Sell the rallies in AEX Index
AEX Index
Lange termijn Trend : Stijgend
Korte termijn Trend : Neutraal
Steun 1 : 888,75 Weerstand 1: 901,95
Steun 2 : 882,42 Weerstand 2: 914,47
Focus op de korte termijn
De onzekerheid over de koersontwikkelingen ligt voornamelijk op de korte termijn. Op de lange termijn is er weinig twijfel; er is een stijgende trend waarbij de koersen al een jaar consolideren onder de top en weerstand rond de 950 punten. Daarom richten we onze energie op de korte termijn consolidatie/correctie. Dit beeld is wat troebel. We hebben de Korte termijn Trend verhoogd naar 'Neutraal' van 'Dalend' zonder direct positief te worden. De verwachting was dat de koersen steun zouden vinden rond de horizontale steun op 887,50 punten. Dit zou een bodem kunnen worden, maar gezien de onzekerheid blijven we voorzichtig. Na de recente koersontwikkelingen lijkt het opwaartse potentieel inderdaad beperkt en beschouwen we herstel als een korte termijn verkoopmoment zonder direct heel negatief te worden.
Korte termijn koersdoel blijft 860 punten
De daling op 16 juli markeerde voor ons de scheidslijn in de verwachting van korte termijn hogere koersen sinds het sterke herstel van de april bodem. Op die dag zagen we een impulsieve daling die resulteerde in het voltooien van een driehoek na deze neerwaartse uitbraak onder de 910,50 punten, wat een korte termijn koersdoel van circa 860 punten gaf. Na 16 juli hebben we een bevestiging van het negatieve scenario gekregen nu de dag grafiek een patroon van lagere toppen en bodems laat zien. Maar ook dit is een proces; een beweging voltrekt zich zelden in één rechte lijn, en dat verwachten we ook nu.
Koersen bodemen onder de horizontale steun op 887,50 punten
De horizontale steun op 887,50 punten leek een goed niveau om een herstel te verwachten en van daaruit de volgende duidelijke richting van de markt te bepalen. De koersen cirkelden vorige week wat rondom deze steunzone om vervolgens aan een herstel te beginnen. De laagste koers vorige week was 882,42 punten, waardoor we de horizontale steun verlagen van 887,50 naar 882,42 punten. Positief is dat de opwaartse gap van 2 mei op 878,63 punten nog steeds gedeeltelijk open staat. Maar dan zou dit een bodem moeten worden om echt positief te worden, en daar hebben we grote twijfels bij. Sinds het dieptepunt op 882,42 punten afgelopen woensdag zien we een spoor van hogere bodems in de dag grafiek, wat de verwachting van een korte termijn herstel rechtvaardigt, maar daarmee is de dalende trend niet verdwenen.
Het huidige herstel is correctief
Ook nu kunnen we het huidige herstel categoriseren als correctief of impulsief. Impulsief suggereert een nieuwe beweging, terwijl correctief een beweging tegen de hoofdtrend in zou zijn. Dat maakt het op de korte termijn vrij gemakkelijk. Na de daling op 1 augustus, waarbij de koers 17,19 punten lager sloot op 884,87 punten, in combinatie met een neerwaartse gap, is het herstel sindsdien zeer gematigd en dus correctief. Dit betekent dat de volgende beweging op basis van dit herstel ook weer neerwaarts zal zijn, wat het koersdoel van 860 steeds realistischer maakt. Koersen kunnen op de korte termijn verder herstellen, maar het opwaartse potentieel is beperkt. In de dag candle grafiek zien we dat oude steun nieuwe weerstand wordt, waarbij de neerwaartse gap van 1 augustus tussen 901,95 en 897,11 punten in combinatie met de vlakke EMA-200 lijn op vandaag 901,40 punten een cruciale rol speelt. Een top rond of beneden deze weerstandszone zou zeer zwak zijn en zou gevolgd moeten worden door nieuwe dieptepunten onder de 882,42 punten. Maar een uitgebreider herstel zou ons niet verbazen, en het dalende 50-daags gemiddelde op 912,95 punten is de volgende horde. De dagslotkoersgrafiek geeft echter betere inzichten.
Woud van weerstanden in de dagslotkoersgrafiek
Hier zien we goed wat de korte termijn mogelijkheden zijn in het herstel, namelijk zeer beperkt. Allereerst zien we dat de lagere slotkoers op 6 augustus op 883,93 punten gevolgd werd door een stijging boven de top van 4 augustus op 888,75 punten, waarmee de korte termijn zwakte werd gekeerd. Vanaf de slotkoers op 883,93 punten zien we voorzichtig een spoor van hogere bodems en toppen, wat de bevestiging van het herstel is. Tegelijkertijd zien we dat de voormalige horizontale steunniveaus en bodems veel weerstand opwerpen tussen 901,19, 902,11, 905,37, 909,99, 913,35 en 914,47 punten. Het ligt in de lijn der verwachting dat herstel stuk zal lopen in deze brede weerstandszone en een nieuwe daling zich zal ontvouwen.
Samenvattend proberen we in dit herstel weer een goed moment te vinden om de korte termijn trend te verlagen van 'Neutraal' naar 'Dalend'. Lange termijn beleggers kunnen rustig achterover leunen en pas in actie komen wanneer deze correctie zich verder uitbreidt. Zij kunnen op lagere niveaus het aandelenbelang binnen de portefeuille verder vergroten in afwachting van een voortzetting van de lange termijn stijgende trend boven de 950 punten.
ANALISTENCERTIFICERING
De analist(en) die deze publicatie hebben opgesteld, verklaren hierbij dat de in deze publicatie geuite meningen hun persoonlijke mening over de betreffende effecten of emittenten nauwkeurig weergeven en dat geen enkel deel van hun compensatie direct of indirect verband houdt met de opname van specifieke aanbevelingen of meningen in deze publicatie. Deze beleggingsaanbeveling is opgesteld door Roelof-Jan van den Akker, technisch analist Deze publicatie is uitgebracht en voor het eerst verspreid op 30 juni 2025 om 08:00u door ING Bank N.V.
BELANGRIJKE OPENBAARMAKINGEN
Bedrijfsopenbaarmakingen zijn beschikbaar op de openbaarmakingspagina op onze website op https://research.ing.com.
De beloning van onderzoeksanalisten is niet gekoppeld aan specifieke investeringen die door ING Groep worden uitgevoerd. De belonging kan echter wel gedeeltelijk gebaseerd zijn op de totale inkomsten/winsten waaraan ‘investment banking’ ook bijdraagt.
Effecten prijzen: Prijzen worden genomen op basis van de slotkoers van de vorige dag op de thuismarkt, tenzij anders vermeld.
Beleid inzake belangenconflicten: ING beheert belangenconflicten die ontstaan als gevolg van de voorbereiding en publicatie van onderzoek door gebruik te maken van interne databases, meldingen door de betreffende medewerkers en Chinese muren zoals gecontroleerd door ING Compliance. Voor meer details zie ons ING Wholesale Banking Conflict of Interest Policy: ing-wb-conflicts-of-interest[1]policy_eng.pdf (ingwb.com).
ING kantoor analist: TRC - Amsterdam
juridische entiteit : ING Bank N.V.
adres: Bijlmerdreef 106, Amsterdam, 1102 CT, Nederland.
Toezichthouder: Autoriteit Financiële Markten
Disclaimer
Deze beleggingsaanbeveling is uitsluitend voor informatieve doeleinden. ING maakt deel uit van ING Groep (zijnde voor dit doel ING Groep N.V. en haar dochter- en gelieerde ondernemingen). De informatie in deze publicatie is geen beleggings-, juridisch of fiscaal advies of een aanbod of uitnodiging tot het kopen of verkopen van enig financieel instrument. Hoewel redelijke zorg is besteed om ervoor te zorgen dat de hierin opgenomen informatie op het moment van publicatie niet onwaar of misleidend is, geeft ING geen verklaring dat deze nauwkeurig of volledig is. De hierin opgenomen informatie kan zonder kennisgeving worden gewijzigd. ING kan andere communicatie hebben uitgegeven en kan in de toekomst andere communicatie uitgeven die inconsistent is met en tot andere conclusies komt dan de informatie in deze publicatie. Voor het opstellen van deze beleggingsaanbeveling is gebruik gemaakt van de volgende wezenlijke informatiebronnen: [ProRealTime en Updata} Voor deze beleggingsaanbeveling zijn geen beschermde modellen gebruikt. Tenzij anders vermeld, zal ING Bank N.V. de beleggingsaanbeveling niet actualiseren. Ontwikkelingen die zich na het opstellen van deze beleggingsaanbeveling hebben voorgedaan, kunnen van invloed zijn op de juistheid van de aannames waarop deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd. ING Groep en haar functionarissen, werknemers, gerelateerde en discretionaire rekeningen kunnen, voor zover hierboven niet vermeld en voor zover wettelijk toegestaan, lange of korte posities hebben of anderszins een belang hebben bij transacties of investeringen (inclusief derivaten) waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Bovendien kan ING Groep bank-, verzekerings- of vermogensbeheer diensten verlenen aan, of dergelijke zaken vragen van, elk bedrijf waarnaar in deze publicatie wordt verwezen. Noch ING Groep noch haar functionarissen of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid voor enig direct of gevolgschade die voortvloeit uit enig gebruik van deze publicatie of de inhoud ervan. Auteursrechten en databankrechtenbescherming bestaan in deze publicatie en deze mag niet worden gereproduceerd, verspreid of gepubliceerd door enige persoon voor enig doel zonder de voorafgaande uitdrukkelijke toestemming van ING. Alle rechten zijn voorbehouden. Deze publicatie kan de adressen van of hyperlinks naar websites bevatten. Behalve voor zover de publicatie verwijst naar website materiaal van ING, heeft ING geen enkele site beoordeeld en neemt geen verantwoordelijkheid voor de inhoud die daarin is opgenomen. Een dergelijk adres of hyperlink (inclusief adressen of hyperlinks naar ING's eigen website materiaal) wordt uitsluitend voor uw gemak en informatie verstrekt en de inhoud van een dergelijke website maakt op geen enkele manier deel uit van dit document. Toegang tot een dergelijke website of het volgen van een dergelijke link via deze publicatie of de website van ING is op eigen risico. Elke investering waarnaar hierin wordt verwezen, kan aanzienlijke risico's met zich meebrengen, is mogelijk niet in alle rechtsgebieden beschikbaar, kan illiquide zijn en is mogelijk niet geschikt voor alle beleggers. De waarde van of inkomsten uit investeringen waarnaar hierin wordt verwezen, kunnen fluctueren en/of worden beïnvloed door wisselkoersveranderingen. In het verleden behaalde resultaten zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Beleggen brengt risico’s en kosten met zich mee. U kunt uw inleg of een deel ervan verliezen. ING zal ontvangers van deze publicatie niet als haar klanten behandelen door het feit dat zij deze publicatie ontvangen. Beleggers dienen hun eigen onderzoeken en beleggingsbeslissingen te nemen zonder te vertrouwen op deze publicatie. Alleen beleggers met voldoende kennis en ervaring in financiële zaken om de verdiensten en risico's te evalueren, zouden een investering in een bedrijf of markt die hierin wordt besproken moeten overwegen en andere personen zouden geen actie moeten ondernemen op basis van deze publicatie. Klanten dienen contact op te nemen met analisten bij, en transacties uit te voeren via, een ING-entiteit in hun thuisland, tenzij de toepasselijke wetgeving anders toestaat. ING Bank N.V. is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934, respectievelijk de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, en evenmin in de zin van andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika (hierna tezamen: ”Amerikaanse beleggingswetgeving”). Deze beleggingsaanbeveling is niet gericht tot en niet bestemd voor 'U.S. Persons' in de zin van de Amerikaanse beleggingswetgeving. Kopieën hiervan mogen niet worden verzonden of worden meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan U.S. Persons. ING is geautoriseerd door De Nederlandsche Bank en wordt gecontroleerd door de Europese Centrale Bank (ECB), De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM). ING Bank N.V. is opgericht in Nederland (Handelsregister nr. 33031431 Amsterdam). De bewoording in deze publicatie is geldig op de publicatiedatum zoals vermeld in deze publicatie. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar. Voor meer informatie over ING Groep, bezoek http://www.ing.com. Deze publicatie wordt alleen verspreid in Nederland door ING Bank N.V. en vormt "beleggingsonderzoek" voor de doeleinden van de Richtlijn markten voor financiële instrumenten (MiFID II) en bevat als zodanig een objectieve of onafhankelijke uitleg van de hierin opgenomen zaken. Aanbevelingen in deze publicatie mogen niet worden beschouwd als beleggingsadvies op basis van de persoonlijke omstandigheden van de ontvanger. Indien verdere verduidelijking nodig is over woorden of zinnen die in deze publicatie worden gebruikt, wordt de ontvanger aanbevolen onafhankelijk juridisch of financieel advies in te winnen. Deze beleggingsaanbeveling behelst geen individueel beleggingsadvies maar slechts een algemene aanbeveling waarop beleggers hun beleggingsbeslissingen mede kunnen baseren en vormt geen uitnodiging tot het aangaan van welke overeenkomst of verbintenis dan ook. Deze beleggingsaanbeveling is gebaseerd op aannames en vormt geen garantie voor een bepaalde ontwikkeling of resultaat. Aan deze beleggingsaanbeveling kunnen geen rechten worden ontleend. Beslissingen op basis van deze beleggingsaanbeveling zijn voor uw eigen rekening en risico. Aanvullende informatie is op aanvraag beschikbaar.