Vertrouwen in IT keert weer terug ● geen aanleiding renteverhoging VS ● aandelenmarkten overal in de lift

Het vertrouwen van beleggers lijkt, na een korte periode van twijfel en onzekerheid, terug te keren bij AI‑beleggingen. OpenAI, onder andere bekend van ChatGPT, meldt dat er een financieringsronde van 100 miljard dollar is afgerond. Daarmee komt de waardering van het bedrijf uit op meer dan 850 miljard Amerikaanse dollar. Het lijkt aannemelijk dat deze waardering op termijn kan oplopen richting 1.000 miljard dollar.

Korte versus lange termijn van technologische revoluties

Op de korte termijn wordt de impact van AI mogelijk overschat, terwijl deze op de lange termijn juist wordt onderschat. Dat patroon zien we vaker bij technologische ontwikkelingen, of in dit geval zelfs bij een technologische revolutie. Het is nog onduidelijk welke bedrijven uiteindelijk zullen overleven en wie de grootste winnaars worden. Het is zelfs goed mogelijk dat de grootste winnaar op dit moment nog niet bestaat.

De brede afstraffing van softwarebedrijven lijkt inmiddels wat overdreven. Sinds eind oktober vorig jaar zijn deze aandelen fors gedaald, maar het lijkt erop dat de bodem inmiddels is bereikt. Hoewel AI bepaalde softwaretoepassingen kan vervangen, geldt dat zeker niet voor alle vormen van software.

Positionering binnen de ING beleggingsstrategieën

Eerder deze week hebben wij bij het Investment Office besloten vast te houden aan een overweging in IT‑aandelen binnen de ING‑beleggingsstrategieën. De koersdalingen van de afgelopen maanden bieden volgens ons aantrekkelijke instapmomenten. Tegelijkertijd blijven we neutraal gewogen in zowel aandelen als obligaties, terwijl we de weging in obligaties uit opkomende markten hebben verhoogd. In het ING Maandbericht Beleggen van maart lichten we deze keuzes en onze visie uitgebreid toe.

Amerikaanse aandelenmarkten leven op

Gisteren herstelde een deelindex van Amerikaanse softwarebedrijven met 1,3 procent, terwijl deze index in de afgelopen zes maanden nog 23 procent was gedaald. Mede hierdoor steeg de Nasdaq Composite Index met 0,8 procent. De S&P 500-index sloot 0,6 procent hoger en de Dow Jones Industrial Average eindigde 0,3 procent in de plus.

Inflatieontwikkeling spreekt mogelijkheid van renteverhoging tegen

Tijdens het kijken naar de Olympische Spelen viel op Bloomberg de reactie op de notulen van de laatste beleidsvergadering van de Amerikaanse centralen bank (de ‘Fed’) op. Sommige mediakoppen suggereerden dat de Fed mogelijk zou nadenken over een renteverhoging, wat enigszins geforceerd overkwam. De betreffende journalist wees erop dat een aantal bestuursleden bereid zou zijn de beleidsrente te verhogen als de inflatie te lang te hoog blijft. Die redenering is op zich logisch, maar de kans dat dit scenario zich voordoet, achten wij klein. Volgens data van Truflation, dat inflatiecijfers op dagbasis volgt, is de inflatie in de Verenigde Staten vertraagd tot minder dan 0,9 procent op jaarbasis. De kerninflatie ligt op 1,46 procent, het laagste niveau sinds begin 2021. Er is daarmee geen duidelijke aanleiding voor een renteverhoging door de Fed. Dat de Fed momenteel een pas op de plaats maakt, gezien de nog altijd sterke arbeidsmarkt, is wel begrijpelijk.

Wij gaan er nog steeds van uit dat de Fed later dit jaar de beleidsrente verder zal verlagen. Voor 2026 verwachten we een totale daling van 50 basispunten, oftewel 0,5 procentpunt. De markt prijst momenteel een renteverlaging van 0,25 procent in juni in, met een kans van ongeveer 51 procent.

Bewegingen op de obligatiemarkt en valutamarkt

Dat de rentes op Amerikaanse staatsobligaties gisteren licht opliepen, zien wij vooral als een correctie op de scherpe daling van de voorgaande weken. Het is volgens ons geen voorbode van nieuwe renteverhogingen door de Fed.

De versterking van de dollar ten opzichte van de euro is logisch, nu het renteverschil met de Europese Centrale Bank langer aanhoudt en de Amerikaanse economie veerkrachtig blijft. In januari steeg de industriële productie in de Verenigde Staten met 0,7 procent, de sterkste groei in bijna een jaar. Ook recent gepubliceerde cijfers over de huizenmarkt wijzen op een solide economische situatie.

‘Sell America’-verhaal mist onderbouwing

Daarnaast blijkt dat het populaire ‘sell America’-narratief, waarbij Amerikaanse beleggingen massaal zouden worden verkocht, niet strookt met de feiten. Vorig jaar kochten buitenlandse beleggers juist aanzienlijk meer Amerikaanse aandelen en obligaties dan in 2024.

Europese aandelen profiteren van brede steun

Eerder op de dag sloten de Europese aandelenbeurzen met stevige winsten. IT‑aandelen gingen aan kop met een stijging van 3,1 procent. Oliebedrijven wonnen circa 2 procent, geholpen door een stijging van de olieprijs met 4,3 procent. Speculanten dreven de olieprijs op in afwachting van mogelijke escalatie rond Iran. Of Israël en de Verenigde Staten daadwerkelijk richting een militair conflict bewegen, blijft vooralsnog onduidelijk.

Wat wel vaststaat, is dat er momenteel ruim voldoende olieaanbod is. Desondanks blijft speculatie een rol spelen op de markt. Wij houden daarom vast aan een onderweging van aandelen in de energiesector. De Stoxx Europe 600 sloot de dag 1,2 procent hoger en staat dit jaar inmiddels op een winst van ruim 6 procent.

Aandeel Samsung bereikt recordniveau

Het aandeel Samsung noteerde vanmorgen bijna 4 procent hoger en bereikte een nieuw record. Volgens berichten zouden de prijzen van de nieuwste chips circa 30 procent hoger komen te liggen, zonder dat dit de vraag lijkt te drukken. Mede hierdoor sloot de Zuid‑Koreaanse Kospi‑index ruim 3 procent hoger. In Japan zorgden techaandelen voor een stijging van de Nikkei‑index met 0,5 procent. De beurzen in Hongkong, Taiwan en op het Chinese vasteland blijven gesloten vanwege het Lunar New Year.

Agenda van vandaag

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices staan ongeveer 0,2 procent hoger en wijzen op een licht hogere opening van Wall Street vanmiddag. De Europese beurzen openen naar verwachting licht lager, met uitzondering van de FTSE 100-index en de AEX. De futures op deze indices duiden op een opening die circa 0,2 procent hoger ligt.

Op de agenda van vandaag staan onder meer de Amerikaanse handelscijfers en de wekelijkse cijfers over de eerste ww‑aanvragen, waarbij een niveau van 225.000 wordt verwacht. Het cijferseizoen gaat verder met resultaten van onder andere Rio Tinto, Arcadis, Airbus, Aegon, BE Semiconductor, Repsol, Nestlé, Pernod Ricard, Renault, Walmart, Deere & Co en Klépierre.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.