Liquidaties in Zilver
Zilver
Lange termijn Trend : Neutraal
Korte termijn Trend : Neutraal
Steun 1 : $73,38/oz Weerstand 1: $86,13/oz
Steun 2 : $69,26/oz Weerstand 2: $103,40/oz
Actie = reactie
Rond technische analyse bestaan veel misverstanden, vaak voortkomend uit het idee dat onbekend onbemind maakt. Sommigen zien het als een vorm van magie, maken er grappen over en verwachten dat je onder alle omstandigheden met een koersdoel kunt komen. Natuurlijk biedt technische analyse instrumenten om binnen bestaande trends koersdoelen af te leiden uit continueringspatronen, en binnen trading ranges omkeersignalen te identificeren die een trenddraai aankondigen. Maar de methodiek is veel omvangrijker: het draait om het begrijpen van de markt door naar prijsvorming te kijken. Op basis van eerdere patronen en trends is met behulp van kansberekening en cycli veel te zeggen over hoe markten zich in de toekomst waarschijnlijk zullen ontwikkelen.
Technische analyse voorspelt koersen niet letterlijk, maar bestudeert beleggersgedrag. Onder uiteenlopende omstandigheden nemen beleggers vaak dezelfde beslissingen, gedreven door angst en hebzucht: angst voor verliezen of misgelopen winst bij een daling, en hebzucht uit vrees een stijging te missen waarvan de buurman uiteraard wél heeft geprofiteerd.
Vanaf mijn eerste dag hier merkte ik dat er veel scepsis bestaat rond technische analyse. Economen kijken nog altijd meewarig wanneer markten technisch worden geanalyseerd in meetings. Ik feliciteer hen met hun inzichten en ga onverstoorbaar verder met wat ik al dertig jaar doe: markten analyseren op basis van koersbewegingen. Door consistentie en discipline heeft technische analyse inmiddels al decennia een vaste plek binnen de organisatie gekregen.
Het blijft jammer dat technische analyse nauwelijks wordt onderwezen in economische opleidingen aan universiteiten. Het zou het begrip van markten onder de aannames van de efficiënte-markthypothese aanzienlijk verrijken.
Dat brengt me bij de recente koersontwikkelingen in zilver en goud. De bewegingen van de afgelopen twaalf maanden zijn exemplarisch en zouden in geen enkel handboek over technische analyse mogen ontbreken. Ze illustreren perfect wat er in markten gebeurt en waar beleggers onvermijdelijk mee te maken krijgen. Vorige week was het ook voor mij onmogelijk om met enige betrouwbaarheid een top in zilver te bepalen. Wel was duidelijk dat we in de laatste fase van de stijging zaten, en dat een scherpe tegenreactie eraan zat te komen. Dat was de aanleiding om de Lange Termijn Trend te verlagen van ‘Stijgend’ naar ‘Neutraal’. En precies dat zagen we afgelopen vrijdag: donderdag bereikte het maartcontract nog een hoogste stand van $121,79/oz, terwijl de laagste koers vrijdag uitkwam op $74,00/oz – een daling van bijna 40% in één dag. Ongekend, en bijna net zo onvoorstelbaar als de voorafgaande stijging. De natuurwet ‘actie = reactie’ geldt in zulke uitbundige markten zeker.
Is de stijgende trend voorbij?
Het is te vroeg om die vraag volmondig te beantwoorden. We bekijken verschillende grafieken om te zien wat de markt ons vertelt.
In de maandgrafiek blijft de trend onmiskenbaar sterk. De top in het doorlopende contract lag op $121,65/oz, en de maand sloot op $103,37/oz—fors hoger dan het maartcontract met zijn slot op $85,20/oz. De opening in februari zal dus waarschijnlijk lager liggen. Toch zien we in de maandgrafiek een patroon van hogere toppen en bodems. Dat de koers niet meteen de top van januari doorbreekt, is niet per se negatief. Belangrijker is dat de koers boven het laagste punt van januari blijft op $71,28/oz. In dat geval spreken we van consolidatie binnen een stijgende trend op hoog niveau.
De weekgrafiek is wél duidelijk negatief. Vorige week vormde zich een ‘bearish engulfing’-patroon: de opening op $103,70/oz lag net boven de voorgaande top ($103,40/oz), de hoogste koers was $121,65/oz en de slotkoers zakte naar $85,20/oz—ruim onder de slotstand van de week ervoor ($103,19/oz). Bovendien opent de koers deze week onder de steile trendlijn, mogelijk met een slot rond circa $90,80/oz. Dat wijst erop dat de opwaartse trend voorlopig is uitgewerkt en dat de markt in de weekgrafiek op zoek gaat naar een nieuw evenwicht.
Zolang de koers boven de horizontale steun op $79,92/oz sluit, is het beeld niet direct negatief. Maar een daling onder de laagste stand van vorige week ($73,96/oz) moeten we wel serieus nemen; dat zou duiden op verdere uitbreiding van de correctie. Een daling richting de stijgende EMA‑40 lijn op $56,42/oz en de onderliggende trendlijn rond $53,70/oz wordt dan realistisch—een klassieke pull‑back richting het uitbraakpunt in de maandgrafiek bij $50,00/oz.
Volatiliteit neemt af
De daling in het maartcontract is spectaculair. In één beweging viel de koers door de steun van het trendkanaal rond $101,00/oz en door de horizontale steunzones op $96,22/oz en $86,13/oz. Inmiddels nadert de koers een stevige steunzone tussen het stijgende 50-daags gemiddelde op $73,38/oz en de horizontale lijn op $69,26/oz. Mogelijk drukken margin calls de koers in het begin van de week nog iets lager, voordat een herstel kan inzetten.
Het lijkt erop dat de extreme volatiliteit geleidelijk zal verdwijnen—een noodzakelijke stap om een duurzame trend te laten ontstaan. Op de korte termijn kan een herstel in zilver zeer aantrekkelijk zijn voor actieve beleggers. We overwegen dan ook om de Korte Termijn Trend de komende dagen te verhogen naar ‘Stijgend’. Wel moeten beleggers zich realiseren dat zilver de komende maanden waarschijnlijk in een brede bandbreedte tussen circa $60,00/oz en $100,00/oz zal consolideren.
In grondstofmarkten is bodemvorming meestal een proces. Beleggers zullen dit jaar naar verwachting meerdere kansen krijgen om rond $60,00/oz of zelfs $50,00/oz opnieuw posities in zilver op te bouwen.
ANALISTENCERTIFICERING
De analist(en) die deze publicatie hebben opgesteld, verklaren hierbij dat de in deze publicatie geuite meningen hun persoonlijke mening over de betreffende effecten of emittenten nauwkeurig weergeven en dat geen enkel deel van hun compensatie direct of indirect verband houdt met de opname van specifieke aanbevelingen of meningen in deze publicatie. Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Roelof-Jan van den Akker, technisch analist Deze publicatie is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 26 januari 2026 om 08:00u door ING Bank N.V.
BELANGRIJKE OPENBAARMAKINGEN
Bedrijfsopenbaarmakingen zijn beschikbaar op de openbaarmakingspagina op onze website op https://research.ing.com.
De beloning van onderzoeksanalisten is niet gekoppeld aan specifieke investeringen die door ING Groep worden uitgevoerd. De beloning kan echter wel gedeeltelijk gebaseerd zijn op de totale inkomsten/winsten waaraan ‘investment banking’ ook bijdraagt.
Effecten prijzen: Prijzen worden genomen op basis van de slotkoers van de vorige dag op de thuismarkt, tenzij anders vermeld.
Beleid inzake belangenconflicten: ING beheert belangenconflicten die ontstaan als gevolg van de voorbereiding en publicatie van onderzoek door gebruik te maken van interne databases, meldingen door de betreffende medewerkers en Chinese muren zoals gecontroleerd door ING Compliance. Voor meer details zie ons ING Wholesale Banking Conflict of Interest Policy: ing-wb-conflicts-of-interest[1]policy_eng.pdf (ingwb.com).
ING kantoor analist: TRC - Amsterdam
juridische entiteit : ING Bank N.V.
adres: Bijlmerdreef 106, Amsterdam, 1102 CT, Nederland.
Toezichthouder: Autoriteit Financiële Markten
Disclaimer
Deze beleggingsaanbeveling is uitsluitend voor informatieve doeleinden. ING maakt deel uit van ING Groep (zijnde voor dit doel ING Groep N.V. en haar dochter- en gelieerde ondernemingen). De informatie in deze publicatie is geen beleggings-, juridisch of fiscaal advies of een aanbod of uitnodiging tot het kopen of verkopen van enig financieel instrument. Hoewel redelijke zorg is besteed om ervoor te zorgen dat de hierin opgenomen informatie op het moment van publicatie niet onwaar of misleidend is, geeft ING geen verklaring dat deze nauwkeurig of volledig is. De hierin opgenomen informatie kan zonder kennisgeving worden gewijzigd. ING kan andere communicatie hebben uitgegeven en kan in de toekomst andere communicatie uitgeven die inconsistent is met en tot andere conclusies komt dan de informatie in deze publicatie. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: [ProRealTime en Updata} Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. ING Groep en haar functionarissen, werknemers, gerelateerde en discretionaire rekeningen kunnen, voor zover hierboven niet vermeld en voor zover wettelijk toegestaan, lange of korte posities hebben of anderszins een belang hebben bij transacties of investeringen (inclusief derivaten) waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Bovendien kan ING Groep bank-, verzekerings- of vermogensbeheer diensten verlenen aan, of dergelijke zaken vragen van, elk bedrijf waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Noch ING Groep noch haar functionarissen of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid voor enig direct of gevolgschade die voortvloeit uit enig gebruik van deze publicatie of de inhoud ervan. Auteursrechten en databankrechtenbescherming bestaan in deze publicatie en deze mag niet worden gereproduceerd, verspreid of gepubliceerd door enige persoon voor enig doel zonder de voorafgaande uitdrukkelijke toestemming van ING. Alle rechten zijn voorbehouden. Deze publicatie kan de adressen van of hyperlinks naar websites bevatten. Behalve voor zover de publicatie verwijst naar website materiaal van ING, heeft ING geen enkele site beoordeeld en neemt geen verantwoordelijkheid voor de inhoud die daarin is opgenomen. Een dergelijk adres of hyperlink (inclusief adressen of hyperlinks naar ING's eigen website materiaal) wordt uitsluitend voor uw gemak en informatie verstrekt en de inhoud van een dergelijke website maakt op geen enkele manier deel uit van dit document. Toegang tot een dergelijke website of het volgen van een dergelijke link via deze publicatie of de website van ING is op eigen risico. Elke investering waarnaar hierin wordt verwezen, kan aanzienlijke risico's met zich meebrengen, is mogelijk niet in alle rechtsgebieden beschikbaar, kan illiquide zijn en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. De waarde van of inkomsten uit investeringen waarnaar hierin wordt verwezen, kunnen fluctueren en/of worden beïnvloed door wisselkoersveranderingen. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. ING zal ontvangers van deze publicatie niet als haar klanten behandelen door het feit dat zij deze publicatie ontvangen. Beleggers dienen hun eigen onderzoeken en beleggingsbeslissingen te nemen zonder te vertrouwen op deze publicatie. Alleen beleggers met voldoende kennis en ervaring in financiële zaken om de verdiensten en risico's te evalueren, zouden een investering in een bedrijf of markt die hierin wordt besproken moeten overwegen en andere personen zouden geen actie moeten ondernemen op basis van deze publicatie. Klanten dienen contact op te nemen met analisten bij, en transacties uit te voeren via, een ING-entiteit in hun thuisland, tenzij de toepasselijke wetgeving anders toestaat. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor 'U.S. Persons' in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING is geautoriseerd door De Nederlandsche Bank en wordt gecontroleerd door de Europese Centrale Bank (ECB), De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is opgericht in Nederland (Handelsregister nr. 33031431 Amsterdam). De bewoording in deze publicatie is geldig op de publicatiedatum zoals vermeld in deze publicatie. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar. Voor meer informatie over ING Groep, bezoek http://www.ing.com. Deze publicatie wordt alleen verspreid in Nederland door ING Bank N.V. en vormt "beleggingsonderzoek" voor de doeleinden van de Richtlijn markten voor financiële instrumenten (MiFID II) en bevat als zodanig een objectieve of onafhankelijke uitleg van de hierin opgenomen zaken. Aanbevelingen in deze publicatie mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies op basis van de persoonlijke omstandigheden van de ontvanger. Indien verdere verduidelijking nodig is over woorden of zinnen die in deze publicatie worden gebruikt, wordt de ontvanger aanbevolen onafhankelijk juridisch of financieel advies in te winnen. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar.