Dieptepunt in de chipmarkt voorbij? ● techaandelen niet duur ● inkoopmanagersindex VS wijst geenszins op vertraging

De uitschakeling van PSV in de bekercompetitie zal niet de reden geweest zijn dat het aandeel Philips (-1,1%) gisteren niet meedeed aan de juichstemming op de beurs. Even verderop in Veldhoven kon de vlag wel uit. Chipmachinebouwer ASML, de grootse in z’n soort en vroeger een dochteronderneming van Philips, kwam met beter dan verwachte kwartaalcijfers en een opvallend sterke orderinstroom en vooruitzichten.

Dieptepunt in de chipmarkt lijkt voorbij: ASML plust 9,7%

Dat de wereld niet zonder chips kan, en dus ook niet zonder de machines van ASML, wisten we al. Voor beleggers is het vooral belangrijk dat daar ook groeiende omzetten en winsten bij horen. Laat dat maar aan ASML over! Beleggers beloonden de cijfers en vooruitzichten met een koerssprong van 9,7% op de beurs van Amsterdam, die mede hierdoor de 800 puntengrens wist te doorbreken, voor het eerst sinds 2021. Andere chipbedrijven zoals ASM International en BE Semiconductor werden mee ophoog getrokken.

Ondanks koerssprong zijn techaandelen niet duur

Uitstekende cijfers en vooruitzichten van het Duitse softwarebedrijf SAP werden beloond met een plus van 7,6% op de beurs in Frankfurt. Mede door de koerswinsten van ASML en SAP sloot de Euro Stoxx 50-index op het hoogste niveau sinds 2001. De Stoxx Europe 600-index sloot onder aanvoering van techaandelen (+5,4%) met een winst van 1,2%. Ondanks de rally in de afgelopen maanden, is de waardering van Europese techaandelen nog onder het gemiddelde van de afgelopen vijf jaar en zijn dus zeker niet duur te noemen: de winsten van de bedrijven zijn nog sterker gestegen dan de koersen. Eén van de redenen waarom we nog steeds een overweging hebben voor de IT-sector in onze beleggingsstrategieën. Eerder deze week hebben we besloten om ook de weging van mid- en smallcap aandelen iets aan te zetten, vanwege de relatief aantrekkelijke waardering. We verwachten dat mid- en smallcaps bij een verbreding van de rally op de aandelenbeurzen een inhaalslag zullen maken. Voor een uitgebreide toelichting en onze actuele visie op de financiële markten lees je de Blik op de beurs van februari.

Inkoopmanagersindex van de eurozone stijgt licht

De stemming op Europese beurzen was gisteren opperbest en records werden verbroken, gedreven door bedrijfscijfers. Op macrogebied waren er weinig redenen om heel enthousiast te worden. De voorlopige inkoopmanagersindex van de eurozone is deze maand slechts licht gestegen, van 47,6 naar 47,9 punten, net iets onder de 48 die analisten hadden verwacht. Lichtpuntje is het wat sterker dan verwachte herstel van de index van de productiesector (van 44,4 naar 46,6 punten, 44,7 verwacht). De dienstensector viel daarentegen iets terug van 48,8 naar 48,4 punten (49 verwacht). Hierop daalden rentes op eurostaatsobligaties licht. De Duitse tienjaarsrente daalde met 1 basispuntje naar 2,34%. Desondanks werd de euro 0,7% sterker tegenover de dollar op 1,091.

Stijgende inkoopmanagersindex VS wijst niet op landing economie

In de VS is de inkoopmanagersindex volgens voorlopige cijfers deze maand gestegen van 50,9 naar 52,3 punten. Dat is hoger dan de verwachte 51 punten en wijst op een aantrekkende economische groei en totaal niet op een vertraging of zelfs maar een 'landing'. Verder wijzen de onderliggende prijsindices op verder vertragende inflatie, wat de Amerikaanse centrale bank (Fed) ruimte geeft om de beleidsrente te verlagen. En misschien gebeurt dat toch al eerder dan verwacht. Voor beleggers is dat een 'goldilocks'-scenario: een economie die niet te hard groeit, maar ook niet krimpt. En rentes (de prijs van geld) die omlaag kunnen.

Nu zijn periodes op financiële markten moeilijk met elkaar te vergelijken en herhaalt de geschiedenis zich vrijwel nooit, maar 'rijmt' deze vaak wel. Ik denk dan terug aan de tweede helft van de jaren negentig, mijn beginperiode op de financiële markten, waar een gunstige economische groei, een mild stimulerend beleid van centrale banken en de opkomst van het internet leidden tot groot enthousiasme op de beurzen. Achteraf weten we dat de 'zeepbel' van extreem hoge waarderingen uiteindelijk uiteen zou spatten. Hoe anders is het nu? We zien nog heel weinig enthousiasme van beleggers, die hun cash op advies van sceptische analisten afgelopen jaar vooral hebben 'geparkeerd' in geldmarktfondsen, en zijn de waarderingen gemiddeld nog zeker niet hoog. Misschien volgt er de komende weken/maanden iets van een correctie op de beurzen, vanwege het mogelijk later dan verwacht verlagen van de beleidsrentes door centrale banken, maar dat beschouwen we dan als koopmoment.

S&P 500-index zet weer een nieuwe all-time high neer

Terug naar de markten. Op Wall Street werd de rally voortgezet met een record-slotkoers voor onder andere Microsoft (+1%) en Nvidia (+2,5%) en een fraaie koersstijging voor Netflix (+10,7%), die de S&P 500-index met een winst van 0,1% naar een nieuw all-time high stuwden. De Nasdaq steeg met 0,4%, terwijl de Dow 0,3% inleverde. Veel beleggers zijn nu gepositioneerd voor een 'zachte landing', maar nog niet voor een mogelijke acceleratie van de groei. Op de obligatiemarkt steeg de Amerikaanse tienjaarsrente met 5 basispunten naar 4,18%.

Niet alles is rozengeur en maneschijn. Tesla kwam gisteravond nabeurs met tegenvallende kwartaalcijfers en vooruitzichten. De verkoopvolumes zullen dit jaar mogelijk lager zijn. We weten natuurlijk allemaal hoe dat komt: de concurrentie uit China neemt toe. En ik ben niet de enige leaserijder die switcht van Tesla naar een Chinese EV. Kwestie van 'value for money'. Europese autofabrikanten hebben al helemaal weinig kans om tegen de Chinese EV's te concurreren. In de nabeurshandel daalde Tesla met nog eens 6% na toch al niet een geweldige start van het jaar.

Op de Chinese beurzen gaat het de afgelopen dagen wat beter en is de draai omhoog ingezet na de aankondiging van verschillende stimuleringsmaatregelen. De Hang Seng-index koerst op het moment van schrijven 2% hoger, de beurzen op het vasteland van China zijn met een winst van 2,5% tot bijna 3% gesloten. De Japanse Nikkei-index en de Koreaanse Kospi-index zijn vanmorgen vrijwel vlak gesloten.

Agenda van vandaag

• Vertrouwensindex (Ifo) van Duitse ondernemers
• Wekelijkse ww-aanvragen uit de VS
• Rentebesluit van de ECB
• Kwartaalcijfers van onder andere ST Microelectronics, Nokia, Dow Inc, Givaudan, Humana, LVMH, Visa en Intel

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.