Chipsector stuwt IT-zware indices ● Economie houdt zich goed in de VS ● regionale verschillen worden groter

Uit de olie, in de chips: dat was gisteren het thema op de wereldwijde aandelenmarkten. Na een paar zwakkere beursdagen kreeg de AI‑trend nieuwe energie dankzij sterke resultaten en nog betere vooruitzichten van TSMC, die het bedrijf gisterochtend publiceerde. De grootste chipproducent ter wereld uit Taiwan, die onder andere in opdracht van Nvidia produceert met machines van ASML, kondigde aan de komende jaren nog zwaarder te investeren om aan de aanhoudend sterke vraag te voldoen. Dat onderstreept dat de AI‑hausse nog lang niet voorbij is.

Nederlandse chippers in trek

In Amsterdam stegen de koersen van chipaandelen fors: ASML (+6%), ASM International (+11%) en BE Semiconductor (+7,5%). Daarmee tilde de sector de AEX-index voor het eerst in de geschiedenis boven de grens van 1.000 punten. De beurswaarde van ASML passeerde voor het eerst $500 miljard en is daarmee veruit het waardevolste beursgenoteerde bedrijf van Europa. Een prestatie om trots op te zijn – en het einde van de rally lijkt nog niet in zicht.

De grens van 1.000 punten is voor een beursindex uiteindelijk slechts een getal – net als je leeftijd slechts een getal is, die stijgt naarmate de tijd verstrijkt. De correlatie tussen leeftijd en een beursindex is verrassend sterk: investeren is op de lange termijn eigenlijk zeer eenvoudig. Hoe eerder je begint, hoe meer rendement je kunt opbouwen.

In de podcast Blik op de Beursweek #108, de eerste aflevering van het nieuwe seizoen, bespreek ik met host Stevan onder meer of het nu nog zinvol is om nu in te stappen. Daarnaast gaan we in op de geopolitieke en markttechnische ontwikkelingen. Zeker het luisteren waard.

IT trekt de kar, olieaandelen onder druk

Onder aanvoering van IT-aandelen (+3,2%) steeg de Stoxx Europe 600-index met 0,5% naar een nieuw record. Olieaandelen (-0,5%) moesten terrein prijsgeven door een dalende olieprijs (-4,1%), nu een Amerikaanse inval in Iran lijkt te zijn afgewend.

Met uitzondering van Parijs (-0,2%) en Madrid (-0,3%) sloten alle grote Europese beurzen in het groen. Ondanks geopolitieke spanningen blijft het beleggerssentiment opvallend positief.

Kwartaalcijfers zijn beter dan verwacht

Het kwartaalcijferseizoen is nog pril, maar de cijfers zijn vooralsnog beter dan verwacht. Ook meevallende Amerikaanse macrocijfers droegen bij aan het optimisme. In een typische ‘risk on’-beweging liepen de rentes op Europese staatsobligaties licht op, terwijl risicopremies op (hoogrentende) bedrijfsobligaties daalden. De Duitse tweejaarsrente steeg met 2 basispunten naar 2,10%.

Sterkere dollar door positieve Amerikaanse cijfers

De dollar nam gisteren 0,3% in waarde toe tegenover de euro na beter dan verwachte Amerikaanse macrodata. Zowel de Business Outlook Index van de Philadelphia Fed als de Empire Manufacturing Index uit New York kwamen boven verwachting uit.

Het aantal eerste wekelijkse ww‑aanvragen daalde in de week tot 10 januari tot onder de 200.000 — lager dan de verwachte 215.000 en het laagste niveau sinds eind november. Ook het aantal doorlopende aanvragen daalde tot onder 1,9 miljoen. Deze cijfers wijzen niet op een verzwakkende arbeidsmarkt en geven de Amerikaanse centrale bank (de ‘Fed’) weinig aanleiding om de beleidsrente op korte termijn verder te verlagen.

Dat zagen we terug in de obligatiemarkt: de tweejaarsrente steeg met 5 basispunten naar 3,56% en de tienjaarsrente met 4 basispunten naar 4,17%. De beweeglijkheid op de Amerikaanse staatsobligatiemarkt is historisch laag; de MOVE‑index daalde opnieuw met 3,4% naar iets boven de 56 punten, het laagste niveau sinds 2021. Zo’n lage volatiliteit houdt doorgaans niet lang stand en vergroot de kans op een opwaartse beweging — wellicht al na de Amerikaanse inflatiecijfers van volgende week.

‘Goldilocks’ scenario en hernieuwd AI-optimisme

Voorlopig heerst op de beurzen de zogenoemde ‘Goldilocks’‑gedachte, waarin de economie niet te hard, maar ook niet te zacht groeit. Het enthousiasme rond AI‑aandelen laaide gisteren opnieuw op dankzij de sterke resultaten en vooruitzichten van TSMC (+4,4%). Deze stemming kreeg extra steun van een handelsakkoord tussen de VS en Taiwan, waarbij importheffingen dalen van 20% naar 15%, op voorwaarde dat Taiwan (lees: TSMC) honderden miljarden dollars investeert in chipfabrieken in de VS.

De stemming op Wall Street was dan ook uitstekend, geholpen door beter dan verwachte kwartaalcijfers van Goldman Sachs (+4,6%) en Morgan Stanley (+5,7%). De zakenbanken profiteren van sterke inkomsten en zien verdere besparingsmogelijkheden dankzij AI‑toepassingen.

De S&P 500-index sloot 0,3% hoger, de Nasdaq won eveneens 0,3% en de Dow eindigde 0,6% in de plus. Van de 27 bedrijven uit de S&P 500-index heeft 92% de winstverwachting overtroffen, gemiddeld met ruim 10%. Het lijkt dan ook waarschijnlijk dat de winstgroei in het vierde kwartaal hoger zal uitvallen dan de momenteel verwachte 9%. Bovendien zal de winstgroei naar verwachting in de komende kwartalen verder aantrekken.

Natuurlijk blijven risico’s aanwezig: teleurstellende cijfers en hogere kapitaalmarktrentes kunnen waarderingen onder druk zetten. Die hogere rentes zie ik als het grootste gevaar later dit jaar. Voor nu blijven de signalen voor de bullmarkt echter op groen staan, al weerhoudt de hoge waardering en lage risicopremie mij ervan om het aandelengewicht verder op te voeren.

Bredere markt in Azië lijkt wat vermoeid

Op de Aziatische markten lijkt de euforie van de sterke jaarstart wat af te nemen. Taiwan (+1,9%) en Zuid‑Korea (+0,9%) sloten hoger dankzij enthousiasme over chipaandelen. Tokio stond daarentegen onder druk door een iets sterkere yen (158,4). De Nikkei-index verloor 0,3% en de Topix eveneens 0,3%.

De Hang Seng-index daalde 0,6% en de CSI 300 evenveel. Sentiment werd gedrukt door berichten dat de Chinese overheid de handelsmogelijkheden voor ’flitshandelaren’ wil beperken om speculatie tegen te gaan. De vraag is hoe lang dit effect zal aanhouden.

Agenda van vandaag

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices staan rond +0,4% en wijzen op een hogere start van Wall Street. De Europese beurzen zullen op deze laatste handelsdag van de week naar verwachting iets lager openen.

Vandaag verschijnen de definitieve inflatiecijfers uit Duitsland en Italië. Vanuit de VS worden geen grote macrocijfers verwacht. Wel gaat het kwartaalcijferseizoen verder met resultaten van onder andere Regions Financial Corp en State Street.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.