Grote verschillen AI-winnaars en verliezers ● koersdalingen softwarebedrijven ● renteontwikkeling belemmering voor beursstijging

De vraag welke bedrijven de winnaars en verliezers van AI-hausse worden, houdt beleggers al geruime tijd bezig. Dit jaar zal die vraag nog vaker gesteld worden wanneer er beleggingskeuzes moeten worden gemaakt. Het bericht dat het Amerikaanse AI‑bedrijf Anthropic, bekend van het AI‑model Claude, een nieuwe invoegtoepassing heeft aangekondigd die onder meer juridische documenten kan analyseren, zorgde gisteren voor scherpe koersdalingen bij beursgenoteerde dataleveranciers en softwarebedrijven. Bij veel beleggers leeft de vrees dat AI vrijwel alle bestaande processen zal overnemen.

Nederlandse dataleveranciers zwaar geraakt

Op de Amsterdamse beurs gingen RELX (-14,4%) en Wolters Kluwer (-12,7%) fors onderuit, nadat hun koersen het afgelopen jaar al onder druk stonden. Wat is nog de toekomst van een dataleverancier als AI vrijwel alle informatie kan vinden? Wat is de toegevoegde waarde van een softwarebedrijf wanneer AI‑modellen zelf kunnen programmeren? En welke rol blijft er over voor een reisbureau als AI binnen een minuut een volledige reis kan samenstellen? Mijn eigen ervaring illustreert dat: gisteren loste ik via Copilot een IT‑probleem binnen een minuut op, terwijl een telefoongesprek met een externe helpdesk onnodig veel tijd kostte.

Het verschil in toekomstige koersontwikkelingen tussen AI‑winnaars en verliezers zal door de disruptieve werking enorm kunnen worden. Dat betekent echter niet dat alle softwarebedrijven en dataleveranciers ineens waardeloos zouden zijn. Toch reageren veel beleggers volgens het bekende patroon: eerst handelen, dan pas nadenken. En dat opent weer nieuwe kansen.

Software-aandelen verliezen fors

In de afgelopen zes maanden stegen veel koersen van semiconductorbedrijven fors, wat grotendeels te verklaren is door de uitzonderlijk sterke vraag naar chips. Daartegenover staan forse dalingen bij softwarebedrijven. Zo verloor het Duitse SAP sinds eind juni vorig jaar 35% en daalde Microsoft, dat eveneens profiteert van AI en onlangs sterke cijfers publiceerde, in dezelfde periode met 17%.

Volgens Bloomberg daalden Amerikaanse softwareaandelen in januari gemiddeld met 15%, de sterkste daling sinds oktober 2008. Dat betekent echter niet dat deze bedrijven op omvallen staan. Wel vraagt het om meer selectiviteit bij beleggingsbeslissingen. De waarderingen van wereldwijde IT‑aandelen zijn de laatste maanden scherp gedaald, terwijl waarderingen in andere sectoren juist zijn opgelopen. Amerikaanse IT‑bedrijven noteren inmiddels goedkoper dan ondernemingen uit de sector industriegoederen. Ook hier liggen kansen.

Europese beurzen naar nieuwe records

Na een volatiele handelsdag sloot de Stoxx Europe 600‑index gisteren 0,1% hoger, nadat eerder op de dag een winst van 0,9% op de borden stond. Daarmee werd opnieuw een record bereikt. Dit was vooral te danken aan aandelen uit de sector basismaterialen (+2%), die profiteerden van stijgende grondstoffenprijzen. De goudprijs steeg ruim 5%. IT‑aandelen moesten gemiddeld meer dan 3% prijsgeven.

De AEX‑index sloot met een verlies van 1,5% als zwakste Europese beurs, terwijl Milaan juist 0,9% won. Intussen lopen de rentes in de eurozone verder op. De Duitse dertigjaarsrente steeg met 3 basispunten naar 3,55%, het hoogste niveau sinds 2011. Door de grote hoeveelheid nieuwe obligatie‑uitgiften ter financiering van Duitse uitgavenplannen verwachten we dat de rente verder stijgt. Hogere rentes drukken op aandelenwaarderingen, vooral bij groeiaandelen. Verdere koersstijging is daar vooral mogelijk wanneer de winstgroei de verwachtingen blijft overtreffen.

Wall Street onder druk door nieuws rond Anthropic

Op Wall Street stonden veel softwarebedrijven onder druk door het nieuws rond Anthropic. Intuit (-11%) en EPAM Systems (-13%) leverden fors in. Daar stond een mooie stijging van AI‑softwarebedrijf Palantir tegenover, dat op sterke kwartaalcijfers bijna 7% hoger sloot. Betaalbedrijf PayPal daalde 20% naar het laagste niveau sinds 2017 na teleurstellende resultaten. Dit roept vragen op over de toekomst van dergelijke bedrijven in een wereld met stablecoins en nieuwe spelers zoals Revolut.

Pfizer verloor 3,5% na tegenvallende resultaten van een nieuw obesitasmedicijn. De Amerikaanse notering van Novo Nordisk daalde bijna 15% door zwakke vooruitzichten. Dat belooft een moeizame beursdag voor Kopenhagen. De S&P 500‑index daalde 0,8%, de Nasdaq 1,4% en de Dow Jones slechts 0,3%, wat logisch is gezien het hogere aandeel waardeaandelen. De Amerikaanse tienjaarsrente zakte 1 basispunt naar 4,27%.

Aziatische beurzen overwegend hoger

Ondanks de verliezen in Europa en de Verenigde Staten openen de meeste Aziatische beurzen vanmorgen in het groen. Softwarebedrijven staan licht onder druk, maar dat wordt gecompenseerd door stijgingen elders. De Nikkei-index daalde met 0,8%, terwijl de Topix 0,3% steeg; de Hang Seng won 0,4% en de CSI 300 steeg met 0,8%; daarnaast noteerde de Kospi in Seoul een stijging van 1,6% en eindigde de beurs in Taiwan 0,3% hoger.

Definitieve Japanse inkoopmanagersindices voor januari kwamen iets hoger uit dan eerder gemeld (53,1 composite) en wijzen op verdere groei. De Chinese PMI van RatingDog steeg van 51,3 naar 51,6.

Agenda van vandaag

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse beurzen staan rond +0,2%, wat wijst op een lichte herstelbeweging. Europese beurzen openen naar verwachting ongeveer 0,1% hoger.

Op de agenda vandaag staan de definitieve PMI‑cijfers van verschillende eurolanden en de gehele eurozone, de inflatiecijfers voor de eurozone (waarvoor een stijging van 1,7% jaar-op-jaar wordt verwacht) en de Amerikaanse PMI‑cijfers voor de dienstensector.

Het cijferseizoen gaat verder met resultaten van onder meer Novartis, UBS, Crédit Agricole, Carlsberg, GSK, CME Group, Uber, Eli Lilly en Alphabet.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.