Grondstoffenzeepbel spat uiteen ● marktreacties gedreven door sentiment ● Europese beurzen blijven goed liggen

De enorme zeepbel in de grondstoffenmarkt barstte vrijdag open en is nog altijd niet volledig leeggelopen. Berichten over vluchtende Chinese handelaren die beleggers met miljoenenverliezen achterlaten, margin calls en andere ellende zijn het voorspelbare resultaat van klassiek speculatief gedrag.

Laat je niet leiden door hebzucht

Het moment waarop zo’n zeepbel knapt, is nooit exact te voorspellen, maar de signalen waren duidelijk zichtbaar. Goud, zilver en koper kopen ‘omdat de prijs alleen maar kan stijgen’ is een recept voor teleurstelling.

Een vergelijkbare dynamiek zien we in cryptomarkten, waar koersen óók hard kunnen dalen. De forse klap waarmee goud en zilver vrijdag onderuitgingen, is een duidelijke waarschuwing voor speculanten die zich door hebzucht lieten leiden in plaats van door inzicht. Een waardevolle les.

Zelf beleggen of toch uitbesteden?

Wie nu denkt: ‘Ik laat het beleggen liever aan iemand anders over’, kan overwegen om te kiezen voor ING vermogensbeheer. Volgens het jaarlijkse onderzoek van Investment Officer doen we dat behoorlijk goed. De koffie bij andere partijen mag misschien beter zijn, maar dat zijn doorgaans wel de duurste kopjes.

Edelmetalen en olie stevig onder druk

Vanmorgen stonden de prijzen van goud (-10%) en zilver (-16%) opnieuw onder druk, zonder dat er al een bodem in zicht lijkt. De daling van de olieprijs met ruim 5% hangt vooral samen met het uitblijven van een Amerikaanse aanval op Iran — een scenario waarop veel speculanten hadden gegokt. De Amerikaanse gasprijs daalt zelfs met meer dan 16%, waarschijnlijk door het minder koude weer in de VS.

Met de vele nieuwe financiële instrumenten die de afgelopen decennia op de markt zijn gekomen — futures (termijncontracten), opties, turbo’s, sprinters en andere hefboomproducten — is speculeren voor amateurs makkelijker geworden dan ooit. Maar gokken op grondstoffenprijzen heeft weinig te maken met beleggen.

Kevin Warsh genomineerd als Fed-baas

Sommigen vragen zich af of de nominatie van Kevin Warsh door Donald Trump als nieuwe voorzitter van de Amerikaanse centrale bank (de Fed) iets te maken heeft met de marktbewegingen. Dat is onwaarschijnlijk. Warsh zou een ‘havik’ zijn en rentes langer hoog houden, maar dat is allerminst zeker. Bovendien moet zijn benoeming nog worden goedgekeurd door de Senaat — en zover is het nog lang niet.

Na de excessieve koersstijgingen in grondstoffen en crypto is het gezond dat er wat lucht uit de markt loopt, zeker bij categorieën zonder directe inkomstenstromen (zoals rente of dividend). De daling van aandelenkoersen vrijdag kwam vooral door een algemeen negatief sentiment, niet door tegenvallende resultaten.

Europese beurzen tonen zich veerkrachtig

De Europese aandelenmarkten sloten vrijdag juist met overtuigende winsten en lieten zich nauwelijks beïnvloeden door de onrust op de grondstoffenmarkt. Sterke kwartaalcijfers van onder andere Adidas (+4%) en Swatch Group (+13%), gecombineerd met beter dan verwachte groeicijfers voor de eurozone in het laatste kwartaal van 2025 (+0,3% tegenover +0,2% verwacht), zorgden voor optimisme. De Stoxx Europe eindigde met een winst van 0,6% en sloot januari af met +3,2% — de zevende opeenvolgende stijgingsmaand, de langste reeks sinds 2021.

In de obligatiemarkt was de beweging minimaal: de Duitse tienjaarsrente bleef stabiel op 2,84%. De euro verzwakte met 0,9% tot 1,185 ten opzichte van de dollar.

Amerikaanse dollar sterkt wat aan

Dat de dollar vrijdag sterker werd, zou volgens sommigen aan de nominatie van Warsh liggen. Dat is twijfelachtig. Trump heeft immers een voorkeur uitgesproken voor lagere rentes. Opvallend genoeg steeg de korte rente helemaal niet; de tweejaarsrente daalde zelfs met 4 basispunten naar 3,52%. Dit past in een typische risk off-beweging — en in dat licht is de sterkere dollar beter te verklaren.

Wall Street onder druk

Op Wall Street drukten de dalende grondstoffenprijzen en teleurstellende cijfers van chipmaker KLA Corp (-15,6%) het sentiment. De S&P 500-index sloot 0,4% lager, de Nasdaq daalde 0,9% en de Philadelphia Semiconductor Index verloor bijna 4%.

Apple steeg nog wel 0,5% dankzij sterke kwartaalcijfers. Sandisk sprong 6,3% omhoog door beter dan verwachte resultaten en vooruitzichten voor geheugenchips. De AI‑hype is duidelijk nog niet voorbij.

Zwakke Chinese macrodata

De zaterdag gepubliceerde Chinese inkoopmanagersindices over januari vielen tegen: de composite index daalde van 50,7 naar 49,8 punten — een teken van groeivertraging. De crash op de grondstoffenmarkt drukt bovendien op het Chinese beursvertrouwen. De Hang Seng staat bijna 3% lager en de CSI 300 verliest 1,8%. In vrijwel heel Azië kleuren de beurzen rood.

Agenda van vandaag

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse beurzen noteren rond -1,5% en wijzen op een lagere opening van de nieuwe maand. Europese markten lijken eveneens zwakker van start te gaan, rond -1%.

Op het programma staan definitieve inkoopmanagersindices uit meerdere eurolanden en de eurozone als geheel. Ook uit het Verenigd Koninkrijk en de Verenigde Staten komen nieuwe PMI-cijfers. Daarnaast gaat het cijferseizoen verder met resultaten van onder meer Julius Baer, Intesa Sanpaolo, Walt Disney, NXP Semiconductors en Palantir Technologies.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.