, total return in euro's) voor de vierde maand op rij in de plus, om te sluiten op een nieuwe recordstand. En we verwachten dat de rally nog wel even door zal zetten.

Verwachtingen voor renteverlagingen al bijgesteld

Gisteren werd er met spanning uitgekeken naar de Amerikaanse inflatiecijfers van januari. Op 13 februari werden al de consumentenprijsinflatiecijfers gepubliceerd, die hoger uitvielen dan verwacht, waardoor beleggers hun verwachtingen voor renteverlagingen door de Amerikaanse centrale bank (Fed) drastisch hebben bijgesteld. Hierop stegen rentes en maakten de meeste beurzen even een pas op de plaats.

En, wat blijkt: de favoriete inflatiegraadmeter van de Fed was precies in lijn met de gemiddelde verwachting van analisten. In januari is de PCE-deflator (personal consumption expenditure) vertraagd, van 2,6% naar 2,4% op jaarbasis. De kerninflatie is vertraagd van 2,9% naar 2,8%. Geen verrassingen hier en dus een bevestiging van de desinflatietrend, zoals we al voorzagen. We verwachten dat deze trend verder doorzet en de Fed in juni de beleidsrente voor het eerst zal verlagen. Het is geen kwestie van of ze dit zullen doen, maar wanneer.

Amerikaanse rentes dalen marginaal

De reactie op de Amerikaanse obligatiemarkt was beperkt. De tienjaarsrente daalde met 1 basispunt naar 4,25%, de tweejaarsrente met 2 basispunten naar 4,62%. Aandelenbeleggers reageerden enthousiaster en tilden de S&P 500-index met een winst van 0,5% naar een nieuwe recordstand. Dat gebeurde ook bij de Nasdaq 100-index (+1%) en de Nasdaq composite index (+0,9%). De Dow Jones Industrial-index beleef met een winst van slechts 0,1% wat achter. Beleggers hebben, net als wij, nog steeds een voorkeur voor groeiaandelen. Nvidia (+1,9%) sloot op de hoogste stand ooit. Meer over onze huidige positionering en voorkeur voor aandelen boven obligaties lees je in 'Blik op de beurs'.

Het ‘Goldilocks’-scenario is een feit

De bevestiging van het zogenaamde 'Goldilocks’-scenario, waarbij we geen recessie verwachten, de desinflatie aanhoudt, de beleidsrentes dalen en er beter dan verwachte bedrijfswinsten zijn, maakt de keuze voor een risk-on positionering op dit moment gemakkelijk. In de podcast 'Blik op de beursweek #44' nemen we de actualiteiten op de financiële markten nog even verder door en staan we kort stil bij de opleving van de Bitcoin.

Europese aandelen blijven achter, rentes wel omlaag

De reactie op de Amerikaanse inflatiecijfers op de Europese beurzen was net iets minder enthousiast. De Stoxx Europe 600-index sloot onveranderd, maar boekte wel voor de vierde mand op rij winst, de langste positieve reeks sinds 2021. Aandelen uit de sector basismaterialen (+0,7%) kregen steun door goede kwartaalcijfers van CRH (+6%). Aandelen uit de sector gezondheidszorg (-0,9%) werden omlaag getrokken door een winstwaarschuwing van het Spaanse biotechbedrijf Grifols (-35%).

Na een lichte stijging eerder op de dag, daalden Europese rentes licht na de publicatie van de Amerikaanse inflatiecijfers. De Duitse tienjaarsrente daalde met 5 basispunten naar 2,41%. Inflatiecijfers uit Duitsland, Spanje en Frankrijk waren in lijn met de verwachting van analisten en bevestigen eveneens de desinflatietrend in de eurozone. Vandaag staan de inflatiecijfers van Nederland en de eurozone als geheel op de agenda.

Chinese economie geeft tekenen van verbetering

De Chinese inkoopmanagersindex is in februari blijven staan op 50,9 punten. De deelindex van de productiesector is iets minder gedaald dan verwacht (van 49,2 naar 49,1 punten, 49 verwacht), die van de dienstensector is gestegen van 50,7 naar 51,4 punten (50,7 verwacht). Chinezen hebben meer geld besteed aan onder andere reizen en uitgaan tijdens de viering van het Chinese nieuwjaar. Het is een heel voorzichtig teken dat het iets beter gaat met de op één na grootste economie van de wereld. In reactie op de cijfers en de recordjacht op Wall Street, noteert de Hang Seng-index op het moment van schrijven 0,5% hoger. De beurzen op het vasteland van China noteren tussen de 0,3% en 0,9% hoger.

Met een plus van 1,90% heeft de Japanse Nikkei-index vanmorgen de recordstand verder aangescherpt, geholpen door een zwakkere yen. Vanuit de Bank of Japan klonken vanmorgen weer iets 'dovish' geluiden en lijkt een eventuele renteverhoging nog ver weg. In Sydney is de Australische beurs 0,6% hoger gesloten.

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren vanmorgen licht hoger en wijzen op een iets hogere opening van Wall Street vanmiddag. De Europese aandelenbeurzen zullen vanochtend naar verwachting rond de 0,5% hoger openen, op weg naar nieuwe records.

Agenda van vandaag

• Inflatiecijfers uit Nederland en de eurozone
• ISM-inkoopmanagersindex van de Amerikaanse productiesector
• De sentimentindices van de universiteit van Michigan
• Kwartaalcijfers van IMCD, Vallourec, Pearson en Daimler Truck Holding AG

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.