Volatiele grondstoffenprijzen ● aandelenrally verbreedt zich ● sterke cijfers TSMC

Trump gaat Iran voorlopig niet binnenvallen. Dat is althans het laatste bericht dat we uit Washington hebben gekregen. Er wordt gezocht naar een politieke oplossing om het schieten op demonstranten in Iran te beëindigen, al is het zeer de vraag of dat gaat werken. Wat we in ieder geval weten, is dat de VS niet zit te wachten op nóg een oorlog in het Midden-Oosten.

Hoge volatiliteit in grondstoffenprijzen

In reactie op het bericht daalt de olieprijs vanmorgen met meer dan 3% naar net boven de $64 per vat (Brent). Dit laat zien dat grondstoffenprijzen vaak bewegen op basis van headlines en niet op daadwerkelijke veranderingen in fysieke vraag en aanbod. Met de enorme groei van financiële instrumenten in de afgelopen twintig jaar lijkt de beurs steeds meer op een casino, waarin speculanten de kortetermijnprijzen bepalen.

Hetzelfde beeld zien we terug op de markt voor (edel)metalen. Vanmorgen daalde de prijs van zilver binnen een uur plotseling met 7%, na een prijsstijging van tientallen procenten in de afgelopen weken – zonder enige verandering in de fysieke vraag of het aanbod. Ook de prijzen van goud en andere metalen staan onder druk na het bericht dat Trump vooralsnog geen extra heffingen zal instellen op de import van schaarse metalen. Hij verwacht via onderhandelingen voldoende aanbod te kunnen vrijwaren, wat de prijsvorming meteen beïnvloedt.

Standpunten VS en Denemarken ver uiteen

Gisteren sprak een delegatie uit Denemarken en Groenland in Washington met onder anderen de Amerikaanse vicepresident Vance over de positie van Groenland. De Verenigde Staten willen Groenland inlijven uit veiligheidsoverwegingen. Volgens de Deense minister van Buitenlandse Zaken was het een constructief gesprek, maar liggen de standpunten van beide partijen nog ver uiteen. Dat belooft nog wat voor de vervolggesprekken met andere Europese leiders van NAVO landen. Het maakt opnieuw duidelijk dat de VS – of beter gezegd: Trump – meer macht wil, en dat daar in veel gevallen weinig tegenin te brengen valt.

Markten handelen op headlines

Handelaren volgen met een schuin oog de geopolitieke ontwikkelingen en gebruiken dagelijkse headlines om posities in te nemen. Dat kan aantrekkelijk lijken voor wie perfect kan timen, maar in de praktijk lukt dat zelden. Daarom richten wij ons vooral op fundamentele ontwikkelingen. Zolang geopolitieke gebeurtenissen geen directe, structurele impact hebben op de economie, veroorzaken ze vooral veel ruis en moet je daar doorheen proberen te kijken.

Amerikaanse economie draait prima

Gisteren werd bekend dat de winkelverkopen in de VS in november hoger uitvielen dan verwacht, met een stijging van 0,6% tegenover een verwachte 0,5%. Ook de producentenprijsinflatie liep in oktober iets sterker op dan voorzien, namelijk tot 2,8% tegenover een verwachting van 2,6%. Van een sterke verzwakking van de Amerikaanse economie was in het vierde kwartaal van vorig jaar geen sprake. En hoewel de cijfers inmiddels oud nieuws zijn, zou dit voor de centrale bank normaalgesproken geen aanleiding zijn om de beleidsrente verder te verlagen. Toch daalden de rentes op Amerikaanse staatsobligaties in een milde ‘risk off’-beweging: de tienjaarsrente zakte vijf basispunten naar 4,13%, terwijl de tweejaarsrente twee basispunten daalde naar 3,51%.

Beleggers nemen winst op bankaandelen

Op Wall Street richtten beleggers hun aandacht op de kwartaalcijfers van Bank of America, Citigroup en Wells Fargo. Alle drie de banken overtroffen de winstverwachtingen van analisten, maar toch namen beleggers winst na de rally van de afgelopen maanden. Veel goed nieuws was al in de koersen ‘ingeprijsd’, waardoor er weinig nodig is om wat posities af te bouwen. Dat is nu eenmaal hoe het op de korte termijn werkt. Fundamenteel ziet het er voor de financiële sector echter nog altijd prima uit. Wij hanteren een overweging in onze tactische assetallocatie.

Aandelenrally VS verbreedt zich

De S&P 500-index daalde voor de tweede dag op rij – voor het eerst dit jaar – met 0,5%. De Nasdaq leverde 1% in, mede doordat er werd gedraaid van groei- naar waardeaandelen en vooral naar mid- en smallcapaandelen. De Dow Jones-index eindigde 0,1% lager, terwijl de Russell 2000-index juist 0,7% hoger sloot. Dat de small en midcap indices al negen dagen op rij beter presteren dan de S&P 500-index, komt zelden voor. Het tekent geen einde van de rally, maar juist een verbreding ervan: naast de megacap techaandelen gaan beleggers op zoek naar andere bedrijven die profiteren van een goed draaiende economie. Een logische ontwikkeling, zonder dat dit betekent dat techaandelen niet langer interessant zijn.

Op de Europese markten zagen we een wisselend beeld. De Stoxx Europe 600-index eindigde 0,2% hoger en bereikte daarmee een nieuwe recordstand, vooral dankzij sterke prestaties van bedrijven in de basismaterialensector. IT aandelen hadden het moeilijker en sloten 2% lager door winstnemingen.

Herstel chipaandelen verwacht na sterke cijfers TSMC

De Taiwanese chipproducent TSMC presenteerde vanmorgen zeer sterke, beter dan verwachte kwartaalcijfers, inclusief forse vooruitzichten voor het eerste kwartaal van dit jaar. De vraag naar chips blijft ongekend hoog en dat zal voorlopig ook zo blijven. Voor Europese chipbedrijven is dat goed nieuws. In aanloop naar de cijfers sloot TSMC vanochtend nog 1% lager, maar zullen in Europa en de VS vandaag tot een herstel van chipaandelen leiden. In Azië sloten de beurzen gemengd: Taiwan daalde 0,4%, terwijl de Kospi-index in Seoel 1,6% stijgt en dit jaar al bijna 14% hoger noteert. De Hang Seng-index staat in Hongkong 0,2% lager, terwijl de CSI 300-index 0,2% hoger koerst.

Vooruitblik op vandaag

De dollar noteert vanmorgen $1,163 tegenover de euro en lijkt verder te kunnen aansterken, nu de markt zijn verwachting voor een volgende renteverlaging door de Fed heeft doorgeschoven naar juni. De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse indices noteren licht hoger. De Nasdaq 100 future staat 0,3% in de plus, gesteund door de positieve vooruitzichten van TSMC. Ook in Europa wordt een hogere opening verwacht van ongeveer 0,5%. De AEX-index zal naar verwachting boven de 1000 punten openen, geholpen door hogere koersen voor ASML, ASMI en Besi.

Op de agenda voor vandaag staan de definitieve inflatiecijfers uit Frankrijk en Spanje, gevolgd door de industriële-productiecijfers uit Italië en de eurozone. Uit de VS verwachten we onder meer de wekelijkse uitkeringsaanvragen. Het cijferseizoen gaat verder met resultaten van onder andere Goldman Sachs, BlackRock en Morgan Stanley.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.