Beurs vandaag

Europese rentes dalen ● nieuw record voor Europese index ● prima cijfers Magnificent 7

|
Terug naar overzicht

De Europese Centrale Bank (ECB) heeft gisteren de depositorente met 0,25% verlaagd naar 2,75%. In de aansluitende toelichting hintte voorzitter Lagarde op een volgende verlaging in maart, die door de markt al voor meer dan 100% is ‘ingeprijsd’. Ook wij gaan ervan uit dat de geldkraan op 6 maart verder wordt opengedraaid. De inflatie in de eurozone is langzaam maar zeker op weg naar de doelstelling van 2% en de economische groei kan wel een zetje gebruiken.

Europese rentes dalen door matige economische groei

De woorden van Lagarde waren voor de obligatiemarkt een signaal om de rentes lager te zetten. De Duitse tweejaarsrente daalde met 7 basispunten naar 2,21%, de tienjaarsrente daalde met 6 basispunten naar 2,52%. Die laatste beweging lijkt me wat overdreven. Een verdere ‘versteiling’ van de rentecurve (oplopend verschil tussen de korte en lange rente), mede gedreven door de verwachting dat de Amerikaanse lange rente verder zal oplopen, is naar onze mening het meest waarschijnlijke scenario. De lagere kapitaalmarktrentes in de eurozone kunnen vooral worden toegeschreven aan de matige groeicijfers over het vierde kwartaal van 2024. De economie van de eurozone is in de laatste drie maanden van vorig jaar slechts met 0,9% gegroeid in vergelijking met het vierde kwartaal van 2023. Dat is 0,1% minder dan analisten hadden verwacht. Het goede nieuws is dat vertrouwenscijfers over de economie deze maand iets hoger uitvielen dan verwacht en de werkloosheid in de eurozone slechts 6,3% bedraagt. Dat is iets hoger dan de 6,2% in november, maar in lijn met de verwachting en nog steeds historisch laag.

Weer ‘all-time high’ voor Stoxx Europe 600-index

Alle grote Europese aandelenbeurzen eindigden gisteren in het groen, gesteund door goed ontvangen kwartaalcijfers van onder andere Shell (+2,9%) en Nokia (+7%). Tegenvallende cijfers van onder andere Deutsche Bank (-3,4%) en STMicroelectronics (-10,7%) konden de opgewekte stemming niet bederven. De Stoxx Europe 600-index sloot met een winst van 0,9% opnieuw op een ‘all-time high’ en is op weg naar een uitstekende eerste maand van 2025. Lage waarderingen en redelijke groeivooruitzichten met kans op meevallers, zijn voor ons reden om Europese aandelen niet langer te onderwegen. Sinds vorige week hanteren we een neutrale weging, net als voor Amerikaanse aandelen waarvan we voor het eerst sinds juni 2022 de weging hebben verlaagd. Alle Europese aandelensectoren eindigden gisteren in de plus, met beursgenoteerde vastgoedaandelen (+1,8%) aan kop. Vastgoedaandelen profiteren van een redelijk draaiende economie en lage(re) rentes en zijn vooralsnog overwogen in onze beleggingsstrategieën.

Cijfers ‘Magnificent 7’ vallen overwegend mee

Beleggers reageerden teleurgesteld op de kwartaalcijfers van Microsoft (-6,2%). De groei van de cloudactiviteiten ondervond tegenwind door gebrek aan datacentercapaciteit. Een luxeprobleem, maar het geeft wel aan dat er de komende jaren fors geïnvesteerd zal blijven worden in IT-infrastructuur. De koersdaling van Microsoft lijkt ons wat overdreven. Op de cijfers van Tesla (+2,9%) en het altijd enthousiaste verhaal van topman Elon Musk werd wel positief gereageerd. Al moet je de verwachtingen die Musk afgeeft wel met een paar korreltjes zout nemen. Meta Platforms kreeg er op Wall Street 1,6% bij dankzij goede de kwartaalcijfers en verwachtingen. Vier van de 'Magnificent 7' hebben inmiddels kwartaalcijfers gepubliceerd, inclusief Apple dat gisteravond nabeurs de boeken opende. Redelijk positieve vooruitzichten leidden tot een 3% koersstijging in de nabeurshandel. Tot nu toe was alleen de koersreactie van Microsoft een tegenvaller. Gisteren leek Nvidia (+0,8%) lange tijd lager te sluiten, maar wist in de laatste handelsminuten naar winst te klimmen.

Trump zorgt (weer) voor oproer

De handelsdag verliep gisteren op Wall Street behoorlijk volatiel, niet alleen door kwartaalcijfers maar ook door het bericht dat president Trump toch echt van plan is om vanaf morgen (1 februari) invoerheffingen van 25% op goederen uit Canada en Mexico te hanteren. Een half uur voor het luiden van de slotbel dook de S&P 500-index daarop hard omlaag, net als de wisselkoersen van de Canadese dollar en de Mexicaanse peso, en liepen de rentes op Amerikaanse staatsobligaties op. De S&P 500-index herstelde snel en sloot uiteindelijk met een winst van 0,5%. De Nasdaq sloot 0,3% hoger en de Dow Jones-index pluste 0,4%. Zo zie je hoe heftig, ook al is het vaak maar kortstondig, er wordt gereageerd op uitspraken van Trump. Dat gaan we de komende jaren vaker meemaken. Een kanttekening is wel op zijn plaats. Trump roept heel veel, maar het gaat er uiteindelijk om wat hij ook daadwerkelijk doet. Daar zit een groot verschil tussen.

Consument blijft grote steun voor Amerikaanse economie

Overigens viel de groei van de Amerikaanse economie in het laatste kwartaal van 2024 met 2,3% (omgerekend naar een periode van een jaar) wat tegen bij de verwachte +2,6%. Het was ook flink minder dan de +3,1% in het derde kwartaal. De bijdrage van de consumentenbestedingen (+4,2% tegenover +3,2% verwacht) was daarentegen veel sterker dan verwacht en duidt op een sterke Amerikaanse consument. Dat is de belangrijkste pijler onder de economie. Verder is het aantal eerste uitkeringsaanvragen vorige week gedaald van 223.000 naar 207.000 (225.000 verwacht), wat wijst op een sterke arbeidsmarkt. De groei van de Amerikaanse economie lijkt eerder te versnellen dan te vertragen. Dat zal naar verwachting wel leiden tot wat meer inflatiedruk en hogere lange rentes, die de hoge waarderingen van risicovolle beleggingen wat afremmen. Dat is de belangrijkste reden waarom we sinds eind vorig jaar een neutrale weging voor aandelen en obligaties hanteren in onze beleggingsstrategieën.

Koreaanse chipmakers onder druk

In Zuid-Korea wordt na een paar dagen feestvieren vandaag weer gehandeld op de beurs. De Kospi-index is 0,8% lager gesloten door koersdruk bij de chipmakers SK Hynix (-9,8%) en Samsung Electronics (-2,4%). SK Hynix is een toeleverancier van Nvidia, waarbij er vrees is voor minder vraag. Samsung’s chipdivisie presenteerde tegenvallende winstcijfers. ‘DeepSeek’ leidt tot heroverwegingen en herwaarderingen in de IT-sector. Vooralsnog houden we vast aan een overweging van de IT-sector in onze beleggingsstrategieën, maar zullen we wellicht wat accenten verschuiven. De Nikkei-index is vanmorgen in Tokio licht hoger (+0,2%) gesloten. Ondanks hoger dan verwachte Japanse inflatiecijfers van januari noteert de yen iets zwakker tegenover de dollar op 154,7. Veel andere Aziatische beurzen zijn vandaag nog gesloten vanwege de viering van Lunar New Year.

De futures op de Amerikaanse aandelenindices noteren vanmorgen tussen de 0,4% (S&P 500) en 0,7% (Nasdaq 100) hoger en wijzen op een hogere opening van Wall Street vanmiddag. De cijfers en vooruitzichten van Apple (en Intel) geven reden voor optimisme.

Agenda van vandaag

  • Inflatiecijfers uit Frankrijk en Duitsland
  • Inflatiecijfers VS (Core PCE-prijsindex, 2,8% op jaarbasis verwacht)
  • Kwartaalcijfers van onder andere Novartis, Abbvie, Chevron, Eaton, Exxon Mobil en Colgate-Palmolive

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.