Minder in Amerikaanse aandelen ● meer geld naar Europa ● tech blinkt uit op Wall Street

De bewegingen op de financiële markten zijn soms onvoorspelbaar. Ja, aandelenkoersen gaan over een langere periode van linksonder naar rechtsboven, maar zelden in een rechte lijn. Met Trump aan het roer in de VS verwachten we de komende periode toenemende volatiliteit.

Weging Amerikaanse aandelen naar neutraal

De historisch hoge waardering (koers-winstverhouding) van Amerikaanse aandelen tegenover de lage waardering van Europese aandelen is voor ons deze week de belangrijkste reden geweest om, na een lange tijd, de weging van Amerikaanse aandelen in onze aandelenportefeuilles te verlagen van overwogen naar een neutrale weging. Veel Amerikaanse aandelen zijn 'priced for perfection' en bieden weinig ruimte voor tegenvallers. Europese aandelen zijn een stuk goedkoper en veel daarvan zijn te goedkoop om te negeren. Veel slecht nieuws is naar onze mening al ingeprijsd. Daarom verhogen we de weging van onderwogen naar neutraal.

De eerste dagen van Donald Trump in het Witte Huis gingen, zoals verwacht, niet geruisloos voorbij. Wat dit betekent voor beleggers, vertel ik in een nieuwe aflevering van de podcast Blik op de beursweek, waarin ik met Stevan ook het kwartaalcijferseizoen onder de loep neem.

Professionele beleggers schuiven kapitaal naar Europa

Nog geen nieuwe importheffingen voor Europa en positieve berichten uit de IT-sector (+1,7%) leidden gisteren tot een positieve stemming op de Europese aandelenbeurzen. Met een winst van 0,4% sloot de Stoxx Europe 600-index net niet op een nieuwe recordstand en eindigde een fractie onder de vorige van september. Kwestie van tijd. De stemming werd gesteund door beter dan verwachte kwartaalcijfers van onder andere Adidas (+6%), dat de DAX-index in Frankfurt naar een plus van 1% stuwde. De Stoxx Europe 600-index is in januari met 4% gestegen en is op weg om de S&P 500-index voor de tweede maand op rij te overtreffen. Een recent onderzoek van Bank of America toont dat de blootstelling aan Europese aandelen bij professionele beleggers is gestegen naar een netto overwogen positie van 1% ten opzichte van een 22% onderweging. Dat is de op één na grootste wijziging in blootstelling aan de regio in 25 jaar.

De rentes op eurostaatsobligaties liepen licht op. De Duitse tienjaarsrente steeg met 2 basispunten naar 2,53%. We verwachten dat deze nog wat verder zal oplopen, ondanks de verwachting dat de Europese Centrale Bank (ECB) de beleidsrente dit jaar verder zal verlagen. De euro sloot vrijwel onveranderd op $1,042 tegenover de dollar.

Techaandelen stuwen Wall Street omhoog

Amerikaanse techaandelen kregen gisteren steun van de veel beter dan verwachte cijfers van Netflix (+9,7%) en de aankondiging van de 'Stargate' AI joint venture. Het aandeel Oracle steeg met nog eens 6,7% nadat het dinsdag al 7,2% omhoog schoot. Dat lijkt me wat overdreven, maar fantasie kan veel doen met beleggers. De S&P 500-index sloot 0,6% hoger, net geen nieuw record. De Nasdaq Composite-index pluste 1,3%, onder aanvoering van Oracle en de Magnificent 7-aandelen (+1,3%). Opvallend was dat in de S&P 500-index alleen aandelen uit de sectoren IT (+2,5%) en communicatiediensten (+1,1%), die een overwogen positie hebben in de ING-beleggingsstrategieën, hoger sloten. Rentegevoelige sectoren, zoals nutsbedrijven (-2,2%) en beursgenoteerde vastgoedaandelen (-1,8%), eindigden met verlies. De koerswinsten op Wall Street worden door een beperkt aantal aandelen gedragen, wat naar onze mening een risico is. De Russell 2000-index van mid- en smallcap-aandelen doet het dit jaar tot nu toe beter dan de S&P 500-index en de Nasdaq 100- index.

De Amerikaanse tienjaarsrente steeg met 3 basispunten naar 4,61% en zien we de komende maanden richting de 5% stijgen en mogelijk daarboven.

Chinese beleggers willen geen woorden maar daden

De baas van de Chinese beurswaakhond moedigt Chinese banken, verzekeraars en andere grote beleggers aan om meer Chinese aandelen te kopen. Beleggers toonden zich in eerste instantie gevoelig voor zijn opmerkingen, die gesteund werden door een overheidsfunctionaris. Maar de openingswinst van de Hang Seng-index is inmiddels omgeslagen in een verlies van 0,6%. De CSI 300-index staat nog wel 1% hoger, maar ook daar is de koerswinst geslonken. Chinese beleggers wachten tevergeefs op concrete stimuleringsmaatregelen. Tot nu toe zijn het vooral veel goedbedoelde woorden geweest. En dat is niet genoeg om de beurskoersen structureel een positieve draai te geven. In Zuid-Korea presenteerde chipfabrikant SK Hynix prima kwartaalcijfers, maar wist beleggers niet te overtuigen met zijn vooruitzichten. Het aandeel daalt 2,7%. De Kospi-index is 1,2% lager gesloten. De Nikkei-index koerst in Tokio 0,8% hoger, in afwachting van het rentebesluit van de Bank of Japan morgen. De beurs van Taiwan is vandaag gesloten.

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren vanmorgen licht lager en wijzen op een licht lagere opening van Wall Street vanmiddag. De futures op de Europese aandelenindices wijzen ook op een licht lagere opening.

Agenda van vandaag

• Uitkeringsaanvragen VS
• Kwartaalcijfers van onder andere General Electric, EQT, Union Pacific en Texas Instruments

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.