Markten herstellen na politieke ruis rond de Fed ● Amerikaanse inflatie blijft te hoog maar stabiel ● Chinese handelscijfers sterker dan verwacht

Het is goed om te zien dat de nog levende Amerikaanse oud‑voorzitters van de Amerikaanse centrale bank (de Fed) en een aantal Europese centrale bankiers gisteren publiekelijk hun steun hebben uitgesproken voor Jerome Powell. Zij benadrukten dat de onafhankelijkheid van een centrale bank een essentieel principe is waaraan niet mag worden getornd. Ook niet door president Trump, die de neiging heeft zijn invloed verder op te rekken dan wenselijk is.

Rust keert terug op de markten

Na de schrik over Trumps dreigementen richting de Fed op maandag — waarop de financiële markten overigens al vrij koel reageerden — was het gisteren weer business as usual. Op de Europese aandelenmarkten hielden beleggers even pas op de plaats.

De Amerikaanse inflatiecijfers van december, die om 14.30 uur verschenen, gaven geen aanleiding om de verwachtingen voor het komende rentebeleid van de Fed aan te passen. Daar kom ik zo op terug. Europese beurzen sloten gemengd, zonder grote uitslagen. De AEX-index wist net niet boven de 1000 punten te sluiten, maar bereikte wel een nieuw record bij 997 punten (+0,4%). Vandaag volgt mogelijk een nieuwe poging.

Olieprijs maakt een sprongetje

De Stoxx Europe 600-index sloot 0,1% lager. Energieaandelen (+2,1%) trokken de kar dankzij een olieprijs die 2,5% hoger eindigde. De toegenomen onrust in Iran zette speculanten ertoe aan de prijs van olie verder op te drijven, al lijkt dit ons een tijdelijke reactie.

De goudprijs daalde met 0,5% tot onder $4.600 per troy ounce, maar de belangstelling voor (edel)metalen blijft groot. Vooral de prijs van zilver, koper en tin worden door instromend kapitaal naar nieuwe hoogten geduwd, deels uit behoefte aan een veilige haven, maar zeker ook door speculatie. Dat laatste is iets om voorzichtiger mee om te gaan.

Op de obligatiemarkten gebeurde weinig: de Duitse tienjaarsrente steeg met 1 basispunt naar 2,85%. De euro noteerde vrijwel onveranderd rond 1,165 tegen de dollar.

Amerikaanse inflatie blijft te hoog, maar stabiel

De Amerikaanse consumentenprijsinflatie kwam in december uit op 2,7% op jaarbasis, gelijk aan november en conform de marktverwachting. De kerninflatie bleef staan op 2,6%, net iets lager dan de verwachte 2,7%.

De inflatie ligt dus nog altijd boven het streefniveau van de Fed (rond 2%), maar trekt niet verder aan. Hierdoor hoeft de Fed op korte termijn geen extra renteverlaging door te voeren, tenzij de arbeidsmarkt onverwacht sterk verzwakt — en daar zijn geen aanwijzingen voor.

Voor de beleidsvergadering van 28 januari wordt geen rentewijziging voorzien. Voor die in april schat de markt de kans op een verlaging op ongeveer 50%. Voor juni wordt gerekend op een verlaging van 0,25%. Dat sluit aan bij onze verwachting. Tot die tijd volgen echter nog diverse macrocijfers, die het beeld kunnen veranderen.

Wall Street wacht op richtinggevend nieuws

Op Wall Street viel dus geen extra steun te verwachten vanuit een lagere rente, waardoor beleggers opnieuw wat terugschakelden in afwachting van nieuwe data.

De vierdekwartaalcijfers van JPMorgan Chase & Co. waren gemengd, met tegenvallende inkomsten bij de investmentbankdivisie. Ook de dreiging van Trump om een maximale rente van 10% op creditcards in te voeren drukte het sentiment. Het aandeel eindigde ruim 4% lager — wat mogelijk wat overtrokken is. Bank of New York Mellon steeg daarentegen 1,9% en bereikte een nieuw record na sterke kwartaalcijfers.

De S&P 500-index sloot per saldo 0,2% lager. Oliegerelateerde aandelen (+1,5%) waren de sterkste stijgers, terwijl financiële waarden (-1,8%) onderaan eindigden. De Nasdaq Composite verloor 0,1%. De Philadelphia Semiconductor Index won 0,95% en sloot eveneens op een nieuw record — de vraag naar chips lijkt onverzadigbaar.

Op de obligatiemarkt bleef de reactie beperkt: de tweejaarsrente bleef onveranderd op 3,53%, de tienjaarsrente op 4,18%.

Chinese handelscijfers verrassen positief

De Chinese export steeg in december met 6,6%, ruim boven de verwachte 3,1%. De lagere uitvoer naar de VS door importheffingen wordt ruimschoots gecompenseerd door groei in andere regio’s. De import nam met 5,7% toe, eveneens fors boven de verwachting (+0,9%).

Deze sterke cijfers wijzen op aantrekken van de Chinese economie en zijn gunstig voor de wereldwijde groei. Toch staat de CSI 300 na een hogere opening 0,5% lager, vooral doordat de voorwaarden voor beleggen met geleend geld zijn aangescherpt — bedoeld om verdere speculatie te beperken.

De Hang Seng-index noteert 0,4% hoger, de Nikkei in Tokio 1,5%, de Koreaanse Kospi 0,6% en de beurs in Taiwan 0,8% hoger. De MSCI Asia Pacific-index bereikte opnieuw een recordstand.

Agenda van vandaag

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices staan licht lager en wijzen op een zwakkere opening vanmiddag. Ook de Europese beurzen zullen waarschijnlijk iets lager openen.

Op de agenda staan onder meer de Amerikaanse producentenprijsinflatie (PPI) en cijfers over de winkelverkopen in november — inmiddels wat gedateerd. Meer aandacht zal waarschijnlijk uitgaan naar de kwartaalcijfers van onder andere Bank of America, Wells Fargo, Citigroup en Partners Group.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.