Handelsoorlog laait weer op ● van paniek is geen sprake ● koersdips zijn koopmomenten

Donald Trump zette op Blue Monday het sentiment op de financiële markten onder druk. Zijn dreiging richting acht Europese landen om importheffingen te verhogen als hij zijn zin over het ‘inlijven’ van Groenland niet krijgt, werkte als een koude douche voor beleggers.

De koersen van Europese aandelenbeurzen stonden vanaf de opening stevig onder druk. Omdat Amerikaanse handelaren niet terechtkonden op hun eigen beurzen — deze waren gesloten vanwege Martin Luther King Day — was de verkoopdruk in Europa extra groot.

De angst voor een escalatie van de handelsoorlog tussen de Verenigde Staten en Europa laaide opnieuw op. Vanuit Brussel klonk al de roep om mogelijke tegenmaatregelen op ongeveer 93 miljard dollar aan Amerikaanse goederen die Europa importeert.

We lijken maar niet te wennen aan Trumps tactiek van management by fear: zoveel mogelijk druk zetten om uiteindelijk, in afgezwakte vorm, zijn zin te krijgen. Gisteravond verschenen al berichten dat Trump zich mogelijk had vergist in de intenties van Europese landen om militairen naar Groenland te sturen.

Trump probeert de verdeeldheid binnen Europa en het gebrek aan daadkracht te benutten door tegenstanders tegen elkaar uit te spelen. Inmiddels zouden we dat patroon moeten herkennen.

Onzekerheid neemt toe en beleggers zoeken veiligheid

Voor beleggers betekent dit alles dat de toch al aanwezige onzekerheid over de toekomst verder oploopt. Dat vertaalt zich in hogere volatiliteit en een vlucht naar veilige havens.

Edelmetalen zijn al ruim een jaar een favoriete veilige basis voor beleggers en speculanten. De prijzen van goud en zilver stegen gisteren opnieuw naar recordniveaus. Er zijn beleggers die profiteren van de onvoorspelbaarheid van Trump.

Europese beurzen breed in het rood

Alle Europese aandelenbeurzen eindigden gisteren lager; de schrik zat er goed in. Na de sterke koersrally van de afgelopen maanden en het feit dat veel indices ‘overbought’ waren geraakt, was er weinig voor nodig om beleggers aan te zetten tot winstnemingen.

Eerst handelen — vaak op headlines en emotie — en daarna pas nadenken: het blijft een bekend patroon.

Wat het uiteindelijke effect zal zijn van een eventuele verdere escalatie van de handelsoorlog tussen de Verenigde Staten en Europa, is onzeker. De dramatische voorspellingen doen denken aan april vorig jaar — en we weten allemaal hoe dat is afgelopen.

Tot nu toe vallen de wereldwijde effecten van importheffingen mee. Van een voorspelde recessie is niets terechtgekomen en de economische groei in de Verenigde Staten overtreft nog altijd de verwachtingen.

Bijna altijd wordt de soep niet zo heet gegeten als zij wordt opgediend. In paniek raken als belegger is niet erg, zolang je maar de allereerste bent en ook als eerste weer instapt — maar dat lukt in de praktijk niemand. Houd je dus aan je plan en profiteer van de angst van anderen.

Sectorontwikkelingen en obligatiemarkt

De Stoxx Europe 600-index sloot 1,2 procent lager — gezien de ‘dramatische’ headlines viel dat nog mee. Met uitzondering van communicatiediensten, die 0,5 procent stegen, eindigden alle sectoren lager. Informatie technologie noteerde onderaan met een daling van 3,3 procent, na eerdere sterke prestaties in de afgelopen weken. Defensieaandelen waren, door de dreigende berichtgeving, opnieuw in trek.

Op de obligatiemarkt zagen we geen duidelijke ‘risk off’-beweging. De risicopremies op bedrijfsobligaties liepen op, maar de rentes op eurostaatsobligaties daalden nauwelijks. De Duitse tienjaarsrente sloot onveranderd op 2,84 procent. Van paniek was geen sprake.

De dollar verzwakte met 0,4 procent naar 1,165 tegenover de euro — een beperkte beweging die niet wijst op een brede ‘sell America’-handel.

'Angstgraadmeter' VIX loopt op

De Amerikaanse aandelenbeurzen waren gesloten vanwege Martin Luther King Day, maar de handel in futures (termijncontracten) ging wel door. De VIX-index — de angstgraadmeter van de S&P 500‑index — steeg bijna 19 procent naar 18,8 punten.

Deze beweging was te verwachten, omdat vorige week al berichten opdoken dat professionele partijen grote shortposities hadden opgebouwd. Een tegenreactie lag voor de hand en de kwestie rond Groenland fungeerde als een perfecte katalysator.

Aziatische markten hebben aandacht voor Japanse rente

Op de Aziatische beurzen zien we vanmorgen een gematigde reactie op de ontwikkelingen rond Groenland. De aandacht gaat vooral uit naar de sterk oplopende rentes op Japanse staatsobligaties.

De Japanse veertigjaarsrente steeg bijna 30 basispunten naar 4,18 procent; de tienjaarsrente liep op met 8 basispunten naar 2,33 procent — beide records. Plannen van premier Takaichi om belastingen op voedsel te verlagen vallen slecht bij obligatiebeleggers en drukken het marktsentiment.

De Nikkei-index noteert 1,1 procent lager, de Topix verliest 0,8 procent maar staat dit jaar nog steeds ruim 6 procent in de plus. De Hang Seng daalt 0,3 procent, de CSI 300 0,4 procent. De techrally in Taiwan gaat onverstoorbaar door: de index sloot 0,4 procent hoger. De Koreaanse Kospi-index staat 0,4 procent lager maar noteert dit jaar al een winst van bijna 16 procent.

Hogere Amerikaanse rentes, lagere Europese opening

De rentes op Amerikaanse staatsobligaties lopen vanmorgen op in een milde ‘sell America’-beweging. De tienjaarsrente stijgt 4 basispunten naar 4,27 procent.

Futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren 1,2 tot 1,6 procent lager. Europese beurzen zullen naar verwachting ongeveer 0,5 procent lager openen.

Wij blijven significante koersdips zien als koopkansen en handhaven een neutrale weging van aandelen en obligaties in de ING‑beleggingsstrategieën, die vorig jaar ondanks alle onzekerheid uitstekend hebben gepresteerd — zeker vergeleken met directe concurrenten.

Agenda van vandaag

Op de agenda staan vandaag geen belangrijke macrocijfers. Het cijferseizoen gaat verder met onder meer resultaten van Alstom, 3M, D.R. Horton, US Bancorp, TotalEnergies, Vinci, Netflix en Rio Tinto.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.