Importheffingen uitgesteld ● Europese autoaandelen onder druk ● China komt met tegenmaatregelen

President Trump’s dreiging met 25% handelstarieven op goederen uit Mexico en Canada is na goede telefoongesprekken met de president, respectievelijk de premier, met een maand uitgesteld. Mexico levert 10.000 extra manschappen om de grens te bewaken en drugsinvoer naar de VS te beperken. Trump heeft op zijn beurt beloofd de export van wapens naar Mexico te beperken. Canada zal ook de grens met de VS beter bewaken om de export van drugs tegen te gaan. De soep wordt dus niet zo heet gegeten als ze wordt opgediend.

‘Spel’ Trump leidt tot nervositeit

De inzet van Trump in de tarievenstrijd moet je dus met een korrel zout nemen. Maar dat betekent niet dat de rust nu is teruggekeerd. Dit 'spel' zal Trump vaker en met meer landen gaan spelen om een deal te maken. Zoals we gisteren zagen, zal dit leiden tot nervositeit en volatiliteit op de financiële markten. Ook de economische groei zal worden geraakt wanneer ondernemers niet precies weten waar ze aan toe zijn. De droom van Trump dat Amerika nergens last van zal hebben en alleen maar groter zal worden, is naar onze mening kiezersbedrog. De tijd zal het leren.

Uitstel leidt tot enig herstel op Wall Street

Nadat bekend werd dat de importheffingen op Mexicaanse en Canadese goederen worden uitgesteld, veerden de valuta's van beide landen op, verzwakte de dollar en herstelden de aandelenkoersen enigszins. De VIX-index, de volatiliteitsgraadmeter van de S&P 500-index, sloot uiteindelijk 13% hoger op 18,6 punten, nadat deze eerder op de dag nog boven de 20 punten noteerde. De S&P 500-index sloot 0,8% lager, nadat deze een uur na opening bijna 2% lager stond. De Nasdaq eindigde 1,2% lager. De Magnificent 7-index sloot 1,7% lager, mede door koersverlies voor Nvidia (-2,8%) en Tesla (-5,2%). In reactie op de importheffingen op Canadese goederen heeft de provincie Ontario het contract met Starlink van Elon Musk opgezegd en alle deals met Amerikaanse bedrijven opgeschort totdat de importheffingen zijn opgeschort. Zo doe je dat. De Dow Jones Industrial-index sloot 0,3% lager. Toenemende onzekerheid leidt nooit tot hogere aandelenkoersen.

Amerikaanse productiesector herstelt

De gisteren gepubliceerde Amerikaanse macro-economische cijfers wijzen op een herstel van de productiesector. Voor het eerst sinds september 2022 is de inkoopmanagersindex van de Amerikaanse productiesector volgens het Institute for Supply Management (ISM) boven de 50 punten uitgekomen. Een stijging naar 50,9 punten (van 49,2; 50 verwacht) wijst op aantrekkende groei. Ook de deelindices van de werkgelegenheid en de prijzen zijn gestegen. De definitieve stand van de inkoopmanagersindex is volgens onderzoeksbureau S&P Global gestegen van 50,1 naar 51,2 punten (50,1 verwacht), wat het beeld van herstel bevestigt. Het goede nieuws kon de negatieve stemming op de beurs in New York niet keren.

Rente loopt op uit vrees voor inflatie

Op de obligatiemarkt liep de korte rente op, door de vrees voor oplopende inflatie als gevolg van de aangekondigde importheffingen. De tweejaarsrente steeg met 5 basispunten naar 4,25%. Importheffingen zullen de inflatie aanwakkeren en maken het daarmee voor de centrale bank, de Fed, onmogelijk om de beleidsrente snel verder te verlagen. Hiermee schiet Trump zich in zijn eigen voet. De tienjaarsrente steeg slechts met 2 basispunten naar 4,56%. Staatsobligaties met lange looptijden worden nog steeds gezien als veilige havens in tijden van onrust.

Inflatie eurozone iets hoger dan verwacht

De inflatie in de eurozone is vorige maand gestegen van 2,4% naar 2,5% op jaarbasis, iets meer dan de verwachte 2,4%. De kerninflatie (zonder de energie- en voedselprijzen) is blijven staan op 2,7%, iets hoger dan de verwachte 2,6%. Desondanks daalden de rentes op eurostaatsobligaties flink, in een ‘risk-off’-beweging op de Europese beurzen. Ook hier beheerste de vrees voor Amerikaanse importheffingen de stemming. De Duitse tweejaarsrente daalde met 9 basispunten naar 2,03%, de tienjaarsrente daalde met 8 basispunten naar 2,39%.

Europese autoaandelen onder druk

Na een fors lagere opening, herstelden de Europese aandelenbeurzen in het laatste handelsuur enigszins na het bericht over het uitstel van de importheffingen op Mexicaanse goederen. Gedurende de dag daalde de wisselkoers van de euro even naar het laagste niveau sinds november 2022. De euro sloot uiteindelijk 0,8% lager op $1,028 tegenover de dollar. Aandelenkoersen van bedrijven die relatief veel exporteren naar de VS stonden onder druk. Vooral de Europese autosector (-4,5%), waaronder Valeo (-6,3%), Stellantis (-4,5%) en Volkswagen (-4,1%), stond onder druk. Met uitzondering van aandelen uit de sector communicatiediensten (+0,4%) eindigden alle aandelensectoren in de min. Na een tussentijds verlies van 1,6% sloot de Stoxx Europe 600-index 0,9% lager. Europa zal hard moeten onderhandelen met Trump om de gevolgen van zijn 'America First'-beleid te weerstaan.

China kondigt tegenmaatregelen aan

China laat zich niet in een hoek drijven door Trump. Het kondigde vanmorgen direct tegenmaatregelen aan als vergelding op de dit weekend aangekondigde importheffingen door de VS op Chinese goederen. Het gaat onder andere om heffingen op kolen, vloeibaar gas (15% importheffing) en agrarische producten (10% importheffing). Verder heeft China een onderzoek ingesteld naar Google wegens antitrust-overtredingen, heeft het verschillende Amerikaanse bedrijven op een zwarte lijst gezet en exportbeperkingen ingesteld op de uitvoer van zeldzame grondstoffen. In Azië reageren beleggers redelijk lauw op de handelsspanningen. De Nikkei-index is in Tokio 0,7% hoger gesloten en de Hang Seng-index noteert vanmorgen zelfs 2,6% hoger in Hongkong. De beurzen op het vasteland van China gaan morgen weer open, na de viering van het Chinese nieuwjaar. De beurs van Taiwan is 0,4% hoger gesloten en de Kospi-index plust 1,1% in Seoel.

De futures op de Amerikaanse aandelenindices noteren vanmorgen rond de 0,1% lager en wijzen op een licht lagere opening van Wall Street vanmiddag. De futures op de Europese aandelenindices wijzen op een vlakke tot licht lagere opening. De nervositeit rond de weer aangewakkerde handelsoorlog van de VS zal zoals verwacht leiden tot toenemende volatiliteit op de financiële markten. We kunnen het niet vaak genoeg benadrukken: laat je niet (mis)leiden door emotie en houd zicht op je doelstellingen voor de langere termijn.

Agenda van vandaag

• Vacatures VS
• Orders voor duurzame goederen VS
• Kwartaalcijfers van onder andere UBS, Pfizer, Amundi, BNP Paribas, Vodafone, Merck & Co., Intesa Sanpaolo, Diageo, PayPal, Infineon, Alphabet, Electronic Arts en Amgen

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.