Strijd tussen Trump en Fed escaleert ● beleggers maken zich geen zorgen ● Japanse beurs stijgt sterk

Is de Amerikaanse centrale bank nog onafhankelijk? Dat is de vraag die analisten en beleggers steeds vaker bezighoudt. Het belangrijkste instituut waarop het vertrouwen in de Amerikaanse financiële markten is gebaseerd, ligt al een tijdje onder vuur door president Trump.

Onafhankelijkheid Fed is een groot goed

Trump wil de rente zo snel mogelijk omlaag om de Amerikaanse economie aan te jagen en op die manier kiezers achter zich te scharen. Hij zet al langere tijd druk op Fed-baas Jerome Powell om dat voor elkaar te krijgen. Powell houdt echter voet bij stuk en maakt zich sterk voor de onafhankelijkheid van de Fed. Hij kijkt naar de inflatie en de arbeidsmarkt om het beleid te bepalen. Die onafhankelijkheid wordt door de financiële markten als een groot goed beschouwd. Wanneer de politiek invloed gaat uitoefenen op het beleid van de Fed, glijdt de status af naar een derdewereldland of ‘bananenrepubliek’. De dollar zal verzwakken, kapitaal zal ‘vluchten’ en rentes oplopen met onhoudbare schulden tot gevolg.

Strijd tussen Trump en Powell escaleert

Gaat het zover komen? Dat Trump geen vrienden maakt, ook niet op de financiële markten, is allang bekend. Ruim negen maanden geleden schrok de markt van de aankondiging van invoerheffingen op ‘Liberation Day’. Trump is de grenzen van zijn macht aan het verkennen met de inval in Venezuela en dreigementen om Groenland in te pikken. Afgelopen weekend kwam daar het bericht bij dat de Fed is gedagvaard vanwege vermeend meineed, gepleegd door Jerome Powell, bij een verklaring over de kosten van de renovatie van het Fed-gebouw.

Hoewel het een aanval is op de Fed, kan deze worden beschouwd als een rechtstreekse aanval op Powell. Een aanval op de Fed is een aanval op het belangrijkste onafhankelijke Amerikaanse instituut voor de financiële markten. Vandaar ook dat het nieuws gisteren niet alleen de financiële media bezighield, maar zelfs een item was in het Achtuurjournaal.

Weerstand tegen Trump groeit

Valt Trump nu zijn eigen land aan? Dat zou hem nog wel eens duur komen te staan en als een boemerang terugkomen. Want ook binnen de Republikeinse partij is de ontzetting over zijn laatste acties groot en groeit de weerstand tegen Trump. In zijn laatste maanden voor de tussentijdse verkiezingen, lijkt Trump naar alle mogelijke middelen te grijpen om zijn macht te vergroten, nu zijn populariteit bij de kiezers sterk is gedaald. Het is lastig te zeggen hoe dit afloopt. Mensen met macht en angst als drijfveer zijn vaak onvoorspelbaar.

Beleggers maken zich geen zorgen

Beleggers zijn inmiddels wel wat gewend van Trump, waarbij niet alles wat hij zegt letterlijk genomen moet worden. En dat is de juiste instelling. Na een iets lagere opening, konden de Europese beurzen gisteren alweer snel herstellen. De dollar verzwakte per saldo slechts lichtjes naar $1,167 tegenover de euro en de rentes op Amerikaanse staatsobligaties bewogen ook niet veel. De Amerikaanse tienjaarsrente steeg met 1 basispunt naar 4,18%. Met uitzondering van de Franse CAC 40-index (-0,04%) eindigden alle grote Europese aandelenbeurzen in de plus. De Stoxx Europe 600-index steeg met 0,2% naar een nieuwe recordstand. Geen grote zorgen, laat staan paniek, bij Europese beleggers dus. En dat lijkt ons ook nergens voor nodig.

Goud- en zilverprijs schieten omhoog

De strijd tussen Trump en de Fed zal nog wel even voortduren. Wij verwachten dat verstandige mensen rond Trump, waaronder de minister van Financiën Scott Bessent, hem de waarde (en noodzaak) van een onafhankelijke Fed op het hart zullen drukken. Dat de prijzen van goud en zilver door de geopolitieke onrust stijgen, is niet vreemd en past in het historische beeld. De mate van koersbewegingen wijst echter wel op speculatie. De zilverprijs schoot gisteren met ruim 6% omhoog. Met de groei van eenvoudig toegankelijke instrumenten zoals ETF’s, zullen de prijzen alleen maar volatieler worden.

Laat je niet leiden door emotie

Na een voorzichtige start, schudden beleggers op Wall Street de zorgen over Trump en de Fed alweer vrij snel van zich af. De aandacht gaat vanaf vandaag vooral uit naar het kwartaalcijferseizoen. De koersen in New York herstelden snel en de S&P 500-index sloot met een winst van 0,2% op een nieuwe recordstand. De Nasdaq Composite steeg met 0,3%, de Dow Jones pluste 0,2%. Van een ‘Sell America’-trade, waarover sommige media berichtten, was dus helemaal geen sprake. Laat je niet te snel meeslepen door de krantenkoppen. Powell zal sowieso in mei aftreden als Fed-voorzitter en Trump zal niet eeuwig president zijn. Als je bij elke politieke onzekerheid uit de markt zou zijn gestapt, heb je fantastische rendementen gemist. Blijf dan ook kalm en richt je op de langere termijn en fundamenten: de winstontwikkeling van bedrijven waarin je belegt. Zolang die er goed uitziet, is elke dip een koopkans.

Japanse beurs stijgt op geruchten over nieuwe verkiezingen

Japanse beleggers lijken dat goed te snappen, al vermoed ik dat de reden achter de stijging van 3,1% van de Nikkei-index vandaag vooral gezocht moet worden bij de sterke daling van de wisselkoers van de yen. Die wordt vanmorgen 0,5% zwakker tegenover de dollar op 158,9, het laagste niveau (of hoogste, net hoe je het bekijkt) sinds juli 2024.
Volgens geruchten zou premier Takaichi van plan zijn om op korte termijn verkiezingen uit te roepen, in de hoop om de macht van haar partij en steun voor haar stimuleringsplannen te versterken. De Japanse tienjaarsrente stijgt met bijna 8 basispunten naar 2,16% op het nieuws. Oplopende rentelasten kunnen wel een probleem gaan worden, en niet alleen in Japan.

Ook op de andere Aziatische beurzen zijn de zorgen over de strijd tussen Trump en de Fed ver te zoeken. De olieprijs veert vanmorgen wel iets op (+0,7%) na de dreiging van Trump om extra invoerheffingen in te stellen voor landen die Iraanse olie importeren. Daar zou China ook onder vallen. De Hang Seng-index staat in Hongkong 0,7% hoger, de CSI 300-index koerst 0,6% lager. De beurs van Taiwan is 0,5% hoger gesloten, de Kospi-index pakt er in Seoel 1,5% bij.

Vooruitblik op vandaag

De futures (termijncontracten) op de Amerikaanse aandelenindices noteren vanmorgen iets lager en wijzen op een iets lagere opening van Wall Street vanmiddag. De Europese aandelenbeurzen zullen naar verwachting rond de 0,2% hoger van start gaan. Zou de AEX-index vandaag dan door de 1000 punten gaan?

Op de agenda van vandaag staan onder andere de vertrouwensindex van het Amerikaanse midden- en kleinbedrijf. Verwacht wordt dat de NFIB-index vorige maand is gestegen van 99 naar 99,2 punten. Verder staan de Amerikaanse inflatiecijfers op de agenda, die bepalend zijn voor het beleid van de Fed. Verwacht wordt dat de inflatie in december gelijk is gebleven op 2,7% (op jaarbasis). Voor de kerninflatie, waarin de voedsel- en energieprijzen niet zijn meegerekend, wordt een versnelling van 2,6% naar 2,7% verwacht. Dat zou voor de Fed een reden zijn om de beleidsrente niet te verlagen.

Tot slot is vandaag de officieuze start van het kwartaalcijferseizoen. Vanmiddag openen onder andere JPMorgan Chase & Co. en Bank of New York Mellon de boeken. Wij verwachten sterke cijfers van de Amerikaanse zakenbanken.

Goed om te weten

Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. Je kunt jouw inleg of een deel hiervan verliezen. Lees meer over de risico's van beleggen.

Deze publicatie is opgesteld namens ING Bank N.V., en slechts bedoeld ter informatie. ING Bank N.V. betrekt haar informatie van betrouwbaar geachte bronnen en heeft alle mogelijke zorg betracht om ervoor te zorgen dat ten tijde van de publicatie de informatie waarop zij haar visie in deze publicatie heeft gebaseerd niet onjuist of misleidend is. ING Bank N.V. geeft geen garantie dat de door haar gebruikte informatie accuraat of compleet is. De informatie in deze publicatie kan gewijzigd worden zonder enige vorm van aankondiging. Auteursrecht en rechten ter bescherming van gegevensbestanden zijn van toepassing op deze publicatie. Overneming van gegevens uit deze publicatie is toegestaan, mits de bron wordt vermeld. ING Bank N.V. is statutair gevestigd te Amsterdam, handelsregister nr. 33031431, en staat onder toezicht van De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is onderdeel van ING Groep N.V.